Hyperliquid gewinnt im Defi -Ökosystem an Traktion gewonnen

Hyperliquid ist eine dezentrale Derivate Handelsplattform (DEX -Derivate), die im Defi -Ökosystem an Traktion gewonnen hat

Hyperliquid is a decentralized derivatives trading platform (DEX derivatives) that has been steadily gaining attention in the DeFi ecosystem thanks to its unique operational model, transparent governance, and deep integration of both security and risk management mechanisms.

Hyperliquid ist eine dezentrale Derivate Handelsplattform (DEX -Derivate), die im Defi -Ökosystem aufgrund seines einzigartigen Betriebsmodells, der transparenten Governance und der tiefen Integration von Sicherheits- und Risikomanagementmechanismen stetig aufmerksam gemacht hat.

As we’ll be discussing, Hyperliquid has also sparked lively debate about the trade-offs between decentralized decision-making and centralized intervention in times of crisis.

Wie wir diskutieren werden, hat Hyperliquid auch eine lebhafte Debatte über die Kompromisse zwischen dezentraler Entscheidungsfindung und zentraler Eingriff in Krisenzeiten ausgelöst.

The Hyperliquidity Provider (HLP) is a shared liquidity vault, funded by the community to execute market-making and liquidation strategies on the platform. Anyone can deposit USDC into HLP and earn profits or bear losses proportional to their contribution. HLP serves as the primary trading counterparty for most orders on the platform, similar to how GLP operates on GMX, but with a more active and adaptive approach.

Der Hyperliquiditätsanbieter (HLP) ist ein gemeinsamer Liquiditätsgewölbe, der von der Community finanziert wird, um Marktmaking- und Liquidationsstrategien auf der Plattform auszuführen. Jeder kann USDC in HLP zurücklegen und Gewinne verdienen oder Verluste proportional zu seinem Beitrag tragen. HLP dient als primärer Handelskonträt für die meisten Bestellungen auf der Plattform, ähnlich wie GLP auf GMX, jedoch mit einem aktiveren und adaptiveren Ansatz.

HLP does not charge any management fees; all profits and losses are fully distributed to depositors, as the vault is entirely community-owned.

HLP berechnet keine Verwaltungsgebühren; Alle Gewinne und Verluste sind vollständig an Einleger verteilt, da das Gewölbe vollständig in der Gemeinde im Besitz ist.

In practice, HLP is structured into several sub-vaults, each implementing different strategies. Specifically, there are two vaults focused on market-making (referred to as Vault A and Vault B) and one vault designated for liquidations (the Liquidator vault). Vaults A and B continuously place buy/sell orders to provide liquidity to the order book, while the Liquidator vault handles positions that are being liquidated.

In der Praxis ist HLP in mehrere Unterbefehle aufgebaut, wobei jeweils unterschiedliche Strategien implementiert werden. Insbesondere gibt es zwei Gewölbe, die sich auf die Marktherstellung konzentrieren (als Gewölbe A und Vault B) und ein für Liquidationen (das Liquidator Vault) bezeichnete Gewölbe. Die Gewölbe A und B geben kontinuierlich Kauf-/Verkaufsbestellungen auf, um dem Auftragsbuch Liquidität zu liefern, während der Liquidator Vault Positionen umgeht, die liquidiert werden.

The variable "HLP" displays the net position aggregated across all three sub-vaults. For example, if Vault A is long 100 million USD worth of ETH, Vault B is long 200 million USD, and Liquidator is short 300 million USD, the overall net position of HLP would be zero since the long and short positions offset one another.

Die Variable "HLP" zeigt die Nettoposition an, die über alle drei Unterbewerber aggregiert ist. Wenn Vault A beispielsweise eine ETH im Wert von 100 Millionen USD hat, ist Vault B lang 200 Millionen USD und Liquidator 300 Millionen USD, die Gesamtnetzposition von HLP wäre Null, da sich die langen und kurzen Positionen gegenseitig ausgleichen.

Hyperliquid Referral Code

Hyperliquid -Überweisungscode

4% Lifetime Discount on Trading Fees

4% Lebensdauer Rabatt auf Handelsgebühren

Code Valid: April 2025

Code gültig: April 2025

Since its launch, HLP has generally remained profitable – thanks to its market-making strategy and trading fee revenue. By the end of 2024, the HLP vault had reached a total value locked (TVL) of approximately 350 million USDC and had accumulated around 50 million USDC in profit, reflecting a consistently positive APR.

Seit seiner Einführung ist HLP im Allgemeinen profitabel geblieben-dank seiner marktherstellenden Strategie- und Handelsgebühreneinnahmen. Bis Ende 2024 hatte das HLP -Tresor einen Gesamtwert (TVL) von ca. 350 Millionen USD geschafft und rund 50 Millionen USDc angesammelt, was einen durchweg positiven APR widerspiegelt.

HLP’s tendency to maintain a net short position throughout the 2023–2024 bull market allowed it to deliver steady returns, even as asset prices were trending upward.

Die Tendenz von HLP, eine Netto -Kurzposition auf dem Bullenmarkt 2023–2024 aufrechtzuerhalten, ermöglichte es ihm, stetige Renditen zu erzielen, selbst wenn die Vermögenspreise nach oben tendierten.

HLP performance remained profitable since launched – Source: HyperLiquid

Die HLP -Leistung blieb seit dem Start profitabel - Quelle: Hyperliquid

However, HLP is not without risk. On several occasions, the vault recorded significant losses due to unexpected market volatility.

HLP ist jedoch nicht ohne Risiko. Bei mehreren Gelegenheiten verzeichnete das Tresor aufgrund unerwarteter Marktvolatilität erhebliche Verluste.

One of the most notable incidents occurred in late March 2025, involving a short squeeze on the token JELLY. A trader opened a short position worth approximately 8 million USDC on JELLY, then proceeded to buy up the token on decentralized exchanges (DEXs), causing the price to surge dramatically. As a result, the short position was liquidated and fully transferred to the HLP vault.

Einer der bemerkenswertesten Vorfälle ereignete sich Ende März 2025, bei denen das Token -Gelee kurz drückt. Ein Händler eröffnete eine kurze Position im Wert von ca. 8 Millionen USD für Gelee und kaufte dann das Token an dezentralen Börsen (DEXs) auf, was den dramatischen Preis erhöhte. Infolgedessen wurde die kurze Position liquidiert und vollständig in das HLP -Gewölbe übertragen.

The price of JELLY on DEXs skyrocketed by several hundred percent, pushing HLP into an unrealized loss of over 10 million USD.

Der Preis für Gelee bei Dexs stieg um mehrere hundert Prozent und drängte HLP in einen nicht realisierten Verlust von über 10 Millionen USD.

Facing the risk that a 230 million USD vault could lose everything to a small memecoin, the team acted quickly: they delisted JELLY and set a mandatory liquidation price at 0.0095 USD – exactly the level where the attacker had originally opened the short.

Mit dem Risiko, dass ein 230 -Millionen -USD -Tresor alles gegen ein kleines Memecoin verlieren könnte, handelte das Team schnell: Sie listeten Gelee ab und legten einen obligatorischen Liquidationspreis bei 0,0095 USD - genau das Niveau, auf dem der Angreifer ursprünglich den Kurzfilm geöffnet hatte.

This move sparked widespread controversy regarding Hyperliquid’s decentralization and transparency. Many argued that this was effectively a “validator bailout” (or “validator put”)—a” situation where the network steps in to cap losses when the vault is hit too hard. This raised concerns that Hyperliquid may be willing to override market mechanisms to protect HLP’s capital, potentially at the expense of other users.

Dieser Schritt löste weit verbreitete Kontroversen über die Dezentralisierung und Transparenz von Hyperliquid aus. Viele argumentierten, dass dies effektiv ein „Validator Bailout“ (oder "Validator Put") sei - eine Situation, in der das Netzwerk einsteigt, wenn das Tresor zu hart getroffen wird. Dies war aufgeregt, dass Hyperliquid bereit sein kann, Marktmechanismen zum Schutz von HLPs Kapital zu schützen, möglicherweise auf Kosten anderer Benutzer.

In response, Hyperliquid upgraded its blockchain to include on-chain validator voting for future asset delistings – a step toward deterring manipulation. Still, questions remain about the platform’s commitment to true decentralization.

Als Reaktion darauf hat Hyperliquid seine Blockchain auf die Wahl des Validators für zukünftige Vermögenswerte für künftige Vermögenswerte eingestuft-ein Schritt zur Abschreckung von Manipulationen. Dennoch bleiben Fragen zum Engagement der Plattform für eine echte Dezentralisierung.

Following the JELLY incident, Hyperliquid implemented a series of risk management upgrades to prevent similar scenarios from occurring in the future. One major change involved reducing the portion of HLP capital used for liquidation strategies. The team set this allocation at a fixed, clearly defined amount and also decreased the rebalancing frequency for the Liquidator vault to help limit potential losses during major liquidation events.

Nach dem Jelly -Vorfall implementierte Hyperliquid eine Reihe von Risikomanagement -Upgrades, um zu verhindern, dass ähnliche Szenarien in Zukunft auftreten. Eine wichtige Änderung bestand darin, den Teil des HLP -Kapitals zu verringern, das für Liquidationsstrategien verwendet wird. Das Team setzte diese Zuordnung auf feste, klar definierte Menge und verringerte auch die Ausbalancierfrequenz für das Liquidator -Gewölbe, um potenzielle Verluste bei großen Liquidationsereignissen zu begrenzen.

In addition, Hyperliquid introduced a mechanism for loss thresholds and Auto-Deleveraging (ADL). This system automatically triggers deleveraging when losses from liquidation strategies exceed a specific threshold. Once the losses hit that limit, the protocol activates ADL, which draws on unrealized profits from other traders within the same asset pair to cover the deficit.

Darüber hinaus führte Hyperliquid einen Mechanismus für Verlustschwellen und automatische Delegierungen (ADL) ein. Dieses System löst automatisch das Auslösen aus, wenn Verluste aus Liquidationsstrategien einen bestimmten Schwellenwert überschreiten. Sobald die Verluste diese Grenze erreicht haben, aktiviert das Protokoll ADL, wodurch nicht realisierte Gewinne anderer Händler innerhalb desselben Vermögenspaars zur Deckung des Defizits abgeholt werden.

To further enhance stability, the platform also adopted dynamic Open Interest (OI) caps. The platform adjusts these caps based on each asset’s liquidity and market capitalization, enforcing much stricter limits on low-cap tokens

Um die Stabilität weiter zu verbessern, übernahm die Plattform auch Dynamic Open Interest (OI) -Kappen. Die Plattform passt diese Obergrenzen anhand der Liquidität und Marktkapitalisierung jedes Vermögens an und setzt viel strengere Grenzen für Token mit niedrigem Cap durch