French Asset Manager Tobam: Drei Gründe Strategie übertrifft Bitcoin

Der in Paris ansässige Asset Manager Tobam ​​hat genau untersucht, warum Michael Saylors Strategie (MSTR) Bitcoin (BTC) weiter übertroffen hat.

French investment firm Tobam has published a research paper explaining why research-heavy quantitatively focused French asset manager has published a paper explaining exactly why Michael Saylor’s Strategy (MSTR) has continued to outperform bitcoin (BTC).

Das französische Investmentunternehmen Tobam ​​hat eine Forschungspapier veröffentlicht, in der erklärt wird, warum forschungslastige quantitativ fokussierte französische Asset Manager ein Papier veröffentlicht hat, in dem genau Michael Saylors Strategie (MSTR) Bitcoin (BTC) übertroffen hat.

The dominant cryptocurrency is generally considered the best performing asset of all time. Bitcoin cumulative gains topped 20,000,000 percent between 2011 and 2021, but in August 2020, Strategy (formerly Microstrategy) initiated a radical pivot, transitioning from being a software business to a bitcoin treasury company.

Die dominante Kryptowährung wird im Allgemeinen als das am besten leistungsstarke Vermögenswert aller Zeiten angesehen. Die kumulativen Bitcoin -Zuwächse überschritten zwischen 2011 und 2021 20.000.000 Prozent, aber im August 2020 leitete Strategie (ehemals Microstrategy) einen radikalen Drehpunkt aus und wechselte von einem Softwaregeschäft zu einem Bitcoin -Finanzministerium.

Investors who wanted bitcoin exposure without actually holding the cryptocurrency began purchasing Strategy stock at a premium, and according to Tobam, Strategy’s stock price shot up by a factor of 7.5 while BTC only grew by a factor of 3.2, less than half of MSTR’s growth.

Anleger, die Bitcoin -Exposition wollten, ohne die Kryptowährung tatsächlich zu halten, begannen mit dem Kauf von Strategieaktien bei einer Prämie, und laut Tobam ​​wurde der Aktienkurs der Strategie um einen Faktor 7,5 erhöht, während BTC nur um den Faktor 3,2, weniger als die Hälfte des MSTR -Wachstums von MSTR gewachsen ist.

And now, after crunching the numbers, Tobam has distilled the meteoric success of Strategy’s bitcoin treasury approach down to three key reasons.

Und jetzt, nachdem er die Zahlen zusammengeknüpft hat, hat Tobam ​​den meteorischen Erfolg des Bitcoin Treasury -Ansatzes der Strategie auf drei Hauptgründe destilliert.

“We provide an exact decomposition of these rewards into three sources,” Tobam writes. “First, the monetization of a significant part of the pre-existing premium into book value. Second, taking advantage of the performance of bitcoin to which it has a growing exposure, and finally being subject to the variations in its bitcoin price premium.”

"Wir bieten eine genaue Zerlegung dieser Belohnungen in drei Quellen", schreibt Tobam. "Erstens die Monetarisierung eines bedeutenden Teils der bereits bestehenden Prämie in den Buchwert. Zweitens nutzen Sie die Leistung von Bitcoin, für die es eine wachsende Belichtung hat und schließlich den Variationen seiner Bitcoin-Preisprämie unterliegt."

First, Strategy sells its shares and uses the proceeds to buy additional bitcoin, aiming to increase the company’s bitcoin yield, or the percentage change of the number of bitcoins held for each fully diluted share.

Erstens verkauft Strategie seine Aktien und nutzt den Erlös, um zusätzliche Bitcoin zu kaufen, um die Bitcoin -Rendite des Unternehmens oder die prozentuale Änderung der Anzahl der Bitcoins für jede vollständig verwässerte Aktie zu erhöhen.

Secondly, as the firm increases its bitcoin yield, its shares increasingly magnify the cryptocurrency’s price appreciation, what Tobam calls “bitcoin performance.”

Zweitens vergrößern seine Aktien, wenn das Unternehmen seine Bitcoin -Rendite erhöht, zunehmend die Preiszuwachs der Kryptowährung, was Tobam ​​als „Bitcoin -Leistung“ bezeichnet.

Finally, MSTR’s bitcoin price premium, or the extra dollar value per bitcoin held, has fluctuated in a way that contributes to the stock’s outperformance relative to bitcoin itself.

Schließlich hat sich die Bitcoin -Preisprämie von MSTR oder der zusätzliche Dollar -Wert pro Bitcoin gehalten, der zu einer Outperformance der Aktie im Vergleich zu Bitcoin selbst beiträgt.

In short, Tobam concluded that Strategy has become a leveraged bet on bitcoin, but its ability to outperform the digital asset is a combination of these three factors and not simply due to passively holding bitcoin.

Kurz gesagt, Tobam ​​kam zu dem Schluss, dass die Strategie zu einer Hebelwette auf Bitcoin geworden ist, aber seine Fähigkeit, das digitale Vermögenswert zu übertreffen, ist eine Kombination dieser drei Faktoren und nicht nur aufgrund des passiven Haltens von Bitcoin.

“The performance of MSTR cannot be summarized solely by the variations in its bitcoin holdings and ratio premium,” the paper concludes.

"Die Leistung von MSTR kann nicht ausschließlich durch die Variationen seiner Bitcoin Holdings und der Verhältnisprämie zusammengefasst werden", schließt das Papier.

"This decomposition unveils the deep-seated rationality underpinning MSTR's stock price movements, offering valuable insights for informed investment decisions in the context of leveraged bets on cryptocurrencies."

"Diese Zersetzung enthüllt die tiefsitzende Rationalität, die den Aktienkursbewegungen von MSTR zugrunde liegt, und bietet wertvolle Erkenntnisse für fundierte Investitionsentscheidungen im Zusammenhang mit gehebten Wetten auf Kryptowährungen."