Donald Trump hat eine "strategische Bitcoin -Reserve" geschaffen, die

Während er Bitcoin während seines ersten Weißen Hauses als Betrug entließ, hat Donald Trump nun definitiv die Tack verändert.

Part of Donald Trump’s enduring appeal lies in his ability to surprise. While he dismissed Bitcoin as a scam during his first White House stint, Trump has now definitively changed tack. He warmed to cryptocurrencies during his re-election campaign, and to complete his conversion, on 6 March he signed an executive order to set up a “Strategic Bitcoin Reserve and a US Digital Asset Stockpile”.

Ein Teil von Donald Trumps dauerhafter Anziehungskraft liegt in seiner Überraschungsfähigkeit. Während er Bitcoin während seines ersten Weißen Hauses als Betrug entließ, hat Trump die Tack nun definitiv verändert. Während seiner Wiederwahlkampagne erwärmte er Kryptowährungen. Am 6. März unterzeichnete er einen „strategischen Bitcoin Reserve und einen US-amerikanischen Digital Asset Stockpile“, um seine Konvertierung abzuschließen.

The United States government sensibly stockpiles a number of materials in case of an emergency, including oil, military gear, medical supplies and gold. But what is the point of hoarding cryptocurrencies which lack any intrinsic utility? Especially if you have constrained yourself, as Trump has done, never to sell the crypto you stashed away? The logic of strong-arming the Federal Reserve into creating a crypto stash is one part self-serving bluster, one part trolling, but also one part strategy.

Die Regierung der Vereinigten Staaten lagert sich im Notfall vernünftigerweise eine Reihe von Materialien aus, darunter Öl, Militärausrüstung, medizinische Versorgung und Gold. Aber was ist der Grund, Kryptowährungen zu horten, denen ein intrinsischer Nutzen fehlt? Vor allem, wenn Sie sich wie Trump gezwungen haben, die Krypto, die Sie versteckt haben, niemals zu verkaufen? Die Logik, die Federal Reserve stark zu bewaffnen, um einen Krypto-Vorrat zu erstellen, ist ein Teil selbstdienender, ein Teil Trolling, aber auch eine Teilstrategie.

The self-serving bluster part was made painfully obvious as Donald and Melania Trump pocketed tens of millions of dollars from the otherwise pointless meme coins they issued three days before his inauguration. The trolling part was also on display as he signed the executive order. While ceremoniously putting his exuberant signature on the order’s dotted line, he beamed with the grin of a cheeky peasant who, having just broken into the baron’s pristine drawing room, spoils the splendour of its Persian rugs with his muddied boots. That’s how Democrats and mainstream Republicans felt as they watched Trump elevate the cryptocurrencies favoured by libertarians, cranks and criminals to the lofty status previously reserved for solid gold and US Treasury bills.

Der eigennützige Rustanteil wurde schmerzlich offensichtlich, als Donald und Melania Trump zig Millionen Dollar aus den ansonsten sinnlosen Memmünzen, die sie drei Tage vor seiner Amtseinführung herausgingen, einschifften. Der Trolling -Teil wurde ebenfalls ausgestellt, als er die Executive Order unterzeichnete. Während er seine überschwängliche Signatur auf die gepunktete Linie des Ordens legte, strahlte er mit dem Grinsen eines frechen Bauern, der die Pracht der persischen Teppiche mit seinen verwirrten Stiefeln, nachdem er gerade in den unberührten Salon des Baron eingebrochen war. So fühlten sich Demokraten und Mainstream -Republikaner, als sie zu sahen, wie Trump die Kryptowährungen erhöhte, die von Libertären, Kurbeln und Kriminellen zu dem hohen Status bevorzugt wurden, der zuvor für solide Gold- und US -Staatsanleihen vorbehalten war.

However, amid this cacophony of creepy profiteering, triumph and despair, it is easy to lose sight of the interesting role that Trump’s strategic crypto reserve plays in his broader economic masterplan. And that would be our mistake.

Inmitten dieser Kakophonie gruseliger Profiten, Triumph und Verzweiflung ist es jedoch leicht, die interessante Rolle aus den Augen zu verlieren, die Trumps strategische Krypto -Reserve in seinem breiteren wirtschaftlichen Masterplan spielt. Und das wäre unser Fehler.

To recast the global economic order in America’s long-term interest, Trump has a two-pronged, seemingly contradictory, strategy: to devalue the dollar while maintaining its global dominance. By boosting US exports (as the dollar becomes cheaper) while pushing down the US government’s borrowing costs (as foreign wealth piles into US long-term debt), the President seeks to increase US hegemony while also bringing back manufacturing to America. Tariffs, in this context, are the country’s chief weapon, pressurising friends and foes to unload their dollar holdings and buy more long-dated bonds (exceeding 10 years).

Um die globale Wirtschaftsordnung im langfristigen Interesse Amerikas neu zu übertragen, hat Trump eine zweizieligende, scheinbar widersprüchliche Strategie: den Dollar abzuwerten und gleichzeitig seine globale Dominanz aufrechtzuerhalten. Indem wir die US-Exporte erhöhen (wie der Dollar billiger wird), während die Kreditkosten der US-Regierung (als ausländische Vermögen in US-amerikanische Schulden stapelt), versucht der Präsident, die US-Hegemonie zu erhöhen und gleichzeitig die Fertigung nach Amerika zurückzubringen. In diesem Zusammenhang sind Zölle die Hauptwaffe des Landes, die Freunde und Feinde unter Druck setzen, um ihre Dollar-Beteiligungen zu entladen und mehr langdatierte Anleihen zu kaufen (über 10 Jahre).

But what does crypto have to do with any of this? To get a whiff of the answer, take the case of Japanese banks which hold more than $1 trillion, the result of decades of exports to the United States. Trump wants to bully Tokyo into either investing in the US or dumping most of their dollars into the money markets (thus driving the dollar down) while also not converting them into euros or renminbi (which would risk strengthening the reserve status of rival currencies). What could do the trick? How about convincing, or strong-arming, the Japanese to swap their dollars for crypto? That would work, especially if the Federal Reserve dominated the crypto scene. What else could Trump have meant when asserting in his executive order that the US “has not maximised its strategic position as a unique store of value in the global financial system”?

Aber was hat Krypto damit zu tun? Um einen Hauch von der Antwort zu erhalten, nehmen Sie den Fall japanischer Banken, die mehr als 1 Billionen US -Dollar halten, das Ergebnis jahrzehntelanger Exporte in die USA. Trump möchte Tokio dazu bringen, entweder in die USA zu investieren oder den größten Teil ihrer Dollars in die Geldmärkte zu werfen (somit den Dollar senken), während sie sie nicht in Euro oder Renminbi umwandeln (was die Risikobereitung des Reservenstatus von konkurrierenden Währungen riskieren würde). Was könnte den Trick machen? Wie wäre es, wenn sie die Japaner überzeugen oder stark bewaffnet werden, um ihre Dollars gegen Krypto auszutauschen? Das würde funktionieren, insbesondere wenn die Federal Reserve die Krypto -Szene dominiert. Was hätte Trump noch bedeuten können, wenn er in seiner Exekutivordnung behauptet hat, dass die USA „ihre strategische Position als ein einzigartiger Wertspeicher im globalen Finanzsystem nicht maximiert haben“?

More intriguingly, four days after the executive order, Trump endorsed stablecoins. In so doing, he added a fascinating new dimension to the idea of forcing non-American institutional investors into moves that serve his economic masterplan.

Interessanterweise befürwortete Trump vier Tage nach der Exekutivverordnung Stablecoins. Auf diese Weise fügte er der Idee, nicht-amerikanische institutionelle Investoren in Bewegungen zu zwingen, die seinem wirtschaftlichen Masterplan dienen, eine faszinierende neue Dimension hinzu.

What are these stablecoins and why are they particularly promising tools for Trump’s twin strategy? Marketed as crypto versions of the dollar, stablecoins such as Tether, USD Coin and Binance are, by design, a contradiction in terms. The whole point of Bitcoin, the first cryptocurrency, was to stick it to the man — to central bankers and their fiat currencies, the dollar chiefly. But stablecoins, which are mainly used for cross-border payments, are dollar-denominated cryptocurrencies that offer you the anonymity, versatility and universality of Bitcoin — while also claiming to guarantee full convertibility to the dollar on a one-for-one exchange rate. Indeed, some of the world’s largest banks and financial institutions are keen to issue stablecoins which are popular in emerging markets. Last month, the CEO of Bank of America suggested it might launch its own, following the examples of PayPal, Revolut, Stripe and many others.

Was sind diese Stablecoins und warum sind sie besonders vielversprechende Werkzeuge für Trumps Zwillingsstrategie? Stablecoins wie Tether, USD Münze und Binance sind als Design als Konstruktion ein Widerspruch in Bezug auf Kryptoversionen des Dollars. Der springende Punkt von Bitcoin, der ersten Kryptowährung, bestand darin, ihn an den Mann zu halten - an die Zentralbanker und ihre Fiat -Währungen, der Dollar hauptsächlich. Stablecoins, die hauptsächlich für grenzüberschreitende Zahlungen verwendet werden, sind dig-abnehmende Kryptowährungen, die Ihnen die Anonymität, Vielseitigkeit und Universalität von Bitcoin bieten und gleichzeitig behaupten, an einem Eins-zu-Eins-Wechselkurs eine vollständige Canvertilität des Dollars zu gewährleisten. In der Tat möchten einige der größten Banken und Finanzinstitutionen der Welt Stablecoins ausgeben, die in Schwellenländern beliebt sind. Im vergangenen Monat schlug der CEO der Bank of America vor, sie könnte seine eigene starten, nachdem Paypal, Revolut, Stripe und viele andere Beispiele auftreten könnten.

But how can stablecoins promise to keep their value tethered to the dollar, and is this promise credible? In theory, this promise can be met if the stablecoin issuer holds, in some vault, one dollar for every token issued. But, of course, holding zero-interest-bearing dollars in a vault would be anathema to any self-respecting financier. So, even if the stablecoin issuer truly owns an equal amount of dollars to the tokens it has issued, it will immediately trade these dollars for some safe, interest-bearing, dollar-denominated asset

Aber wie können Stablecoins versprechen, ihren Wert an den Dollar festzuhalten, und ist dieses Versprechen glaubwürdig? Theoretisch kann dieses Versprechen erfüllt werden, wenn der Stablecoin -Emittent in einem Gewölbe einen Dollar für jedes ausgestellte Token hält. Aber natürlich wäre es ein Gräuel für jeden finanziellen Finanzierer, dass kein zinsgiebiger US-Dollar in einem Gewölbe eingetreten ist. Selbst wenn der Stablecoin-Emittent wirklich einen gleichen Betrag von Dollar für die ausgestellten Token besitzt, wird er diese Dollar