Je näher die Wahl rückt, desto geringer werden die Hoffnungen auf eine Stablecoin-Gesetzgebung

Während sich der Kongress auf die Wahlsaison vorbereitet, wird der Zeitplan für einen Stablecoin-Gesetzentwurf immer knapper. Die Senatoren Cynthia Lummis und Kirsten Gillibrand haben kürzlich einen Gesetzentwurf vorgelegt, der die Vorschriften für von US-Unternehmen ausgegebene Stablecoins darlegt und dabei Bedenken wie die Beibehaltung ihrer Bindung und den Verbraucherschutz berücksichtigt. Es bestehen jedoch weiterhin Bedenken hinsichtlich der Bestimmungen des Gesetzentwurfs, einschließlich des generellen Verbots algorithmischer Stablecoins und der eingeschränkten Aufsicht über von ausländischen Unternehmen ausgegebene Token wie Tether. Mit der bevorstehenden Wahlsaison schwinden die Chancen auf Fortschritte bei der Stablecoin-Gesetzgebung, und alle wichtigen Maßnahmen könnten bis zur Lame-Duck-Sitzung oder sogar bis Januar verschoben werden.

Diminishing Prospects for a Stablecoin Law

Sinkende Aussichten für ein Stablecoin-Gesetz

The legislative timeline for introducing, debating, and passing a stablecoin bill is rapidly closing as Congress enters the election season. Senators Cynthia Lummis (R-Wyo.) and Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) recently proposed a joint bill addressing stablecoin regulation in the United States, marking the latest attempt to address this pressing issue. However, the likelihood of its success remains uncertain.

Der gesetzgeberische Zeitplan für die Einführung, Debatte und Verabschiedung eines Stablecoin-Gesetzes läuft schnell ab, da der Kongress in die Wahlsaison eintritt. Die Senatoren Cynthia Lummis (R-Wyo.) und Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) haben kürzlich einen gemeinsamen Gesetzentwurf zur Stablecoin-Regulierung in den Vereinigten Staaten vorgeschlagen und damit den jüngsten Versuch markiert, dieses dringende Problem anzugehen. Die Erfolgsaussichten bleiben jedoch ungewiss.

Background

Hintergrund

Stablecoins, a $160 billion segment of the cryptocurrency market, have garnered significant attention in recent months. They are digital assets pegged to stable values, typically the US dollar, and are often used as a medium of exchange or a store of value. The lack of comprehensive regulation in this sector has become a growing concern, prompting legislative efforts to establish a regulatory framework.

Stablecoins, ein 160-Milliarden-Dollar-Segment des Kryptowährungsmarktes, haben in den letzten Monaten große Aufmerksamkeit erregt. Dabei handelt es sich um digitale Vermögenswerte, die an stabile Werte, typischerweise den US-Dollar, gebunden sind und häufig als Tauschmittel oder Wertaufbewahrungsmittel verwendet werden. Der Mangel an umfassender Regulierung in diesem Sektor ist zu einem wachsenden Problem geworden und hat gesetzgeberische Bemühungen zur Schaffung eines Regulierungsrahmens veranlasst.

The Lummis-Gillibrand Bill

Der Lummis-Gillibrand-Gesetzentwurf

The Lummis-Gillibrand bill proposes a detailed framework for overseeing stablecoins issued by US companies. It outlines requirements for maintaining stable pegs, including a ban on algorithmic stablecoins, which rely solely on market forces to maintain their value. The bill also provides for federal and state oversight of stablecoin issuers and establishes a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) process for potential collapses.

Der Lummis-Gillibrand-Gesetzentwurf schlägt einen detaillierten Rahmen für die Überwachung von Stablecoins vor, die von US-Unternehmen ausgegeben werden. Darin werden Anforderungen für die Aufrechterhaltung stabiler Bindungen dargelegt, einschließlich eines Verbots algorithmischer Stablecoins, deren Werterhalt ausschließlich auf Marktkräften beruht. Der Gesetzentwurf sieht außerdem eine bundesstaatliche und bundesstaatliche Aufsicht über Stablecoin-Emittenten vor und führt einen Prozess der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) für mögliche Zusammenbrüche ein.

Industry Concerns

Bedenken der Branche

Industry participants have raised concerns about the bill's limitations. It lacks provisions for crypto-backed tokens like DAI, which are decentralized and not pegged to the US dollar. Moreover, the blanket ban on algorithmic stablecoins has been criticized as overly restrictive.

Branchenteilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich der Einschränkungen des Gesetzentwurfs. Es fehlen Bestimmungen für kryptogestützte Token wie DAI, die dezentralisiert und nicht an den US-Dollar gekoppelt sind. Darüber hinaus wurde das pauschale Verbot algorithmischer Stablecoins als zu restriktiv kritisiert.

Foreign Stablecoins

Ausländische Stablecoins

The bill primarily focuses on stablecoins issued by US companies, leaving the treatment of foreign-issued tokens, such as Tether (USDT), unclear. While the bill's press release states that "malign actors will no longer have the option to use unregulated foreign stablecoins," it lacks a specific mechanism to prevent their use.

Der Gesetzentwurf konzentriert sich hauptsächlich auf Stablecoins, die von US-Unternehmen ausgegeben werden, und lässt die Behandlung von im Ausland ausgegebenen Token wie Tether (USDT) unklar. In der Pressemitteilung des Gesetzentwurfs heißt es zwar, dass „böswillige Akteure nicht mehr die Möglichkeit haben werden, unregulierte ausländische Stablecoins zu verwenden“, es fehlt jedoch ein spezifischer Mechanismus, um deren Verwendung zu verhindern.

Domestic Stablecoin Issuers

Inländische Stablecoin-Emittenten

The bill proposes a $10 billion threshold above which stablecoin issuers must be state or federally chartered depository institutions. This provision could significantly impact Circle, the issuer of USDC, the second largest stablecoin by market capitalization.

Der Gesetzentwurf schlägt einen Schwellenwert von 10 Milliarden US-Dollar vor, ab dem Stablecoin-Emittenten staatlich oder bundesstaatlich zugelassene Depotbanken sein müssen. Diese Bestimmung könnte erhebliche Auswirkungen auf Circle, den Emittenten von USDC, dem zweitgrößten Stablecoin nach Marktkapitalisierung, haben.

Political Landscape

Politische Landschaft

The upcoming election season presents a significant challenge to the passage of any major legislation. Lawmakers are expected to prioritize campaigning over esoteric issues like stablecoin regulation. Progress is likely to stall during the summer months and resume during the lame-duck session between the election and the inauguration of the new Congress.

Die bevorstehende Wahlsaison stellt eine große Herausforderung für die Verabschiedung wichtiger Gesetze dar. Von den Gesetzgebern wird erwartet, dass sie Kampagnen Vorrang vor esoterischen Themen wie der Stablecoin-Regulierung einräumen. Der Fortschritt dürfte in den Sommermonaten ins Stocken geraten und während der Lame-Duck-Sitzung zwischen der Wahl und der Amtseinführung des neuen Kongresses wieder aufgenommen werden.

Alternative Efforts

Alternative Bemühungen

Efforts are also underway in the House of Representatives, with reports indicating that House Financial Services Committee Chair Patrick McHenry (R-N.C.) and Ranking Member Maxine Waters (D-Calif.) have discussed attaching a stablecoin bill to other legislation. Additionally, Senate Banking Committee Chairman Sherrod Brown (D-Ohio) has expressed support for legislation that addresses consumer protection and risk mitigation.

Auch im Repräsentantenhaus sind Bemühungen im Gange. Berichten zufolge haben der Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses des Repräsentantenhauses, Patrick McHenry (R-N.C.), und das Ranking-Mitglied Maxine Waters (D-Calif.) darüber gesprochen, einen Stablecoin-Gesetzentwurf anderen Gesetzen beizufügen. Darüber hinaus hat der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Sherrod Brown (D-Ohio), seine Unterstützung für Gesetze zum Ausdruck gebracht, die sich mit Verbraucherschutz und Risikominderung befassen.

Conclusion

Abschluss

The prospects of a stablecoin law being enacted before the end of the year appear slim. The clock is ticking, political realities are shifting, and the legislative landscape is complex. While efforts to establish a regulatory framework for stablecoins are ongoing, their success remains uncertain.

Die Aussichten, dass noch vor Jahresende ein Stablecoin-Gesetz verabschiedet wird, erscheinen gering. Die Uhr tickt, die politischen Realitäten verändern sich und die Gesetzgebungslandschaft ist komplex. Während die Bemühungen zur Schaffung eines Regulierungsrahmens für Stablecoins andauern, bleibt ihr Erfolg ungewiss.