David Einhorn ist von der neuesten Runde von Crypto Mania nicht überzeugt

Der milliardenschwere Gründer von Greenlight Capital brachte in seinem jüngsten Brief an die Anleger seine Skepsis zum Ausdruck und argumentierte, dass sich digitale Vermögenswerte einem gefährlichen Hype nähern.

Billionaire David Einhorn is skeptical about the latest crypto mania, which he says is approaching a dangerous level of hype.

Der Milliardär David Einhorn ist skeptisch gegenüber der jüngsten Krypto-Manie, die sich seiner Meinung nach einem gefährlichen Hype nähert.

In his latest letter to investors, Einhorn points out the meteoric rise of meme coins like Fartcoin, which soared to a peak market cap of $2.5 billion this month.

In seinem jüngsten Brief an die Anleger weist Einhorn auf den kometenhaften Aufstieg von Meme-Münzen wie Fartcoin hin, die in diesem Monat einen Spitzenmarktwert von 2,5 Milliarden US-Dollar erreichten.

"We have now reached the 'Fartcoin' stage of the market cycle," Einhorn wrote on Tuesday, highlighting that the meme coin's only purpose appears to be enabling traders to speculate.

„Wir haben jetzt die ‚Fartcoin‘-Phase des Marktzyklus erreicht“, schrieb Einhorn am Dienstag und betonte, dass der einzige Zweck des Meme-Coins offenbar darin besteht, Händlern das Spekulieren zu ermöglichen.

Despite being up by nearly 60% year-to-date, Einhorn added that Fartcoin has no obvious purpose that's not served elsewhere.

Obwohl Fartcoin seit Jahresbeginn um fast 60 % gestiegen sei, fügte Einhorn hinzu, dass Fartcoin keinen offensichtlichen Zweck habe, der nicht anderswo erfüllt werde.

The skepticism comes as President Donald Trump announced a $Trump coin late last week, which is described by its website as solely an "expression of support" and not an investment opportunity.

Die Skepsis kam, als Präsident Donald Trump Ende letzter Woche eine Dollar-Münze ankündigte, die auf seiner Website lediglich als „Ausdruck der Unterstützung“ und nicht als Investitionsmöglichkeit beschrieben wird.

His wife, Melania, also announced her own token launch, with both coins soaring spectacularly before an aggressive sell-off days later that left some investors with big losses.

Seine Frau Melania kündigte ebenfalls die Einführung ihrer eigenen Token an, wobei beide Münzen einen spektakulären Höhenflug erlebten, bevor es Tage später zu einem aggressiven Ausverkauf kam, der einigen Anlegern große Verluste bescherte.

"Nothing stops the launch of many more tradable coins," Einhorn wrote, adding, "It's anyone's guess as to what will happen next, but it feels like it's going to be wild."

„Nichts kann die Einführung vieler weiterer handelbarer Münzen stoppen“, schrieb Einhorn und fügte hinzu: „Was als nächstes passieren wird, ist unklar, aber es fühlt sich an, als würde es wild werden.“

Einhorn also criticized some of the bullish predictions that have propelled bitcoin to records.

Einhorn kritisierte auch einige der optimistischen Prognosen, die Bitcoin auf Rekordhöhe gebracht haben.

Bitcoin bulls entered 2025 eyeing a host of tailwinds that could send the cryptocurrency to fresh highs by the end of the year. They're particularly excited about a strategic bitcoin reserve, which would involve the US government buying and holding the token, to offset rising national debt and inflation.

Die Bitcoin-Bullen starten in das Jahr 2025 und erwarten eine Vielzahl von Rückenwinden, die die Kryptowährung bis zum Jahresende auf neue Höchststände befördern könnten. Sie freuen sich besonders über eine strategische Bitcoin-Reserve, bei der die US-Regierung den Token kaufen und halten würde, um die steigende Staatsverschuldung und Inflation auszugleichen.

But Einhorn described a bitcoin reserve as a "dubious" use of taxpayer money that's unlikely to become a reality. Critics are similarly skeptical about financing the effort, with some arguing that the process itself would be inflationary.

Aber Einhorn beschrieb eine Bitcoin-Reserve als eine „zweifelhafte“ Verwendung von Steuergeldern, die wahrscheinlich nicht zur Realität werden werde. Kritiker stehen der Finanzierung des Vorhabens ebenfalls skeptisch gegenüber, wobei einige argumentieren, dass der Prozess selbst inflationär wäre.

"More likely, cooler heads will decide that the government should not borrow another trillion dollars in the bond market to speculate in Bitcoin and that there is, in fact, nothing strategic about doing so," Einhorn wrote.

„Wahrscheinlicher ist, dass kühlere Köpfe entscheiden werden, dass die Regierung keine weiteren Billionen Dollar auf dem Anleihemarkt leihen sollte, um mit Bitcoin zu spekulieren, und dass dies tatsächlich nichts Strategisches ist“, schrieb Einhorn.

He's also actively betting against some corners of the market. His letter said Greenlight had opened a short position against two levered ETFs tied to bitcoin's biggest corporate holder, MicroStrategy.

Er setzt auch aktiv gegen einige Bereiche des Marktes. In seinem Brief hieß es, Greenlight habe eine Short-Position gegen zwei gehebelte ETFs eröffnet, die an MicroStrategy, den größten Unternehmensinhaber von Bitcoin, gebunden seien.

The funds — the T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (NYSE Arca: TREX) and the Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (NYSE Arca: MSTR2) — have become popular in trying to double MicroStrategy's returns.

Die Fonds – der T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (NYSE Arca: TREX) und der Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (NYSE Arca: MSTR2) – erfreuen sich bei dem Versuch, die Renditen von MicroStrategy zu verdoppeln, großer Beliebtheit.

To do so, they've embraced call options on MicroStrategy, a stock that can be incredibly volatile. This makes options trading unsustainably expensive, Einhorn wrote.

Zu diesem Zweck haben sie Call-Optionen auf MicroStrategy eingeführt, eine Aktie, die unglaublich volatil sein kann. Dies mache den Optionshandel unhaltbar teuer, schrieb Einhorn.

"These products are destined to fail. Over time, they are likely to bleed out their capital," he said. "During the quarter, the Partnerships established a new arbitrage position by shorting these ETFs, which we partially offset by owning MSTR. This position was a material winner in the quarter."

„Diese Produkte sind zum Scheitern verurteilt. Mit der Zeit werden sie wahrscheinlich ihr Kapital verbluten lassen“, sagte er. „Während des Quartals haben die Partnerschaften durch den Leerverkauf dieser ETFs eine neue Arbitrage-Position aufgebaut, die wir teilweise durch den Besitz von MSTR ausgeglichen haben. Diese Position war ein wesentlicher Gewinner im Quartal.“

Einhorn isn't alone in his doubts about crypto; other Wall Street heavyweights are similarly unconvinced. This month, the AQR Capital cofounder Cliff Asness said crypto was in a bubble, telling CNBC that it needed to develop use cases beyond "speculation and criminality."

Einhorn ist mit seinen Zweifeln an Krypto nicht allein; Auch andere Schwergewichte der Wall Street sind nicht überzeugt. Diesen Monat sagte Cliff Asness, Mitbegründer von AQR Capital, dass sich Krypto in einer Blase befinde, und sagte gegenüber CNBC, dass es Anwendungsfälle entwickeln müsse, die über „Spekulation und Kriminalität“ hinausgehen.

The JPMorgan chief Jamie Dimon has made similar arguments about digital assets. "You know, bitcoin itself has no intrinsic value," he said this month. "It's used heavily by sex traffickers, money launderers, ransomware."

Der JPMorgan-Chef Jamie Dimon hat ähnliche Argumente zu digitalen Vermögenswerten vorgebracht. „Wissen Sie, Bitcoin selbst hat keinen inneren Wert“, sagte er diesen Monat. „Es wird häufig von Sexhändlern, Geldwäschern und Ransomware genutzt.“

The letter said Greenlight returned 7.2% for investors in 2024, compared with a return of 25% for the S&P 500. Einhorn said that while 2024 was marked by uncertainty about the presidential election, a new Trump administration brings "more uncertainty than ever."

In dem Brief heißt es, dass Greenlight den Anlegern im Jahr 2024 eine Rendite von 7,2 % einbrachte, verglichen mit einer Rendite von 25 % für den S&P 500. Einhorn sagte, dass das Jahr 2024 zwar von Unsicherheit über die Präsidentschaftswahlen geprägt sei, eine neue Trump-Regierung jedoch „mehr Unsicherheit als je zuvor“ mit sich bringe.

"We know who the President is, but it's anyone's guess as to what he will do," he wrote, adding that economic policy, tariffs, and Trump's mission to shrink government spending were clouding outlooks.

„Wir wissen, wer der Präsident ist, aber was er tun wird, ist unklar“, schrieb er und fügte hinzu, dass Wirtschaftspolitik, Zölle und Trumps Mission, die Staatsausgaben zu senken, die Aussichten trübten.