Aus dem regulatorischen Flickenteppich eine umfassende Krypto-Richtlinie machen

Laut Aitan Goelman, dem ehemaligen CFTC-Direktor für Strafverfolgung, halten Behauptungen, die CFTC sei der „Regulierer der Wahl“ der Kryptoindustrie und seien anfälliger für Beschlagnahmungen, nicht standhaft.

Despite FTX’s U.S. bankruptcy filing, the crypto exchange was largely overseen by Bahamian regulators, and the exchange’s American subsidiary, FTX US Derivatives (formerly known as LedgerX), remained solvent throughout the ordeal.

Trotz des Insolvenzantrags von FTX in den USA wurde die Krypto-Börse größtenteils von den bahamaischen Aufsichtsbehörden überwacht, und die amerikanische Tochtergesellschaft der Börse, FTX US Derivatives (früher bekannt als LedgerX), blieb während der gesamten Tortur zahlungsfähig.

In the wake of FTX’s bankruptcy, there have been renewed calls for urgent action by Congress to establish a comprehensive regulatory framework for crypto. However, these calls have not led to unanimity, or even consensus, among the key stakeholders involved.

Nach der Insolvenz von FTX wurden erneut Forderungen nach dringenden Maßnahmen des Kongresses laut, um einen umfassenden Regulierungsrahmen für Kryptowährungen zu schaffen. Diese Aufrufe haben jedoch nicht zu Einstimmigkeit oder gar Konsens unter den wichtigsten beteiligten Interessengruppen geführt.

The Securities and Exchange Commission (SEC) has maintained that it already possesses regulatory authority over most cryptocurrencies, and that it merely requires additional funding to carry out this responsibility effectively.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat behauptet, dass sie bereits über die Regulierungsbefugnis für die meisten Kryptowährungen verfügt und dass sie lediglich zusätzliche Mittel benötigt, um dieser Verantwortung effektiv nachzukommen.

In contrast, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has highlighted the solvency of FTX’s CFTC-regulated American subsidiary as a testament to the effectiveness of CFTC oversight in the crypto domain.

Im Gegensatz dazu hat die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Zahlungsfähigkeit der von der CFTC regulierten amerikanischen Tochtergesellschaft von FTX als Beweis für die Wirksamkeit der CFTC-Aufsicht im Kryptobereich hervorgehoben.

Meanwhile, crypto enthusiasts have countered these arguments by pointing out the presence of fraudsters in virtually all industries, and emphasizing that centralized exchanges like FTX fundamentally contradict the ethos of crypto, which was conceived as a decentralized form of finance that eliminates the need for trust in institutions or other market participants.

Mittlerweile haben Krypto-Enthusiasten diesen Argumenten entgegengewirkt, indem sie auf die Präsenz von Betrügern in nahezu allen Branchen hingewiesen und betont haben, dass zentralisierte Börsen wie FTX grundsätzlich dem Ethos von Krypto widersprechen, das als dezentrale Finanzierungsform konzipiert wurde, die das Vertrauen in sie überflüssig macht Institutionen oder andere Marktteilnehmer.

Interestingly, even some staunch crypto skeptics have cited the limited contagion from FTX’s collapse as a reason to refrain from regulating crypto. They contend that integrating crypto into the mainstream financial system would essentially grant it government approval, which could entice more retail investors to engage in speculative crypto activities. As a consequence, the entire economy would be subjected to the volatility, money laundering, fraud and manipulation that are both pervasive and, to some crypto critics, an inherent aspect of crypto.

Interessanterweise haben sogar einige überzeugte Krypto-Skeptiker die begrenzte Ansteckungsgefahr durch den Zusammenbruch von FTX als Grund angeführt, von der Regulierung von Krypto abzusehen. Sie behaupten, dass die Integration von Kryptowährungen in das Mainstream-Finanzsystem im Wesentlichen die Zustimmung der Regierung einholen würde, was mehr Privatanleger dazu verleiten könnte, sich an spekulativen Kryptowährungsaktivitäten zu beteiligen. Infolgedessen wäre die gesamte Wirtschaft der Volatilität, Geldwäsche, Betrug und Manipulation ausgesetzt, die weit verbreitet und für einige Krypto-Kritiker ein inhärenter Aspekt von Krypto sind.

This regulatory debate underscores the adage that “where you stand depends on where you sit.” For instance, SEC Chair Gary Gensler, who was an ardent advocate for the CFTC’s expansive remit during his tenure as CFTC chair in the Obama Administration, now asserts that nearly all crypto qualifies as a “security.”

Diese Regulierungsdebatte unterstreicht das Sprichwort: „Wo man steht, hängt davon ab, wo man sitzt.“ Beispielsweise behauptet SEC-Vorsitzender Gary Gensler, der während seiner Amtszeit als CFTC-Vorsitzender in der Obama-Regierung ein leidenschaftlicher Befürworter des weitreichenden Aufgabenbereichs der CFTC war, nun, dass fast alle Kryptowährungen als „Wertpapier“ gelten.

On the other hand, former SEC Chair Mary Jo White and former Enforcement Director Andrew Ceresney, who are both currently representing Ripple in its legal battle against the SEC, are among those arguing for a more limited interpretation of a “security.”

Auf der anderen Seite plädieren die frühere SEC-Vorsitzende Mary Jo White und der ehemalige Enforcement-Direktor Andrew Ceresney, die derzeit beide Ripple in seinem Rechtsstreit gegen die SEC vertreten, für eine engere Auslegung des Begriffs „Wertpapier“.

It is also worth noting that crypto companies continue to evade U.S. jurisdiction, primarily by establishing their headquarters offshore (e.S.B.F.’s crypto exchange, FTX, was headquartered in the Bahamas) and employing geo-blocking techniques to restrict access to their platforms by individuals whose computers are identified as being located in the U.S. However, it is crucial to note that VPNs can easily circumvent these geo-blocking measures.

Erwähnenswert ist auch, dass sich Krypto-Unternehmen weiterhin der US-Gerichtsbarkeit entziehen, vor allem dadurch, dass sie ihren Hauptsitz im Ausland errichten (die Krypto-Börse FTX von eSBF hatte ihren Hauptsitz auf den Bahamas) und Geoblocking-Techniken einsetzen, um den Zugriff auf ihre Plattformen durch Personen einzuschränken, deren Computer dort sind als in den USA ansässig identifiziert. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass VPNs diese Geoblocking-Maßnahmen leicht umgehen können.

In the absence of legislation and regulation, the legal landscape surrounding crypto continues to evolve through litigation and the interpretation of various enforcement actions. Nevertheless, true clarity will not emerge incrementally through the legal system; it will require decisive legislative action.

In Ermangelung von Gesetzen und Vorschriften entwickelt sich die Rechtslandschaft rund um Kryptowährungen durch Rechtsstreitigkeiten und die Auslegung verschiedener Durchsetzungsmaßnahmen weiter. Dennoch wird wahre Klarheit nicht schrittweise durch das Rechtssystem entstehen; es wird entschlossene gesetzgeberische Maßnahmen erfordern.

Ironically, FTX’s collapse has, in some ways, complicated the path to Congressional action. In addition to the now-poisonous association with S.B.F., both draft bills are facing renewed criticism for granting primary regulatory jurisdiction to the CFTC instead of the SEC.

Ironischerweise hat der Zusammenbruch von FTX den Weg zu Maßnahmen des Kongresses in gewisser Weise erschwert. Zusätzlich zu der mittlerweile giftigen Verbindung mit SBF sehen sich beide Gesetzentwürfe erneuter Kritik ausgesetzt, da sie der CFTC und nicht der SEC die primäre Regulierungskompetenz einräumen.

However, suggestions that the CFTC is the crypto industry’s “regulator of choice” and more susceptible to capture by the industry simply don’t hold up against the facts. In 2022, more than 20% of the agency’s enforcement actions were related to crypto. Furthermore, the CFTC sought – and, more often than not, successfully obtained – increasingly significant sanctions.

Allerdings halten die Behauptungen, dass die CFTC der „Regulierer der Wahl“ der Kryptoindustrie sei und anfälliger für eine Vereinnahmung durch die Branche sei, einfach nicht den Tatsachen stand. Im Jahr 2022 standen mehr als 20 % der Durchsetzungsmaßnahmen der Behörde im Zusammenhang mit Kryptowährungen. Darüber hinaus forderte die CFTC immer schwerwiegendere Sanktionen – und erreichte diese in den meisten Fällen erfolgreich.

Under its current funding structure, the agency undoubtedly does not have the resources to be fully effective. However, if any legislation retains a grant to the CFTC of authority to levy user fees on crypto actors, the agency’s efforts in the crypto sector will be even more robust.

Mit ihrer derzeitigen Finanzierungsstruktur verfügt die Agentur zweifellos nicht über die Ressourcen, um ihre volle Wirksamkeit entfalten zu können. Wenn jedoch ein Gesetz der CFTC weiterhin die Befugnis einräumt, von Krypto-Akteuren Benutzergebühren zu erheben, werden die Bemühungen der Behörde im Krypto-Sektor noch robuster sein.

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