什么是首次代币发行 (ICO)？

任何想要筹集资金来创建应用程序、服务或新硬币的加密货币或区块链公司都可以使用 ICO 来筹集资金。

它被广泛视为加密货币世界对首次公开募股 (IPO) 的回应——它们在 2017 年的加密货币泡沫期间尤其受欢迎。

从那时起，ICO 就受到了人们的批评，人们担心它们可能被诈骗者和市场操纵者利用。一些项目还面临美国证券交易委员会的诉讼，因为它们被视为未经注册的证券销售。

ICO 通常始于公司发布一份白皮书，详细说明项目的目标、将开采多少代币以及如何分配这些代币。在某些情况下，如果投资者在活动早期购买代币，他们将获得折扣价格 - 如果使用加密货币而不是法定货币进行购买，也可能获得折扣。

通过 ICO 出售的代币可能会提供实用性，这意味着所有者可以用它们交换某些产品或服务。在极少数情况下，他们可能代表上市初创公司的所有权股份。

近年来，ICO 因其风险极高的投资而成为头条新闻，其中一些甚至被认定为退出骗局。

《金融研究评论》的研究显示，2016 年 1 月至 2019 年 8 月期间，全球 ICO 收入近 130 亿美元。同时，安永的一份报告发现，2017 年推出的领先 ICO 中，到 2018 年 10 月，86% 的价格低于上市价格。

对 ICO 的主要批评围绕着 ICO 可以在没有监管监督的情况下轻松启动，这意味着它们经常吸引缺乏经验的投资者。由于形象问题，初始交易所产品和证券型代币产品近年来已成为更受欢迎的替代方案。

据了解，SEC 会对一些项目采取行动，其中包括 Telegram，该项目被勒令将其为 Telegram 开放网络筹集的 17 亿美元中的大部分返还给投资者。

2020 年 3 月，根据纽约南区法院发布的初步禁令，Telegram 除了被处以 1850 万美元的民事罚款外，还必须向投资者返还 12 亿美元。