Was ist ein Initial Coin Offering (ICO)?

Jedes Kryptowährungs- oder Blockchain-Unternehmen, das Geld für die Entwicklung einer App, eines Dienstes oder einer neuen Münze beschaffen möchte, kann einen ICO nutzen, um Geld zu beschaffen.

Es wird weithin als die Antwort der Kryptowährungswelt auf Börsengänge (IPOs) angesehen – und sie waren während der Kryptoblase von 2017 besonders beliebt.

Seitdem geraten ICOs in die Kritik, weil man befürchtet, dass sie von Betrügern und Marktmanipulatoren missbraucht werden könnten. Gegen einige Projekte wurden auch Maßnahmen der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission eingeleitet, da sie als nicht registrierte Wertpapierverkäufe galten.

Ein ICO beginnt normalerweise damit, dass ein Unternehmen ein Whitepaper veröffentlicht, in dem die Ziele des Projekts, die Anzahl der abgebauten Token und deren Verteilung detailliert beschrieben werden. In einigen Fällen erhalten Anleger reduzierte Preise, wenn sie zu Beginn einer Kampagne Token kaufen – und es kann auch möglich sein, Rabatte zu erhalten, wenn für einen Kauf Kryptowährungen anstelle von Fiat-Währungen verwendet werden.

Über einen ICO verkaufte Token können einen Nutzen bieten, d. h. der Eigentümer kann sie gegen Zugang zu einem bestimmten Produkt oder einer bestimmten Dienstleistung eintauschen. In seltenen Fällen handelt es sich möglicherweise um eine Eigentumsbeteiligung an dem Start-up, das die Börsennotierung gestartet hat.

ICOs gerieten in den letzten Jahren in die Schlagzeilen, weil es sich um sehr riskante Investitionen handelte, und einige von ihnen wurden sogar als Exit-Betrug identifiziert.

Untersuchungen der Review of Financial Studies zeigen, dass ICOs zwischen Januar 2016 und August 2019 weltweit fast 13 Milliarden US-Dollar eingenommen haben. In einem Bericht von Ernst & Young wurde unterdessen festgestellt, dass 86 % der führenden ICOs, die 2017 gestartet wurden, im Oktober 2018 unter ihrem Listenpreis lagen.

Die Hauptkritikpunkte an ICOs drehen sich um die Leichtigkeit, mit der ein ICO ohne behördliche Aufsicht gestartet werden kann – was bedeutet, dass sie oft unerfahrene Investoren anziehen. Aufgrund ihres Imageproblems sind Initial Exchange Offerings und Security Token Offerings in den letzten Jahren zu deutlich beliebteren Alternativen geworden.

Es ist bekannt, dass die SEC gegen einige Projekte vorgeht – darunter Telegram, das angewiesen wurde, einen großen Betrag der 1,7 Milliarden US-Dollar, die es für das Telegram Open Network gesammelt hatte, an Investoren zurückzugeben.

Im März 2020 musste Telegram aufgrund einer einstweiligen Verfügung des Bezirksgerichts des südlichen Bezirksgerichts von New York 1,2 Milliarden US-Dollar an Investoren zurückzahlen, zusätzlich zu einer Zivilstrafe in Höhe von 18,5 Millionen US-Dollar.