什麼是最大可提取值 (MEV)？

最大可提取價值(MEV)，以前稱為礦工可提取價值，是衡量礦工（或驗證器、排序器等）透過在其生成的區塊中任意包含、排除或重新排序交易的能力而獲得的利潤的指標。

最大可提取價值（MEV）是指如果交易在一個區塊中被排序、包含或省略，則可以獲得的總利潤。雖然它可以提供額外的收入機會，但也可能為網路的整體安全性、公平性和穩定性帶來一系列潛在的風險和挑戰。

由於去中心化金融平台的日益普及以及它們在區塊鏈生態系統中實現複雜金融交易方面發揮的關鍵作用，MEV 已成為一個越來越重要的話題。隨著 DeFi 平台上交易量和複雜性的增加，被惡意或機會主義行為者利用的可能性也隨之增加。

這個概念可以追溯到區塊鏈技術的早期，但隨著以太坊及其智慧合約功能的興起，它變得特別重要。以太坊網路的靈活性和可編程性使得各種創新金融產品和服務能夠在其之上構建，為精明或不道德的行為者創造了大量的提取機會。

與權益證明鏈相比，像比特幣這樣的工作量證明鏈受到的影響要小得多。由於比特幣網路不具有智能合約，因此重新排序交易的機會較少。因此，希望從 MEV 機會中賺取加密貨幣的一方幾乎總是會使用 ETH 而不是 BTC。

解釋 MEV

理解這個概念的一種方法是將其視為透過操縱區塊中的交易順序而獲得的價值。這可能包括插入或審查某些交易。以太坊驗證器可以選擇將哪些交易包含在區塊中。他們還可以自行決定訂單，並可以利用這些訂單來最大化收入。

MEV 利用了區塊鏈交易固有的延遲和競爭。用戶提交的交易被廣播到網路並在記憶體池中等待其確認。驗證者從記憶體池中選擇交易，並可以對費用最高的交易進行優先排序。透過策略性地操縱區塊內區塊鏈交易的順序，對流程有影響力的參與者可以以犧牲他人利益為代價來最大化自己的利潤。

機會可能來自多種因素，例如去中心化交易所（DEX）之間的價格差異、借貸平台的清算事件或其他市場效率低。這些機會可以被能夠影響交易排序的各方利用。

提取的可能性引起了區塊鏈社群的擔憂，因為它可能會產生一系列問題，包括權力集中、某些網路參與者的不公平優勢以及對網路安全的威脅。一些最著名的例子包括搶先交易、三明治攻擊和各種形式的套利。

最大可提取價值是礦工激勵和網路安全的關鍵概念。隨著以太坊上的 DeFi 空間不斷成長和發展，特別是在舊的工作量證明鏈與新的 PoS 鏈合併之後，解決挑戰對於確保網路的長期安全和公平至關重要。解決這項挑戰將是整個加密貨幣領域向前邁出的重要一步。

最大可提取價值與礦工可提取價值

這兩個術語經常互換使用。然而，最大可提取價值是一個更全面的概念，因為它適用於任何有能力操縱區塊鏈交易的參與者，而不僅僅是礦工。

MEV歷史

該主題成為人們對去中心化金融（DeFi）平台發展的重大關注，該平台嚴重依賴智能合約和複雜的金融交易。隨著 DeFi 平台越來越受歡迎，人們越來越清楚它們可能被利用，從而導致圍繞該主題的研究和討論越來越多。

這個概念並不新鮮，但由於區塊鏈上去中心化應用程式的開發，隨著以太坊的流行，它受到了越來越多的關注。 「礦工可提取價值」一詞是由研究人員 Phil Daian、Steven Goldfeder、Tyler Kell 和 Ari Juels 在 2019 年發表的一篇名為「 Flash Boys 2.0：去中心化交易所中的搶先交易、交易重新排序和共識不穩定」的論文中創造的。這篇論文引起了人們的關注潛在的風險和挑戰，並引發了以太坊社區內的進一步研究和辯論。

MEV 是如何運作的？

當對交易訂單有影響力的參與者可以從中受益時，機會就會出現。例如，DEX 之間的價格差異或借貸平台中的清算事件。

關鍵思想是交易相互競爭以獲取確認。當使用者提交交易時，該交易會被廣播到網路並放置在稱為記憶體池的待處理交易池中。交易費用最高的交易往往會被追求利潤的礦工和驗證者優先考慮。因此，策略性地操縱區塊內交易的順序使他們能夠以犧牲他人利益為代價來增加自己的利潤。

MEV 搜尋器

MEV 搜尋者使用自動化機器人來發現去中心化交易所 (DEX) 上的獲利機會。他們運行複雜的演算法並快速向網路提交有利可圖的交易，確保他們能夠先於其他人獲取價值。

這導致搜尋者和區塊生產者之間產生有趣的動態。由於搜尋者支付高額 Gas 費來保證其有利可圖的交易，因此高達 99.99% 的利潤都可以流向生產者。因此，除了區塊獎勵之外，生產商有時還會獲得超過 90% 的 MEV 利潤率。機會競爭越激烈，參與這種做法的動力就越高。

MEV 範例

搶先交易和三明治攻擊

在這種情況下，搶先交易是指 Flashbot 透過交易訂單操縱來利用使用者的交易。這些機器人監控公共記憶體池並在用戶之前提交交易。這會導致用戶的滑點更高，並且所需代幣交換的匯率更差。

在三明治攻擊中，領跑者透過在用戶交易之前和之後提交一筆交易來「夾住」用戶的交易。這使得利潤最大化，但又以犧牲毫無戒心的用戶為代價。

交易所套利和清算

套利是一種常見的市場活動，利用不同交易所之間的資產價格差異來獲利。當機器人監控交易記憶體池、複製套利交易並向區塊生產者支付更高的費用以將其交易優先於原始交易時，它就會發揮作用。同樣，可提取價值也涉及清算，搜尋者或區塊生產者使用機器人來識別並觸發抵押貸款的清算，為自己獲取清算獎勵。

廣義搶先交易

更先進的技術是廣義搶先交易，機器人掃描公共記憶體池中的交易，用自己的地址替換交易有效負載中的地址，並模擬交易執行以檢測潛在利潤。透過向區塊生產者提交更高費用的相同交易，廣義領先者可以在不完全理解交易的根本目的的情況下獲取價值。

最常見的 MEV 攻擊

NFT MEV

NFT 可提取價值是 NFT 市場提取策略的一個突出例子。搜尋者的目標是價格過低的 NFT，而且往往是無意中這樣做的。他們尋求以折扣價購買 NFT，例如，一位搜尋者花費 700 萬美元以最低價格購買了每一件 Cryptopunk。

清算

Aave 和 Maker 是流行的借貸協議，依靠搜尋者（在這種情況下是清算人）來清算超額抵押貸款。由於最快的一方可以提取 MEV 並賺取清算費，因此市場競爭非常激烈。清算費用向借款人徵收，其中一部分作為清算人的獎勵。

強盜叔叔的攻擊

Uncle-Bandit 攻擊利用叔叔或孤立區塊。如果兩個具有相同區塊號的區塊同時被挖掘和廣播，則可以產生叔塊或孤立區塊。由於叔塊內的交易是公開的，因此它們提供了提取利潤的機會。搜尋者可以直接向驗證者提交捆綁交易，避免搶先交易風險並激勵驗證者將捆綁交易包含在其區塊中。

時間強盜攻擊

Time-Bandit 攻擊透過將網路狀態拍賣給最高出價者來威脅以太坊網路的完整性。在此類攻擊中，搜尋者可以透過監控鏈狀態並揭示已開採區塊中的機會來發現獲利機會。然後，攻擊本身包括重新驗證這些區塊，以便從已驗證的交易中提取最大可能的價值。

MEV 的優點和缺點

新的無需許可的鏈（例如 Arbitrum）和基於 Rollup 的權益證明鏈旨在改善 MEV 的缺點。

MEV 的優點

緩解經濟低效率

DeFi 協議受益於快速清算，因為它們確保了協議的正確功能。當借款人低於所需的抵押比率時，貸方將收到資金。此外，這使整個市場的代幣價格保持均衡，並準確反映市場需求狀況。隨著經濟理性參與者最大化利潤，這有助於提高 DeFi 生態系統的效率和穩健性。

增強網路安全

由於驗證者競爭區塊生產機會，網路的安全性得到了增強，因為這種競爭鼓勵參與者投資於加強底層基礎設施的資源。

MEV 的缺點

負面的使用者體驗

MEV 的影響可能會為使用者帶來糟糕的體驗。例如，DEX 三明治攻擊可能會導致更高的汽油費和用戶滑點增加。一方面，願意為交易支付更高天然氣費的領跑者可能會導致網路擁堵，從而提高所有網路參與者的參與成本。另一方面，較高的滑點會惡化使用者的體驗。

潛在的共識不穩定

它也可能導致共識不穩定。如果區塊生產者可以從 MEV 中獲得比區塊獎勵更多的收入，他們可能有動力重組以前的區塊。這可能會破壞區塊鏈網路的共識機制並威脅其整體完整性。

貢獻者：

Stefan George 從事區塊鏈領域的企業家已有七年多了。他是Gnosis的技術長和聯合創始人，該公司為去中心化金融建立了新的市場機制。 Gnosis 為業界貢獻了領先的基礎設施，包括Gnosis Safe Multisig（一種錢包解決方案，使用戶能夠管理超過290 億美元的數位資產）和Gnosis Protocol（一種去中心化交易協議，可保護交易者免受套利，從而在以太坊上提供最佳體驗） 。