OM 토큰 충돌 : Bitcoin의 간단한 가치 제안을 무시함으로써 Altcoins는 계속해서 어려움을 겪을 것입니다.

암호화 커뮤니티는 2022 년 5 월 루나의 악명 높은 붕괴와 비교하여 빠르게 비교하여 이것이 또 다른 약세주기의 시작을 의미하는지 여부를 추측했습니다.

The crypto community was quick to draw comparisons to LUNA’s infamous collapse in May 2022, speculating whether this could mark the beginning of another bearish cycle. But unlike previous industry meltdowns, the OM crash barely moved the needle on Bitcoin’s price — a telling sign of how the broader market has matured.

암호화 커뮤니티는 2022 년 5 월 루나의 악명 높은 붕괴와 비교하여 빠르게 비교하여 이것이 또 다른 약세주기의 시작을 의미하는지 여부를 추측했습니다. 그러나 이전 산업 붕괴와 달리 OM 충돌은 Bitcoin의 가격으로 바늘을 거의 움직이지 않았습니다.

What happened to OM?

OM은 어떻게 되었습니까?

Mantra is a layer-1 blockchain focused on decentralized finance (DeFi) applications like staking, lending, and real-world asset (RWA) tokenization. It made headlines earlier this year after securing a $1 billion deal with Dubai-based developer DAMAC Group to tokenize real estate in the Middle East.

Mantra는 스테이킹, 대출 및 실제 자산 (RWA) 토큰 화과 같은 분산 금융 (DEFI) 응용 프로그램에 중점을 둔 레이어 -1 블록 체인입니다. 올해 초 두바이에 기반을 둔 개발자 인 Damac Group과 10 억 달러의 계약을 체결 한 후 중동의 부동산을 토큰 화했습니다.

Riding the wave of RWA hype, OM surged over 583% between November 2024 and its February peak — gains that were completely erased last Sunday. According to Mantra’s press release based on “independent observations”, the meltdown began with forced OM position closures during low-volume trading hours. These initial liquidations drove down the price, triggering automated margin calls on leveraged positions using OM as collateral. This created a cascading sell-off, exacerbated by price disparities between major exchanges like OKX and Binance. Mantra emphasized that the team did not sell any tokens during the collapse.

RWA 과대 광고의 물결을 타면서 OM은 2024 년 11 월과 2 월 피크 사이에 583% 이상 급증했습니다. 지난 일요일에 완전히 지워졌습니다. "독립적 인 관찰"을 기반으로 한 만트라의 보도 자료에 따르면, 붕괴는 저용량 거래 시간 동안 강제 OM 포지션 폐쇄로 시작되었습니다. 이러한 초기 청산은 가격을 낮추어 OM을 담보로 사용하여 레버리지 위치에서 자동 마진 호출을 유발했습니다. 이로 인해 Cascading Sellofy가 발생하여 OKX 및 Binance와 같은 주요 거래소 간의 가격 차이로 악화되었습니다. Mantra는 팀이 붕괴 중에 토큰을 판매하지 않았다고 강조했습니다.

Still, many analysts suspect foul play, pointing to signs of a coordinated rug pull. On April 13, $66.97 million worth of OM positions were liquidated in just 12 hours, crashing the OM price. However, the underlying fragility had been growing for months. Reportedly, up to 90% of OM tokens — roughly 792 million — were held by the founding team, leaving a tiny circulating supply and making the market extremely sensitive to sell pressure.

그럼에도 불구하고 많은 분석가들은 파울 플레이를 의심하여 ​​조정 된 깔개의 징후를 가리키고 있습니다. 4 월 13 일, 6 억 6,900 만 달러 상당의 OM 포지션이 단 12 시간 만에 청산되어 OM 가격이 충돌했습니다. 그러나 근본적인 취약성은 몇 달 동안 성장하고있었습니다. 보도에 따르면, OM 토큰의 최대 90% (약 7 억 7,900 만)가 창립 팀이 보유하여 작은 순환 공급을 남기고 시장이 판매 압력에 매우 민감하게 만듭니다.

Leading up to the crash, on-chain data showed 17 wallets transferring 43.6 million OM (worth ~$227 million) to exchanges — about 4.5% of the circulating supply. Meanwhile, rumors of off-exchange sales at 50% discounts only deepened market skepticism.

충돌로 이어지는 온 체인 데이터에 따르면 17 개의 지갑이 4,360 만 OM (~ 2 억 2,700 만 달러)을 교환으로 양도 한 것으로 나타났습니다. 이는 순환 공급의 약 4.5%입니다. 한편, 50% 할인 된 가격의 비 교환 매출 소문은 시장 회의론이 심화되었다.

The result? A textbook liquidity death spiral. With few tokens circulating and even fewer buyers during a low-liquidity weekend, large holders exited en masse, overwhelming the order books and collapsing the price.

결과? 교과서 유동성 사망 나선. 낮은 유동성 주말 동안 구매자가 거의없고 구매자가 적었을 때, 대규모 소지자들은 대량으로 빠져 나와 주문서를 압도하고 가격을 무너 뜨 렸습니다.

OM isn’t LUNA

OM은 Luna가 아닙니다

Mantra CEO John Mullin eventually addressed the incident publicly, including in an interview with YouTuber Coffeezilla. When pressed about alleged OTC deals and price manipulation, Mullin admitted that $30–45 million was sold over-the-counter by the team, with $10 million reinjected into OM in mid-2024 — a move he denied constituted price pumping. Coffeezilla, unsurprisingly, disagreed.

Mantra CEO John Mullin은 YouTuber Coffeezilla와의 인터뷰를 포함하여 결국이 사건을 공개적으로 연설했습니다. Mullin은 OTC 거래 및 가격 조작에 대해 압박을 받았을 때, 2024 년 중반에 1 천만 달러가 차 계급으로 3 천 5 백만 달러가 사라진 채로 판매되었으며, 20124 년 중반에 1 천만 달러가 OM으로 재배치되었다는 것을 인정했다. 의심 할 여지없이 Coffeezilla는 동의하지 않았습니다.

Mantra's official press release arrived three days after the crash, alongside a tweet from Mullin pledging to burn his OM tokens to restore community trust. But the response did little to calm nerves, as memories of LUNA’s collapse were still too fresh for many.

Mantra의 공식 보도 자료는 사고 후 3 일 후에 Mullin의 트윗과 함께 Community Trust를 복원하기 위해 OM 토큰을 태우겠다고 약속했습니다. 그러나 루나의 붕괴에 대한 기억은 여전히 ​​많은 사람들에게 너무 신선했기 때문에 반응은 신경을 진정시키는 데 거의 도움이되지 않았습니다.

Yet despite surface-level similarities, OM’s crash is fundamentally different from LUNA’s. OM wasn’t tied to an algorithmic stablecoin or backed by BTC reserves. There was no protocol malfunction per se. This was a pure execution-based collapse, driven by centralized token control and opaque off-market sales. Scale matters too: while OM lost $5.4 billion in value, LUNA’s collapse erased over $40 billion.

그러나 표면 수준의 유사성에도 불구하고 OM의 충돌은 Luna와 근본적으로 다릅니다. OM은 알고리즘 스타블 레코인에 묶이지 않았거나 BTC 매장량에 의해 뒷받침되지 않았습니다. 프로토콜 오작동 자체는 없었다. 이것은 중앙 집중식 토큰 제어 및 불투명 오프 마켓 판매에 의해 주도되는 순수한 실행 기반 붕괴였습니다. 규모도 중요합니다 : OM의 가치는 54 억 달러를 잃었지만 Luna의 붕괴는 400 억 달러 이상을 지 웠습니다.

Most importantly, LUNA’s failure sparked a chain reaction, triggering the collapse of FTX and plunging the space into a year-long crypto winter. OM’s implosion, in contrast, barely made ripples beyond its own ecosystem.

가장 중요한 것은 Luna의 실패는 연쇄 반응을 일으켜 FTX의 붕괴를 일으키고 1 년 동안의 암호 겨울에 공간을 급락했습니다. 대조적으로 OM의 파열은 자신의 생태계를 넘어서 거의 잔물결을 만들었다.

Bitcoin: unshaken, unbothered

비트 코인 : 흔들리지 않고, 다른

Perhaps the most telling part of the OM crash is bitcoin’s indifference. The flagship cryptocurrency didn’t flinch, underscoring its growing independence from altcoins. The contrast is clear: while altcoins rely on protocol-specific use cases, marketing, and oftentimes pure speculation, Bitcoin’s simple value proposition as decentralized money continues to hold strong. So while altcoins continue to suffer from governance issues and manipulation, Bitcoin stands alone as a reliable decentralized asset.

아마도 OM 충돌의 가장 중요한 부분은 비트 코인의 무관심 일 것입니다. 플래그십 cryptocurrency는 졸린 채로 Altcoins와의 독립성이 높아지고 있습니다. 대조는 분명합니다. Altcoins는 프로토콜 별 사용 사례, 마케팅 및 종종 순수한 추측에 의존하지만, 분산 된 돈으로서 Bitcoin의 간단한 가치 제안은 계속 강력합니다. 따라서 Altcoins는 지배 구조 문제와 조작으로 계속 고통 받고 있지만 Bitcoin은 신뢰할 수있는 분산 자산으로 혼자 서 있습니다.

This divergence is becoming more pronounced. Analyst Benjamin Cowen noted that bitcoin now commands an impressive 64% of the total crypto market share (69% when excluding stablecoins).

이 차이가 점점 더 두드러지고 있습니다. 분석가 인 Benjamin Cowen은 Bitcoin이 이제 전체 암호화 시장 점유율의 64% (Stablecoins 제외시 69%)를 명령했다고 언급했습니다.

All in all, while OM’s collapse may have dimmed some of the RWA hype temporarily, the sector remains one of crypto’s most promising frontiers. The incident will likely go down not as a systemic risk — but as a cautionary tale about what happens when hype out runs fundamentals and insiders hold all the cards.

결국 OM의 붕괴는 일시적으로 RWA 과대 광고 중 일부가 어두워 졌을 수 있지만,이 부문은 암호화의 가장 유망한 국경 중 하나입니다. 이 사건은 체계적인 위험이 아니라, 과대 광소가 기본 사항을 실행하고 내부자가 모든 카드를 보유 할 때 어떤 일이 발생하는지에 대한 경고로 내려갈 것입니다.