MicroStrategy(MSTR)의 비트코인(BTC) NAV에 대한 256% 프리미엄은 '미친' 것이라고 BitMEX Research가 밝혔습니다.

이 분석은 공격적인 비트코인 ​​인수 전략으로 인한 MicroStrategy의 현재 시가총액과 보유하고 있는 비트코인의 실제 가치 사이의 극심한 가치 평가 차이를 강조합니다.

MicroStrategy MSTR stock price surged on Monday morning after rising sharply last week, fueled by its unique strategy of deploying excess cash into Bitcoin BTC/USD.

MicroStrategy MSTR 주가는 비트코인 ​​BTC/USD에 초과 현금을 배치하는 독특한 전략에 힘입어 지난 주 급등한 후 월요일 아침에 급등했습니다.

While the company's stock performance has grabbed headlines, a deeper analysis reveals a striking disparity between MicroStrategy's market valuation and the net asset value (NAV) of its Bitcoin holdings.

회사의 주식 실적이 헤드라인을 장식했지만, 심층 분석을 통해 MicroStrategy의 시장 가치와 비트코인 ​​보유 자산의 순 자산 가치(NAV) 사이에 현저한 차이가 있음이 드러났습니다.

According to BitMEX Research, MSTR stock is currently trading at an astonishing 256% premium to the NAV of its Bitcoin holdings, highlighting the extreme optimism among investors.

BitMEX Research에 따르면 MSTR 주식은 현재 비트코인 ​​보유량의 NAV에 비해 무려 256%의 프리미엄을 받고 거래되고 있어 투자자들 사이에서 극도의 낙관론이 나타나고 있습니다.

A Closer Look at the Disparity

격차를 자세히 살펴보기

MicroStrategy's Bitcoin holdings, as of Monday, are valued at approximately $32.3 billion, assuming a Bitcoin price of $97,600 and the total bitcoin holdings are 331,200.

월요일 현재 MicroStrategy의 비트코인 ​​보유량은 비트코인 ​​가격이 97,600달러이고 총 비트코인 ​​보유량이 331,200이라고 가정할 때 약 323억 달러로 평가됩니다.

However, the company's fully diluted market capitalization stands at $115 billion, with a share price of $474, indicating a valuation that is significantly higher than its Bitcoin holdings.

그러나 회사의 완전 희석 시가총액은 1,150억 달러에 달하며 주가는 474달러로 비트코인 ​​보유 가치보다 훨씬 높은 가치를 나타냅니다.

This disparity is largely driven by investors betting on the company's ability to continue acquiring Bitcoin at a premium, which is then used to calculate the NAV.

이러한 차이는 주로 회사가 프리미엄으로 비트코인을 계속 획득할 수 있는 능력에 베팅하는 투자자들에 의해 발생하며, 이는 NAV를 계산하는 데 사용됩니다.

Breaking Down the Numbers

숫자 분석

To illustrate the scale of the premium, BitMEX Research explored scenarios where MicroStrategy could align its Bitcoin per share value with its current trading price of $474.

프리미엄 규모를 설명하기 위해 BitMEX Research는 MicroStrategy가 주당 비트코인 ​​가치를 현재 거래 가격인 474달러에 맞출 수 있는 시나리오를 조사했습니다.

Assuming the Bitcoin price remains constant at $97,600 and the premium persists, the company would need to

비트코인 가격이 97,600달러로 일정하게 유지되고 프리미엄이 지속된다고 가정하면 회사는 다음을 수행해야 합니다.

This iterative calculation assumes the company continues issuing new equity at a premium to acquire more Bitcoin, a strategy that has been a key part of MicroStrategy's plan since 2020.

이 반복 계산은 회사가 2020년부터 MicroStrategy 계획의 핵심 부분이었던 전략인 더 많은 비트코인을 획득하기 위해 프리미엄으로 새로운 주식을 계속 발행한다고 가정합니다.

"If the premium persists, the company can keep issuing new shares until the value of the Bitcoin per share equals the current share price," BitMEX Research noted.

BitMEX Research는 “프리미엄이 지속되면 회사는 주당 비트코인 ​​가치가 현재 주가와 같아질 때까지 계속해서 새로운 주식을 발행할 수 있습니다.”라고 말했습니다.

Premium: A Sign of Enthusiasm or Speculation?

프리미엄: 열광의 신호인가, 아니면 추측의 신호인가?

The high premium on MSTR stock has sparked differing opinions, with some arguing that it is a consequence of investor enthusiasm for obtaining indirect exposure to Bitcoin, while others view it as a speculative bubble.

MSTR 주식에 대한 높은 프리미엄은 비트코인에 대한 간접적인 노출을 얻으려는 투자자의 열정의 결과라고 주장하는 반면, 다른 사람들은 이를 투기 거품으로 보는 등 다양한 의견을 불러일으켰습니다.

According to BitMEX Research, the premium is likely only sustainable if investors continue to be enticed by MicroStrategy's yield strategy.

BitMEX Research에 따르면, 투자자들이 MicroStrategy의 수익률 전략에 계속해서 매력을 느끼는 경우에만 프리미엄이 지속 가능할 가능성이 높습니다.

"At that point, with a $1,685 share price, people may need to think the premium will still remain for another round of this," the analysis added.

분석가는 "그 시점에서 주가가 1,685달러이므로 사람들은 다음 라운드에서도 프리미엄이 여전히 유지될 것이라고 생각해야 할 수도 있습니다"라고 덧붙였습니다.

MicroStrategy's Bitcoin Proxy Status

MicroStrategy의 비트코인 ​​프록시 상태

The company's holdings position it as a major Bitcoin proxy. However, the 256% premium suggests that investors are paying a substantial markup for exposure, which is far greater than the actual value of its Bitcoin holdings.

회사의 보유 자산은 이를 주요 비트코인 ​​프록시로 지정합니다. 그러나 256%의 프리미엄은 투자자들이 비트코인 ​​보유의 실제 가치보다 훨씬 더 큰 노출에 대한 상당한 인상폭을 지불하고 있음을 시사합니다.

This disparity highlights the optimism and speculative nature of the market's enthusiasm for Bitcoin and the lengths to which some investors are going to gain exposure.

이러한 차이는 비트코인에 대한 시장의 열정의 낙관주의와 투기적 성격과 일부 투자자가 노출될 기간을 강조합니다.