그레이스케일의 수수료 도박: 유출을 상쇄하기 위해 비트코인 ​​급증에 베팅

그레이스케일의 비트코인 ​​현물 ETF는 비트코인의 가치 상승에 대한 기대 속에서 보유자들이 현금화하는 것을 막기 위한 전략으로 여겨지는 높은 수수료로 인해 비판에 직면해 있습니다. ETF의 일일 유출액은 출시 이후 140억 달러를 초과했으며 분석가들은 그레이스케일이 흐름을 막기 위해 수수료를 낮추기보다는 유출을 상쇄하기 위해 비트코인의 성장에 베팅하고 있을 수 있다고 추측합니다.

Grayscale's High Fees: A Strategic Gamble to Retain Investors and Anticipate Bitcoin's Rise

그레이스케일의 높은 수수료: 투자자를 유지하고 비트코인의 상승을 예측하기 위한 전략적 도박

Grayscale's decision to maintain elevated fees for its spot Bitcoin (BTC) exchange-traded fund (ETF), the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), has sparked speculation that the asset manager is wagering on Bitcoin's continued price appreciation to offset outflows and preserve its revenue stream.

그레이스케일의 현물 비트코인(BTC) 상장지수펀드(ETF)인 그레이스케일 비트코인 ​​신탁(GBTC)에 대한 높은 수수료를 유지하기로 한 결정은 자산 관리자가 유출을 상쇄하고 수익을 보존하기 위해 비트코인의 지속적인 가격 상승에 베팅하고 있다는 추측을 촉발시켰습니다. 개울.

Outflows and Fee Concerns

유출 및 수수료 문제

GBTC has experienced persistent daily outflows since its launch on January 11, with redemptions totaling over $14 billion as of March 25. Industry observers have attributed this exodus to GBTC's high fees, which stand at 1.5% per year, notably higher than the average 0.30% fee charged by other spot Bitcoin ETFs.

GBTC는 1월 11일 출시 이후 지속적인 일일 유출을 경험했으며 3월 25일 현재 총 환매액은 140억 달러가 넘습니다. 업계 관찰자들은 이러한 유출이 GBTC의 높은 수수료 때문이라고 생각합니다. 연 1.5%로 평균 0.30%보다 훨씬 높습니다. 다른 현물 비트코인 ​​ETF에 의해 부과되는 수수료.

Reasons for Maintaining High Fees

높은 수수료를 유지하는 이유

Market analysts have proposed two potential explanations for Grayscale's reluctance to lower its fees. Firstly, Grayscale may believe that its holders are unlikely to redeem their shares due to the "tax bill" they would incur upon selling GBTC. The asset manager's analysis suggests that holders are "stuck" because the potential tax liability outweighs the benefits of leaving the fund.

시장 분석가들은 Grayscale이 수수료 인하를 꺼리는 데 대해 두 가지 잠재적인 설명을 제안했습니다. 첫째, 그레이스케일은 GBTC 매각 시 발생하는 "세금 청구서"로 인해 보유자가 주식을 상환할 가능성이 낮다고 믿을 수 있습니다. 자산 관리자의 분석에 따르면 잠재적인 세금 부담이 펀드 탈퇴로 인한 이익보다 크기 때문에 보유자가 "고착"되어 있는 것으로 나타났습니다.

Secondly, Grayscale may be betting that Bitcoin's price will surge significantly in the coming years, to the extent that the revenue generated from the increased asset under management (AUM) will offset the outflows caused by the high fees.

둘째, 그레이스케일은 관리 대상 자산(AUM) 증가로 인한 수익이 높은 수수료로 인한 유출을 상쇄할 정도로 비트코인 ​​가격이 향후 몇 년 동안 크게 급등할 것이라고 확신할 수 있습니다.

Risks of the High-Fee Strategy

높은 수수료 전략의 위험성

While Grayscale's strategy may prove successful if Bitcoin's price rises as anticipated, it also carries potential risks. If Bitcoin's price falls, the high fees could exacerbate the outflows as investors seek lower-cost alternatives or decide to liquidate their positions.

비트코인 가격이 예상대로 상승하면 그레이스케일의 전략은 성공적인 것으로 입증될 수 있지만 잠재적인 위험도 수반됩니다. 비트코인 가격이 떨어지면 투자자들이 더 저렴한 대안을 찾거나 포지션을 청산하기로 결정함에 따라 높은 수수료로 인해 자금 유출이 악화될 수 있습니다.

Analysts' Perspectives

분석가의 관점

Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas believes that GBTC may experience ongoing outflows indefinitely, with the redemption process slowing down gradually over time. He notes that GBTC's revenue will remain stable if Bitcoin's price continues to rise, despite the outflows.

Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 GBTC가 시간이 지남에 따라 상환 프로세스가 점진적으로 느려지면서 GBTC가 계속해서 유출될 수 있다고 믿습니다. 그는 유출에도 불구하고 비트코인 ​​가격이 계속 상승한다면 GBTC의 수익은 안정적으로 유지될 것이라고 지적했습니다.

However, United States spot Bitcoin ETFs were only approved after Grayscale's successful lawsuit against the Securities and Exchange Commission (SEC), compelling the regulator to consider Grayscale's proposal to convert GBTC into an ETF. Some analysts question why Grayscale would invest resources in this legal battle only to implement a strategy that could result in the fund's gradual decline.

그러나 미국 현물 비트코인 ​​ETF는 그레이스케일이 증권거래위원회(SEC)를 상대로 소송을 성공적으로 마친 후에야 승인되었으며, 규제 당국은 GBTC를 ETF로 전환하겠다는 그레이스케일의 제안을 고려하게 되었습니다. 일부 분석가들은 그레이스케일이 펀드의 점진적인 쇠퇴를 초래할 수 있는 전략을 구현하기 위해서만 이 법적 싸움에 자원을 투자하는 이유에 대해 의문을 제기합니다.

Speculation on Grayscale's Objectives

그레이스케일의 목표에 대한 추측

One proposed explanation for Grayscale's actions is that the company foresaw that even if GBTC experiences outflows, the hype surrounding Bitcoin ETFs could drive up BTC's price enough to compensate for the losses and stabilize Grayscale's AUM.

그레이스케일의 행동에 대해 제안된 설명 중 하나는 GBTC가 유출을 경험하더라도 비트코인 ​​ETF를 둘러싼 과대광고로 인해 손실을 보상하고 그레이스케일의 AUM을 안정화할 수 있을 만큼 BTC 가격을 상승시킬 수 있다고 회사가 예측했다는 것입니다.

Another possible motive suggested by Bloomberg ETF analyst James Seyffart is Grayscale's desire to assist its bankrupt affiliate, crypto lender Genesis. Seyffart postulates that Grayscale's high fees may have been motivated by an attempt to facilitate Genesis's exit from positions related to GBTC shares used as collateral for loans made by Gemini Earn users.

Bloomberg ETF 분석가 James Seyffart가 제안한 또 다른 가능한 동기는 Grayscale이 파산한 계열사인 암호화폐 대출 기관인 Genesis를 지원하려는 욕구입니다. Seyffart는 Grayscale의 높은 수수료가 Gemini Earn 사용자의 대출에 대한 담보로 사용되는 GBTC 주식 관련 포지션에서 Genesis의 퇴출을 촉진하려는 시도에 의해 동기가 부여되었을 수 있다고 가정합니다.

Conclusion

결론

Grayscale's high fees for GBTC continue to be a subject of debate and speculation. While the asset manager's strategy may be driven by a belief in Bitcoin's future appreciation, it also carries potential risks. Whether Grayscale's gamble on high fees and an anticipated Bitcoin price surge will prove successful remains to be seen.

GBTC에 대한 그레이스케일의 높은 수수료는 계속해서 논쟁과 추측의 대상이 되고 있습니다. 자산 관리자의 전략은 비트코인의 미래 평가에 대한 믿음에 의해 추진될 수 있지만 잠재적인 위험도 수반됩니다. 높은 수수료와 예상되는 비트코인 ​​가격 급등에 대한 그레이스케일의 도박이 성공적인 것으로 입증될지는 아직 알 수 없습니다.