에테나의 관점에서 Bybit의 $ 900000 BTC 도난 : 가장 간단한 진실은 돈이 교환에 있지 않다는 것입니다.

2025 년 2 월 21 일, Bybit은 치명적인 해킹 사건으로 170,000 BTC를 잃어 약 900,000 달러에 달했습니다.

February 21, 2025, is destined to be written into the annals of cryptocurrency history.

2025 년 2 월 21 일은 Cryptocurrency 역사의 연대기에 기록 될 예정입니다.

In the following 24 hours, the price of Bitcoin plummeted multiple times, briefly falling below $95,000 per coin, and panic spread throughout the market. According to incomplete statistics, over 170,000 investors worldwide were liquidated, suffering heavy losses.

다음 24 시간 동안 비트 코인의 가격은 여러 번 급락하여 동전 당 95,000 달러 이하로 떨어졌으며 시장 전체에 공황이 퍼졌습니다. 불완전한 통계에 따르면, 전 세계 170,000 명 이상의 투자자가 청산되어 심각한 손실이 발생했습니다.

"Money is not in the exchange": The simplest truth

"돈은 교환에 있지 않다": 가장 간단한 진실

For users in the crypto space, an exchange being hacked is the nightmare they least want to see. Once assets are stored in an exchange, there is a risk of being "taken all at once." However, Ethena's approach is somewhat different; they have adhered to a principle from the very beginning: assets supporting USDe are absolutely not stored in exchanges.

암호화 공간에있는 사용자의 경우 해킹당하는 교환은 가장보고 싶은 악몽입니다. 자산이 거래소에 저장되면 "한 번에 모두 취할 위험이 있습니다". 그러나 Ethena의 접근 방식은 다소 다릅니다. 그들은 처음부터 원칙을 준수했습니다. USDE를 지원하는 자산은 절대적으로 교환에 저장되지 않습니다.

This seems like common sense, but it requires great courage in the pursuit of high returns and a decentralized crypto world. Ethena chooses to have assets custodied by a third-party custodian, Copper, and only connects to exchange liquidity through Copper ClearLoop when trading is necessary. The settlement process is completed internally within the custodian, and funds do not leave the custodian. In simple terms, it's as safe and efficient as "paying with a digital wallet while the money stays in the bank account."

이것은 상식처럼 보이지만 높은 수익을 추구하고 분산 된 암호화 세계를 추구하는 데 큰 용기가 필요합니다. Ethena는 제 3 자 관리인 인 Copper에 의해 자산을 관리하고 거래가 필요할 때 구리 클리어 루프를 통해 유동성에만 연결됩니다. 합의 절차는 관리인 내에서 내부적으로 완료되며 자금은 관리인을 떠나지 않습니다. 간단히 말해서, "은행 계좌에 돈이 유지되는 동안 디지털 지갑으로 지불하는 것"만큼 안전하고 효율적입니다.

The brilliance of this design lies in the fact that even if something happens to the exchange, the user's core assets will not be directly exposed to risk. This model proved to be very helpful during the Bybit hacking incident. Ethena's supporting assets were completely absent from Bybit, avoiding direct losses. More importantly, it enabled the swift transfer of a $30 million hedge position from Bybit to other platforms, making the entire process feel like "changing defenses on the battlefield"—when the old position fell, the new defense was already in place, showcasing remarkable flexibility. This inevitably leads one to ponder: if more projects could adopt this approach, would there be fewer days of anxiety?

이 설계의 광채는 교환에 어떤 일이 발생하더라도 사용자의 핵심 자산이 위험에 직접 노출되지 않을 것이라는 사실에 있습니다. 이 모델은 BYBIT 해킹 사건 중에 매우 도움이되는 것으로 판명되었습니다. Ethena의 지원 자산은 직접 손실을 피하기 위해 Bybit에서 완전히 결석했습니다. 더 중요한 것은 Bybit에서 다른 플랫폼으로 3 천만 달러의 헤지 포지션을 신속하게 전달하여 전체 프로세스가 "전장의 방어 변화"와 같은 느낌을줍니다. 오래된 포지션이 떨어지면 새로운 방어가 이미 제자리에 있었기 때문에 놀라운 유연성을 보여주었습니다. 이것은 필연적으로 한 사람이 숙고하게됩니다. 더 많은 프로젝트 가이 접근법을 채택 할 수 있다면, 불안이 더 적을까요?

Ethena's configured positions before and after the Bybit attack

에테나는 BYBIT 공격 전후에 구성된 위치입니다

$120 million/hour redemption wave: The ultimate test of pressure

1 억 2 천만 달러의 구속 파 : 최종 압력 테스트

Ethena's timeline after the Bybit attack

Bybit 공격 후 Ethena의 타임 라인

Panic is contagious.

공황은 전염성이 있습니다.

As Bybit users began to withdraw funds frantically, the stablecoin market also surged.

Bybit 사용자가 열광적으로 자금을 인출하기 시작하면서 Stablecoin 시장도 급증했습니다.

Data shows that USDe redemption requests exceeded $120 million within an hour, equivalent to 15 times the protocol's daily redemption volume. However, Ethena's response speed was surprising.

데이터에 따르면 USDE Redemption 요청은 프로토콜의 일일 상환량의 15 배에 해당하는 1 시간 안에 1 억 2 천만 달러를 초과했습니다. 그러나 Ethena의 응답 속도는 놀랍습니다.

Within 10 minutes of the event confirmation, its liquidity buffer expanded urgently from $30 million to $250 million, as if a dam was built in an instant before a flood.

이벤트 확인 후 10 분 안에 유동성 완충액은 마치 홍수가 홍수 전에 댐이 지어진 것처럼 시급히 3 천만 달러에서 2 억 5 천만 달러로 긴급하게 확장되었습니다.

USDe price and redemption situation on that day

그날 USDE 가격 및 상환 상황

This operation was backed by a pre-established emergency mechanism: when market volatility exceeds a threshold, the system automatically triggers liquidity reserve mobilization.

이 작업은 사전 확립 된 비상 메커니즘으로 뒷받침되었습니다. 시장 변동성이 임계 값을 초과하면 시스템이 자동으로 유동성 예비 동원을 유발합니다.

Ultimately, the secondary market price of USDe only briefly deviated from the pegged exchange rate by less than 0.5%, quickly returning to around $1. Meanwhile, other stablecoins generally experienced a discount of 1%-3%.

궁극적으로 USDE의 2 차 시장 가격은 PEGGED 환율에서 0.5%미만으로 간단히 벗어 났으며, 약 $ 1로 빠르게 돌아 왔습니다. 한편, 다른 스타블 레코 인은 일반적으로 1%-3%의 할인을 경험했습니다.

"It's like when a plane encounters turbulence, and passengers find the oxygen masks automatically drop down."

"비행기가 난기류를 만나고 승객이 산소 마스크가 자동으로 떨어지는 것을 발견 할 때와 같습니다."

Transparent communication: Letting users feel secure

투명한 의사 소통 : 사용자가 안전하다고 느끼게합니다

There is an unspoken rule in the crypto space: when something goes wrong, project parties either remain silent or speak ambiguously, leaving people guessing for a long time. This time, Ethena took the opposite approach, issuing three announcements within the golden hour after the attack.

암호화 공간에는 무언의 규칙이 있습니다. 무언가 잘못되면 프로젝트 당사자는 침묵을 유지하거나 모호하게 말하면서 사람들이 오랫동안 추측합니다. 이번에는 Ethena는 반대의 접근 방식을 취해 공격 후 황금 시간 내에 3 번의 발표를 발표했습니다.

Confirming zero risk exposure for core assets;

핵심 자산에 대한 위험 노출 제로 확인;

Disclosing that the $30 million unrealized profit with Bybit was affected;

Bybit의 3 천만 달러의 실현되지 않은 이익이 영향을 받았다고 공개합니다.

Providing real-time updates on position migration progress.

위치 마이그레이션 진행에 대한 실시간 업데이트 제공.

They continued to update progress until this portion of risk was eliminated, and even Copper came out to confirm that the settlement was fine.

그들은이 위험의 일부가 제거 될 때까지 계속해서 진전을 업데이트했으며,조차도 정착이 정상임을 확인하기 위해 구리조차 나왔습니다.

This transparent approach, though simple, was very effective. When users saw the custodian Copper personally verifying asset safety and on-chain data showing real-time position transfer progress, panic was quickly replaced by rationality. In contrast, Bybit's crisis communication was also handled well; the two sides complemented each other, making the storm seem less frightening. This also leads one to think: previously, it was always believed that information disclosure would expose weaknesses, but now it is realized that sincerity is the greatest moat.

이 투명한 접근법은 간단하지만 매우 효과적이었습니다. 사용자는 관리인 구리가 자산 안전 및 실시간 위치 전송 진행을 보여주는 자산 안전 및 체인 데이터를 개인적으로 검증하는 것을 보았을 때, Panic은 합리성으로 빠르게 대체되었습니다. 대조적으로, Bybit의 위기 커뮤니케이션도 잘 처리되었습니다. 양측은 서로를 보완하여 폭풍을 덜 무섭게 보이게합니다. 이것은 또한 생각할 것입니다. 이전에는 정보 공개가 약점을 드러 낼 것이라고 항상 믿었지만 이제는 성실성이 가장 큰 해자라는 것을 깨달았습니다.

The truth under pressure testing: Design is more important than imagined

압력 테스트의 진실 : 디자인은 상상보다 중요합니다.

This attack revealed a harsh reality: the risk in the crypto world is not "if it will happen," but "when it will happen."

이 공격은 가혹한 현실을 보여 주었다. 암호화 세계의 위험은 "발생한다면"가 아니라 "언제 일어날 지"입니다.

According to DeFiLlama statistics, the amount lost in this Bybit incident is the largest cryptocurrency theft case to date, surpassing the previous hacks of Ronin Network and Poly Network, which lost $624 million and $611 million, respectively.

Defillama 통계에 따르면,이 Bybit 사건에서 손실 된 금액은 현재까지 가장 큰 암호 화폐 절도 사례이며, 이전 Ronin Network 및 Poly Network의 이전 해킹을 능가하여 각각 6 억 6,400 만 달러와 6 억 6 천 6 백만 달러를 잃었습니다.

Top five loss events in cryptocurrency history, data source: Defillama

cryptocurrency history에서 5 개의 손실 이벤트, 데이터 출처 : Defillama

However, for Ethena,

그러나 Ethena에게는