국제 정착 은행 (BIS)은 방금 전례없는 경고를 발표했습니다.

이 관찰 뒤에는 역설이 있습니다. BIS에 따르면 암호화 생태계는 민주화 금융에 자부심을 가지고 있지만 불평등을 증폭시키고 예상치 못한 체계적인 위험을 야기 할 수 있습니다.

The Bank for International Settlements (BIS) has just issued an unprecedented warning: cryptocurrencies and decentralized finance (DeFi) have crossed a critical threshold, threatening global financial stability.

BIS (International Settlements) 은행 (BIS)은 전례없는 경고를 발표했습니다. cryptocurrencies와 defi (decentralized finance)는 중요한 임계 값을 넘어 글로벌 재무 안정성을 위협했습니다.

According to the BIS, this observation is all the more striking given the difficulties encountered in integrating this sector, marked by extreme market volatility and a surprising redistribution of wealth.

BIS에 따르면,이 관찰은 극도의 시장 변동성과 놀라운 부의 재분배로 표시되는이 부문을 통합하는 데 어려움이있는 경우 더욱 인상적입니다.

Here is an analysis of a warning that is shaking the markets.

다음은 시장을 흔들고있는 경고에 대한 분석입니다.

Critical Mass of Cryptos: An Underestimated Turning Point

크립토의 임계 질량 : 과소 평가 된 전환점

Long perceived as a speculative niche, the crypto sector has now reached a critical size and composition. The authors highlight the role of Bitcoin ETFs, stablecoins, and the tokenization of real-world assets (RWA) in transforming the ecosystem.

추론 적 틈새 시장으로 오랫동안 인식 된 암호화 부문은 이제 중요한 크기와 구성에 도달했습니다. 저자는 Bitcoin ETF, Stablecoins 및 생태계를 변형시키는 데있어 실제 자산 (RWA)의 토큰 화의 역할을 강조합니다.

These innovations, designed to bridge crypto and traditional finance (TradFi), have paradoxically increased contagion risks.

암호화와 전통적인 금융 (TRADFI)을 연결하도록 설계된 이러한 혁신은 역설적으로 전염 위험을 증가 시켰습니다.

The first alarm signal is the smashing entry of asset management giants into the sector. BlackRock, Fidelity, and other institutional players have converted bitcoin into a “legitimate” financial product, attracting unprecedented capital. The result is an increased correlation between crypto prices and stock indices, erasing the myth of a disconnected market.

첫 번째 경보 신호는 자산 관리 거대 기업을이 부문으로 분쇄하는 것입니다. BlackRock, Fidelity 및 기타 기관 플레이어는 Bitcoin을 "합법적 인"금융 상품으로 전환하여 전례없는 자본을 유치했습니다. 그 결과 암호 가격과 주식 지수 사이의 상관 관계가 증가하여 연결이 끊어진 시장의 신화를 지울 수 있습니다.

Then there is the tokenization of RWAs — real estate, bonds, precious metals — which promises to merge traditional and digital assets into one crucible. While this hybridization stimulates innovation, it also creates risky bridges. Imagine a tokenized real estate crash spreading via DeFi protocols: the consequences would be unpredictable.

그런 다음 RWA (부동산, 채권, 귀금속)의 토큰 화가 있으며 전통적인 자산과 디지털 자산을 하나의 도가니로 합병 할 것을 약속합니다. 이 혼성화는 혁신을 자극하지만 위험한 다리를 만듭니다. 결함 프로토콜을 통해 토큰 화 된 부동산 충돌이 퍼지는 것을 상상해보십시오. 결과는 예측할 수 없을 것입니다.

Finally, stablecoins, these cryptos backed by traditional currencies, now play a central role. Tether and USDC serve as bridges between TradFi and DeFi, facilitating arbitrage and capital flows. But their opacity and sometimes questionable reserves make them ticking time bombs. The BIS insists: a stablecoin crisis could paralyze global payment systems and devastate the entire financial system.

마지막으로, 전통적인 통화로 뒷받침되는이 암호화 인 Stablecoins는 이제 중심적인 역할을합니다. Tether와 USDC는 Tradfi와 Defi 사이의 다리 역할을하며, 차익 거래와 자본 흐름을 용이하게합니다. 그러나 그들의 불투명도와 때로는 의심스러운 매장량은 시한 폭탄을 똑딱 거리게 만듭니다. BIS는 다음과 같이 주장합니다. 안정적인 위기는 글로벌 지불 시스템을 마비시키고 전체 금융 시스템을 황폐화시킬 수 있습니다.

Reverse Redistribution: When Crypto Widens Inequalities

리버스 재분배 : 암호화가 불평등을 넓힐 때

One of the most disturbing charts in the report reveals a perverse mechanism. In times of crisis, small wallets increase their crypto exposure while savvy investors reduce theirs. Translation: the less wealthy buy the dip, hoping for a rebound, while insiders take profits and diversify their portfolios.

보고서에서 가장 혼란스러운 차트 중 하나는 왜곡 된 메커니즘을 보여줍니다. 위기의시기에는 작은 지갑이 암호화 노출을 증가시키는 반면 정통한 투자자는 그들의 투자자를 줄입니다. 번역 : 부유 한 사람들은 반동을 바라면서 딥을 구입하고 내부자는 이익을 얻고 포트폴리오를 다각화합니다.

Ulrich Bindseil, from the European Central Bank (ECB), had already highlighted this phenomenon. According to him, bitcoin acts like a wealth pump, transferring capital from newcomers to earlier investors, who are often already wealthy.

ECB (European Central Bank)의 Ulrich Bindseil은 이미이 현상을 강조했습니다. 그에 따르면 비트 코인은 자산 펌프처럼 행동하여 자본을 신규 이민자로부터 이전 투자자로 이전하는데, 종종 이미 부유 한 초기 투자자로 이송합니다.

Extreme market volatility amplifies this bias. Beginners, attracted by promises of quick gains and lured by market optimism, become victims of a rigged game. They persevere in a vicious circle of hope and despair, selling the highs and buying the lows, while the initiators calmly collect their chips.

극도의 시장 변동성은이 편견을 증폭시킵니다. 초보자는 빠른 이익의 약속에 매료되고 시장 낙관론에 의해 유혹을 받고 조작 된 게임의 희생자가됩니다. 그들은 악의적 인 희망과 절망의 원을 인내하여 최고를 팔고 최저점을 구입하는 반면, 개시자들은 침착하게 칩을 수집합니다.

Worse, DeFi, presented as an egalitarian alternative to traditional finance, is said to replicate its flaws. Overcollateralized loans at usurious rates, and "rug pulls" scams mainly penalize non-initiates. The BIS denounces an illusion of democratization: behind the libertarian rhetoric of Web3 hides an increasing concentration of capital.

더 나쁜 것은, 전통적인 금융에 대한 평등주의 대안으로 제시된 Defi는 그 결점을 복제한다고한다. 유용한 비율로 과도하게 보수료 된 대출과 "러그 당김"사기는 주로 비 에니티스 인을 처벌합니다. BIS는 민주화의 환상을 비난한다.

Ultimately, the ultimate irony is that regulators, by delaying sector oversight, have allowed these imbalances to flourish. Without customer protection, market hygiene, or legal supervision, crypto becomes a global casino where the rules insidiously favor the most powerful.

궁극적으로 궁극적 인 아이러니는 규제 당국이 부문의 감독을 지연시킴으로써 이러한 불균형이 번성 할 수 있다는 것입니다. 고객 보호, 시장 위생 또는 법적 감독이 없으면 Crypto는 규칙이 가장 강력하게 선호되는 글로벌 카지노가됩니다.

Financial Innovation Versus Banks: Clash of Models?

금융 혁신 대 은행 : 모델의 충돌?

The report by the Bank for International Settlements paints a bleak scenario of a toxic merger between DeFi and TradFi. Smart contracts, used outside any regulatory framework, would infiltrate traditional markets with unfettered speed and efficiency.

국제 정착 은행의 보고서는 Defi와 Tradfi 사이의 독성 합병의 황량한 시나리오를 그립니다. 모든 규제 프레임 워크 외부에서 사용되는 스마트 계약은 전통적인 시장에 속도와 효율성으로 침투 할 것입니다.

Decentralized exchange platforms (DEXs) would become systemic cogs, facilitating liquidity and price discovery without any supervision. This scenario presents a nightmare for regulators, who are used to controlling institutions and setting clear rules.

분산 된 교환 플랫폼 (DEX)은 체계적인 톱니가되어 감독없이 유동성과 가격 발견을 촉진합니다. 이 시나리오는 기관을 통제하고 명확한 규칙을 설정하는 데 익숙한 규제 기관에게 악몽을 나타냅니다.

Faced with this threat, the authors propose a "containment" strategy, aiming to isolate crypto risks while allowing innovation to flourish. For example, banks wishing to tokenize assets should avoid so-called "permissionless" blockchains, deemed too risky due to the absence of controls and the speed of execution.

이러한 위협에 직면 한 저자는 혁신이 번성 할 수 있도록 암호화 위험을 분리하는 것을 목표로 "격리"전략을 제안합니다. 예를 들어, 자산을 토큰 화하려는 은행은 소위 "허가없는"블록 체인을 피해야하며, 제어가없고 실행 속도로 인해 너무 위험한 것으로 간주됩니다.

Another priority is to regulate DeFi according to the same standards as TradFi. Customer knowledge, protocol transparency, developer qualifications… The BIS proposes imposing obligations similar to those of traditional finance despite the decentralized nature of the sector. A bold idea, but one that is difficult to imagine in practice. How to regulate decentralized entities like DAOs (autonomous organizations) and ensure compliance with legal and regulatory norms?

또 다른 우선 순위는 Tradfi와 동일한 표준에 따라 Defi를 조절하는 것입니다. 고객 지식, 프로토콜 투명성, 개발자 자격… 대담한 아이디어이지만 실제로 상상하기 어려운 아이디어. DAO (자율 조직)와 같은 분산 된 엔티티를 규제하고 법적 및 규제 규범을 준수하는 방법은 무엇입니까?

Finally, stablecoins are in the crosshairs, and for good reason. Their central role in DeFi makes them potential points of failure that could quickly destabilize the entire system. A loss of confidence in Tether or a shortfall in its reserves could trigger a cascading panic, affecting not only crypto but also traditional markets. The BIS proposes mandatory reserves and regular, independent audits, an approach already adopted by the European Union with the upcoming Markets in Crypto-Assets (MICA) regulation.

마지막으로, stablecoins는 십자형에 있으며 그럴만 한 이유가 있습니다. Defi에서의 중심 역할은 전체 시스템을 빠르게 불안정하게 할 수있는 잠재적 실패 지점을 만듭니다. 테더에 대한 신뢰 상실이나 매장량의 부족으로 인해 계단식 공황이 발생하여 암호화뿐만 아니라 전통적인 시장에도 영향을 줄 수 있습니다. BIS는 의무적 인 준비금과 정기적 인 독립 감사를 제안하며, 유럽 연합이 다가오는 암호화 시장 (MICA) 규제 시장과 이미 채택한 접근법입니다.

The threat posed by crypto is not a matter of opinion; it is a subject of consensus among institutions. In December 2023, the International

암호화가 제기 한 위협은 의견의 문제가 아닙니다. 그것은 기관들 사이에서 합의의 대상입니다. 2023 년 12 월 국제