トランプの関税とビットコイン

ビットコインは、4月2日のトランプの関税発表をきっかけに急激に落ち、1週間以内に84,600ドルから75,000ドルになりました。

For many years after its inception, bitcoin was seen as an investment that traded unlike traditional assets. But as the cryptocurrency’s tumble thanks to US President Donald Trump’s tariffs demonstrates, these days, it’s trading much like any other risky investment.

設立後何年もの間、ビットコインは従来の資産とは異なり取引された投資と見なされていました。しかし、ドナルド・トランプ大統領の関税のおかげで暗号通貨の転倒が示すように、最近では、他のリスクのある投資と非常に同じように取引されています。

Indeed, bitcoin fell sharply in the wake of Trump’s tariff announcement on April 2, going from $84,600 to $75,000 within a week. That plunge extended declines that began in February. On January 30, bitcoin was worth over $106,000 after a blistering post-election rally. This drop coincided with a selloff in US stocks, especially technology names. During the week following Trump’s announcement on tariffs, bitcoin shed 10.5%, very close to the 11.6% lost by the S&P 500 and 12.0% by the Nasdaq 100.

確かに、ビットコインは4月2日にトランプの関税発表をきっかけに急激に落ち、1週間以内に84,600ドルから75,000ドルになりました。そのプランジは、2月に始まった延長の延長を延長しました。 1月30日、ビットコインは選挙後の猛烈な集会の後、106,000ドル以上の価値がありました。このドロップは、米国の株、特にテクノロジー名の売却と一致しました。トランプの関税に関する発表の翌週、ビットコインは10.5％を流しました。これは、S＆P 500で失われた11.6％に非常に近く、Nasdaq 100で12.0％でした。

“Bitcoin’s heightened correlation with the Nasdaq and S&P 500 reflects its evolving role as a macro-sensitive asset, driven by institutional behavior and policy shifts,” says Adrian Fritz, head of research at 21Shares, a specialized provider of crypto ETPs. “Institutional investors now treat bitcoin similarly to tech stocks, leading to synchronized trading patterns during macroeconomic events. This alignment intensified under Trump’s pro-crypto agenda.”

「NASDAQおよびS＆P 500とのビットコインの相関が高まっていることは、制度的行動と政策の変化によって推進されたマクロに敏感な資産としての進化する役割を反映しています」 「現在、機関投資家はビットコインをハイテク株と同様に扱い、マクロ経済イベント中に同期された取引パターンにつながります。このアラインメントは、トランプの親cryptoアジェンダの下で激化しています。」

“Bitcoin might be decentralized, but it does not trade in a vacuum,” explains WisdomTree digital assets research director Dovile Silenskyte. “When macro fear spikes, it gets hit like everything else.”

「ビットコインは分散化されているかもしれませんが、真空で取引されていません」とWisdomTree Digital Assets Research Director Dovile Silenskyteは説明します。 「マクロがスパイクを恐れると、それは他のすべてと同じようにヒットします。」

Trump’s Tariffs and Bitcoin

トランプの関税とビットコイン

Trump’s promises to make the United States the new “bitcoin hub” attracted institutional capital, but they also bound bitcoin to political risks impacting traditional markets. Over the past quarter, this evolving relationship has solidified bitcoin’s status as a risk-on asset, says Fritz.

米国を新しい「ビットコインハブ」にするというトランプの約束は、機関の首都を引き付けましたが、彼らはまた、ビットコインを伝統的な市場に影響を与える政治的リスクに結び付けました。過去の四半期にわたって、この進化する関係は、リスクオン資産としてのビットコインの地位を固めています、とフリッツは言います。

Thus, when the tariffs sparked a global flight to safety, investors rapidly exited both equities and bitcoin, triggering parallel 15% declines in BTC, the Nasdaq, and the S&P 500 as capital mainly rotated into safer havens like gold.

したがって、関税が安全への世界的な飛行を引き起こしたとき、投資家は株式とビットコインの両方を急速に終了し、BTC、Nasdaq、およびS＆P 500の並列15％の減少を引き起こし、資本が主に金のようなより安全な避難所に回転しました。

At the same time, when news broke of a 90-day suspension of the tariffs and suddenly the risk-on sentiment came roaring back, bitcoin surged in line with a rally across equities. On April 9, BTC gained 8.2%, while the S&P 500 rallied 9.5%. This rebound was not about crypto fundamentals, it was a classic macro-driven relief rally, showing just how plugged-in bitcoin is to the broader market narrative, says Silenskyte.

同時に、90日間の関税の停止に関するニュースが破られ、突然リスクオン感情が鳴り響きました。 4月9日、BTCは8.2％増加し、S＆P 500は9.5％を回転させました。このリバウンドは、暗号の基礎に関するものではなく、古典的なマクロ駆動型のレリーフラリーであり、ビットコインがより広い市場の物語にどれほどプラグインしているかを示しています、とSilenskyte氏は言います。

For Ferdinando Ametrano, managing director of CheckSig and a professor of Bitcoin and Blockchain Technology at Milan-Bicocca University, bitcoin is a thermometer of globalization, sensitive to international scenarios. One part of the market likens it to North American tech stocks. Another part sees it as digital gold, a safe haven asset. Whoever is right will become clearer in the future. As of today, in the tensest moments, the association with equities typical of the most active market participants prevails, since the other component has a buy-and-hold approach.

Checksigのマネージングディレクターであり、ミラノビコッカ大学のビットコインおよびブロックチェーンテクノロジーの教授であるFerdinando Ametranoの場合、ビットコインは、国際的なシナリオに敏感なグローバリゼーションの温度計です。市場の一部は、それを北米の技術株に例えています。別の部分は、それを安全な避難所の資産であるデジタルゴールドと見なしています。正しい人は誰でも、将来的にはより明確になります。今日の時点で、最も緊張した瞬間に、他のコンポーネントには購入と保持のアプローチがあるため、最もアクティブな市場参加者の典型的な株式との関連が優勢です。

Bitcoin Much Less Volatile Than in the Past

ビットコインは、過去よりもはるかに揮発性が低い

Despite the recent swings seen in bitcoin, some point to data suggesting the cryptocurrency has become less volatile.

ビットコインで見られた最近のスイングにもかかわらず、暗号通貨の揮発性が低下していることを示唆するデータの一部のポイントです。

Over the past five years, bitcoin’s 90-day annualized volatility has been cut nearly in half, from 95% in March 2021 to 52% in March 2025, says Silenskyte. This lower volatility coincides with a structural shift toward institutionalization.

過去5年間で、ビットコインの90日間の年間ボラティリティは、2021年3月の95％から2025年3月の52％にほぼ半分に削減されました、とSilenskyte氏は言います。この低いボラティリティは、制度化への構造的変化と一致します。

This shift is driven by the development of regulated financial instruments such as spot bitcoin ETFs, options contracts, and volatility-linked derivatives, which enable sophisticated strategies like basis trading and risk-hedged exposure, says Fritz. Major financial institutions are now allocating portions of their portfolios to digital assets. Such institutional footprint has gradually displaced retail-driven speculation, fostering a market structure with tighter bid-ask spreads and reduced gap risks compared with previous cycles, and concurrently reduced bitcoin’s historical volatility.

このシフトは、Spot Bitcoin ETF、オプション契約、ボラティリティ関連デリバティブなどの規制された金融商品の開発によって促進され、基本取引やリスクヘッジ露出などの洗練された戦略を可能にします、とFritzは言います。主要な金融機関は現在、ポートフォリオの一部をデジタル資産に割り当てています。このような制度的フットプリントは、小売主導の推測を徐々に追い出し、以前のサイクルと比較してより厳しい入札スプレッドとギャップリスクの減少で市場構造を促進し、ビットコインの歴史的ボラティリティを同時に減らしました。

This lower volatility is also partly due to the fact that bitcoin is a 24/7-traded asset, which means it consistently attracts liquidity, leading to deeper market structures, says Max Shannon, research analyst at CoinShares. As institutional participation grows and market infrastructure matures, this increased depth is gradually helping to reduce the asset’s historical volatility.

このボラティリティの低下は、ビットコインが24/7で取引されている資産であるという事実に一部起因しているため、一貫して流動性を引き付け、市場構造が深くなっていることを意味します、とコインシェアーズの調査アナリスト、マックス・シャノンは言います。制度的参加が成長し、市場インフラストラクチャが成熟するにつれて、この深さの増加は、資産の歴史的なボラティリティを低下させるのに徐々に役立ちます。

What to Expect From Bitcoin Prices Now?

今、ビットコインの価格に何を期待しますか？

Trump is the first openly pro-crypto US president, and his second term is expected to usher in a friendlier policy environment for crypto markets. But that doesn’t mean it will all be smooth sailing from here.

トランプは最初の公然と親クリプトの米国大統領であり、彼の第2期は、暗号市場向けのより友好的な政策環境を案内することが期待されています。しかし、それはすべてここから滑らかな航海になるという意味ではありません。

Investors should expect both volatility and opportunity, says Silenskyte, who adds that macro liquidity remains the single most powerful force in markets and bitcoin is no exception.

投資家は、ボラティリティと機会の両方を期待する必要があると、マクロの流動性は市場で最も強力な力であり、ビットコインも例外ではないと付け加えているSilenskyte氏は言います。

Apart from the introduction of favorable

好ましいものの導入とは別に