Les tarifs et le bitcoin de Trump

Le Bitcoin a fortement chuté à la suite de l'annonce tarifaire de Trump le 2 avril, allant de 84 600 $ à 75 000 $ en une semaine.

For many years after its inception, bitcoin was seen as an investment that traded unlike traditional assets. But as the cryptocurrency’s tumble thanks to US President Donald Trump’s tariffs demonstrates, these days, it’s trading much like any other risky investment.

Pendant de nombreuses années après sa création, Bitcoin a été considéré comme un investissement qui se négociait contrairement aux actifs traditionnels. Mais comme le démontre les tarifs du président américain Donald Trump, ces jours-ci, cela se négocie un peu comme tout autre investissement risqué.

Indeed, bitcoin fell sharply in the wake of Trump’s tariff announcement on April 2, going from $84,600 to $75,000 within a week. That plunge extended declines that began in February. On January 30, bitcoin was worth over $106,000 after a blistering post-election rally. This drop coincided with a selloff in US stocks, especially technology names. During the week following Trump’s announcement on tariffs, bitcoin shed 10.5%, very close to the 11.6% lost by the S&P 500 and 12.0% by the Nasdaq 100.

En effet, Bitcoin est tombé fortement à la suite de l'annonce tarifaire de Trump le 2 avril, passant de 84 600 $ à 75 000 $ en une semaine. Ce plongeon a prolongé des baisses qui ont commencé en février. Le 30 janvier, Bitcoin valait plus de 106 000 $ après un rassemblement post-électoral boursouflé. Cette baisse a coïncidé avec une vente dans les actions américaines, en particulier les noms de technologie. Au cours de la semaine qui a suivi l'annonce de Trump sur les tarifs, Bitcoin a perdu 10,5%, très proche des 11,6% perdus par le S&P 500 et 12,0% par le NASDAQ 100.

“Bitcoin’s heightened correlation with the Nasdaq and S&P 500 reflects its evolving role as a macro-sensitive asset, driven by institutional behavior and policy shifts,” says Adrian Fritz, head of research at 21Shares, a specialized provider of crypto ETPs. “Institutional investors now treat bitcoin similarly to tech stocks, leading to synchronized trading patterns during macroeconomic events. This alignment intensified under Trump’s pro-crypto agenda.”

«La corrélation accrue de Bitcoin avec le NASDAQ et le S&P 500 reflète son rôle d'évolution en tant qu'actif macro-sensible, tiré par le comportement institutionnel et les changements politiques», explique Adrian Fritz, responsable de la recherche à 21Shares, un fournisseur spécialisé de crypto ETP. «Les investisseurs institutionnels traitent désormais le bitcoin de manière similaire aux actions technologiques, conduisant à des modèles de trading synchronisés lors d'événements macroéconomiques. Cet alignement s'est intensifié dans le cadre du programme pro-Crypto de Trump.»

“Bitcoin might be decentralized, but it does not trade in a vacuum,” explains WisdomTree digital assets research director Dovile Silenskyte. “When macro fear spikes, it gets hit like everything else.”

«Le bitcoin pourrait être décentralisé, mais il n'échange pas dans le vide», explique le directeur de la recherche de WisdomTree Digital Assets Dovile Silenskyte. "Lorsque la peur des macro augmente, elle est frappée comme tout le reste."

Trump’s Tariffs and Bitcoin

Les tarifs et le bitcoin de Trump

Trump’s promises to make the United States the new “bitcoin hub” attracted institutional capital, but they also bound bitcoin to political risks impacting traditional markets. Over the past quarter, this evolving relationship has solidified bitcoin’s status as a risk-on asset, says Fritz.

Les promesses de Trump de faire des États-Unis le nouveau «Bitcoin Hub» ont attiré le capital institutionnel, mais ils ont également lié le bitcoin aux risques politiques ayant un impact sur les marchés traditionnels. Au cours du dernier trimestre, cette relation en évolution a solidifié le statut de Bitcoin en tant qu'actif à risque, explique Fritz.

Thus, when the tariffs sparked a global flight to safety, investors rapidly exited both equities and bitcoin, triggering parallel 15% declines in BTC, the Nasdaq, and the S&P 500 as capital mainly rotated into safer havens like gold.

Ainsi, lorsque les tarifs ont déclenché un vol mondial vers la sécurité, les investisseurs ont rapidement quitté les actions et le bitcoin, déclenchant une baisse parallèle de 15% en BTC, le NASDAQ et le S&P 500 en tant que capital principalement tourné dans des paradis plus sûrs comme l'or.

At the same time, when news broke of a 90-day suspension of the tariffs and suddenly the risk-on sentiment came roaring back, bitcoin surged in line with a rally across equities. On April 9, BTC gained 8.2%, while the S&P 500 rallied 9.5%. This rebound was not about crypto fundamentals, it was a classic macro-driven relief rally, showing just how plugged-in bitcoin is to the broader market narrative, says Silenskyte.

Dans le même temps, lorsque la nouvelle a éclaté d'une suspension de 90 jours des tarifs et soudain, le sentiment de risque est revenu en rugissement, Bitcoin a augmenté en ligne avec un rassemblement à travers les actions. Le 9 avril, BTC a gagné 8,2%, tandis que le S&P 500 s'est rallié à 9,5%. Ce rebond ne concernait pas les fondamentaux de crypto, c'était un rallye de relief macro-axé sur les macro, montrant à quel point le bitcoin est branché pour le récit plus large du marché, explique Silenskyte.

For Ferdinando Ametrano, managing director of CheckSig and a professor of Bitcoin and Blockchain Technology at Milan-Bicocca University, bitcoin is a thermometer of globalization, sensitive to international scenarios. One part of the market likens it to North American tech stocks. Another part sees it as digital gold, a safe haven asset. Whoever is right will become clearer in the future. As of today, in the tensest moments, the association with equities typical of the most active market participants prevails, since the other component has a buy-and-hold approach.

Pour Ferdinando Ametrano, directeur général de Checksig et professeur de technologie Bitcoin et Blockchain à l'Université de Milan-Bicocca, Bitcoin est un thermomètre de mondialisation, sensible aux scénarios internationaux. Une partie du marché le compare aux actions technologiques nord-américaines. Une autre partie le voit comme de l'or numérique, un actif de refuge. Celui qui a raison deviendra plus clair à l'avenir. À ce jour, dans les moments les plus tendeurs, l'association avec des actions typiques des acteurs les plus actifs prévaut, car l'autre composant a une approche d'achat et de maintien.

Bitcoin Much Less Volatile Than in the Past

Bitcoin beaucoup moins volatile que par le passé

Despite the recent swings seen in bitcoin, some point to data suggesting the cryptocurrency has become less volatile.

Malgré les flux récents observés dans Bitcoin, un point vers des données suggérant que la crypto-monnaie est devenue moins volatile.

Over the past five years, bitcoin’s 90-day annualized volatility has been cut nearly in half, from 95% in March 2021 to 52% in March 2025, says Silenskyte. This lower volatility coincides with a structural shift toward institutionalization.

Au cours des cinq dernières années, la volatilité annualisée de 90 jours de Bitcoin a été réduite de près de moitié, de 95% en mars 2021 à 52% en mars 2025, explique Silenskyte. Cette volatilité inférieure coïncide avec un changement structurel vers l'institutionnalisation.

This shift is driven by the development of regulated financial instruments such as spot bitcoin ETFs, options contracts, and volatility-linked derivatives, which enable sophisticated strategies like basis trading and risk-hedged exposure, says Fritz. Major financial institutions are now allocating portions of their portfolios to digital assets. Such institutional footprint has gradually displaced retail-driven speculation, fostering a market structure with tighter bid-ask spreads and reduced gap risks compared with previous cycles, and concurrently reduced bitcoin’s historical volatility.

Ce changement est motivé par le développement d'instruments financiers réglementés tels que les ETF Bitcoin SPOT, les contrats d'options et les dérivés liés à la volatilité, qui permettent des stratégies sophistiquées telles que le trading de base et l'exposition au risque, explique Fritz. Les principales institutions financières allouent désormais des parties de leurs portefeuilles aux actifs numériques. Cette empreinte institutionnelle a progressivement déplacé des spéculations au détail, favorisant une structure de marché avec des écarts de bid plus stricts et réduit les risques d'écart par rapport aux cycles précédents, et réduit simultanément la volatilité historique du bitcoin.

This lower volatility is also partly due to the fact that bitcoin is a 24/7-traded asset, which means it consistently attracts liquidity, leading to deeper market structures, says Max Shannon, research analyst at CoinShares. As institutional participation grows and market infrastructure matures, this increased depth is gradually helping to reduce the asset’s historical volatility.

Cette volatilité inférieure est également due en partie au fait que le bitcoin est un actif négocié 24/7, ce qui signifie qu'il attire systématiquement des liquidités, conduisant à des structures de marché plus profondes, explique Max Shannon, analyste de recherche à Coinshares. À mesure que la participation institutionnelle augmente et que les infrastructures de marché mûrissent, cette profondeur accrue contribue progressivement à réduire la volatilité historique de l'actif.

What to Expect From Bitcoin Prices Now?

À quoi s'attendre des prix du bitcoin maintenant?

Trump is the first openly pro-crypto US president, and his second term is expected to usher in a friendlier policy environment for crypto markets. But that doesn’t mean it will all be smooth sailing from here.

Trump est le premier président américain ouvertement pro-Crypto, et son deuxième mandat devrait inaugurer un environnement politique plus convivial pour les marchés cryptographiques. Mais cela ne signifie pas que tout cela va en douceur à partir d'ici.

Investors should expect both volatility and opportunity, says Silenskyte, who adds that macro liquidity remains the single most powerful force in markets and bitcoin is no exception.

Les investisseurs devraient s'attendre à la volatilité et à l'opportunité, explique Silenskyte, qui ajoute que la liquidité macro reste la force la plus puissante sur les marchés et que le bitcoin ne fait pas exception.

Apart from the introduction of favorable

En dehors de l'introduction de favorables