従来の銀行業務はビットコインに屈する

MicroStrategy (MSTR) のアプローチは、上場企業がビットコインを財務資産として見る方法を根本的に変えました。

1. Traditional banking bends the knee to bitcoin

1. 従来の銀行業務はビットコインに屈服する

- MicroStrategy's unique approach in fundamentally altering how public companies view bitcoin within their treasury department has opened the floodgates for new possibilities

- 公開企業の財務部門内でのビットコインに対する見方を根本的に変える MicroStrategy の独自のアプローチは、新たな可能性への水門を開きました

- Rather than simply holding bitcoin, the firm has pioneered a treasury model that leverages public markets to amplify its crypto position

- 同社は単にビットコインを保有するのではなく、公開市場を活用して暗号通貨のポジションを拡大する財務モデルを開拓しました。

- This involves issuing convertible notes and at-the-market equity offerings to finance bitcoin purchases

- これには、ビットコインの購入資金を調達するための転換社債の発行と市場での株式の発行が含まれます

- This strategy has allowed MicroStrategy to significantly outperform spot bitcoin ETFs by harnessing the same financial engineering that made traditional banks powerful, but with bitcoin as the underlying asset instead of traditional financial instruments and real estate

- この戦略により、MicroStrategyは、従来の銀行を強力にしたのと同じ金融エンジニアリングを活用しながら、従来の金融商品や不動産ではなくビットコインを原資産とすることで、スポットビットコインETFを大幅に上回るパフォーマンスを実現しました。

- As a result, one of my predictions for 2025 is that MSTR will announce a 10-for-1 stock split to further its market share as it will allow many more investors to purchase shares and options contracts

- その結果、2025 年の私の予測の 1 つは、より多くの投資家が株式とオプション契約を購入できるようになるため、MSTR が市場シェアをさらに拡大するために 1 対 10 の株式分割を発表することです。

- MicroStrategy's playbook demonstrates just how deeply bitcoin has penetrated traditional corporate finance

- MicroStrategy のプレイブックは、ビットコインが従来の企業財務にいかに深く浸透しているかを示しています

- I also believe financial services built around bitcoin are set to explode in popularity as long-term holders and new investors look to get more out of their positions

- また、長期保有者や新規投資家がポジションをさらに活用しようとするにつれて、ビットコインを中心に構築された金融サービスの人気が爆発的に高まるだろうとも考えています。

- We expect to see rapid growth in bitcoin-collateralized loans and yield-generating products for bitcoin holders worldwide

- 世界中のビットコイン保有者向けに、ビットコイン担保ローンと利回りを生み出す商品が急速に成長すると予想しています

- Moreover, there’s an almost poetic answer to why bitcoin-backed loans have become so popular — they are a true representation of financial inclusion

- さらに、ビットコイン担保ローンがなぜこれほど人気になったかについては、ほとんど詩的な答えがあります。これは金融包摂の真の表現です。

- A business owner in Medellín faces the same collateral requirements and interest rates as one in Madrid

- メデジンの事業主は、マドリードの事業主と同じ担保要件と金利に直面します。

- Each person’s bitcoin carries identical properties, verification standards and liquidation processes

- 各人のビットコインは同一の性質、検証基準、清算プロセスを保持します

- This standardization strips away the arbitrary risk premiums historically imposed on borrowers in emerging markets

- この標準化により、歴史的に新興市場の借り手に課せられてきた恣意的なリスクプレミアムが剥奪される

- Traditional banks marketed "global reach" for decades while maintaining vastly different lending standards across regions

- 従来の銀行は、地域ごとに大きく異なる融資基準を維持しながら、数十年にわたり「グローバル展開」を売りにしてきました。

- Now, bitcoin-backed lending exposes this inherited inefficiency for what it is: a relic of an antiquated financial system

- 現在、ビットコインに裏打ちされた融資は、この受け継がれてきた非効率性の正体、つまり時代遅れの金融システムの遺物であることを暴露しています。

2. Borders fall as capital flows freely

2. 資本が自由に流れることで国境がなくなる

- Nations are entering a new era of competition for bitcoin business and capital

- 各国はビットコインのビジネスと資本を巡る新たな競争の時代に突入している

- Consequently, we expect to see new tax incentives specifically targeting bitcoin investors and businesses in 2025

- その結果、2025年には特にビットコイン投資家と企業を対象とした新たな税制優遇措置が見込まれると予想されます。

- These will happen alongside fast-track visa programs for crypto entrepreneurs and regulatory frameworks designed to attract bitcoin companies

- これらは、仮想通貨起業家向けのファストトラックビザプログラムやビットコイン企業を誘致するために設計された規制枠組みと並行して行われます。

- Nations historically competed for manufacturing bases or regional headquarters

- 各国は歴史的に製造拠点や地域本社をめぐって競争してきた

- Now they compete for bitcoin mining operations, trading venues and custody infrastructure

- 現在、彼らはビットコインのマイニング事業、取引会場、保管インフラストラクチャをめぐって競争しています。

- El Salvador's bitcoin treasury position represents early experimentation with nation-state bitcoin reserves

- エルサルバドルのビットコイン金庫の地位は、国家ビットコイン準備金の初期の実験を表している

- While experimental, their moves and the recent proposal for a U.S. Strategic Bitcoin Reserve forces traditional financial centers to confront bitcoin's role in sovereign finance

- 実験的ではあるが、彼らの動きと米国の戦略的ビットコイン準備金に関する最近の提案により、伝統的な金融センターはソブリン金融におけるビットコインの役割と対峙することを強いられる

- Other nations will study and attempt to replicate these frameworks, preparing their own initiatives to attract bitcoin-denominated capital flows

- 他の国々も、ビットコイン建ての資本の流れを誘致するための独自の取り組みを準備しながら、これらの枠組みを研究し、模倣しようとするでしょう。

3. Banks race against obsolescence

3. 銀行は陳腐化と競争する

- In debt markets, necessity drives innovation

- 債券市場では、必要性がイノベーションを促進する

- Public companies now routinely tap bond markets and convertible notes to finance bitcoin-related transactions

- 上場企業は現在、ビットコイン関連の取引に資金を提供するために債券市場や転換社債を定期的に利用している

- The practice has transformed bitcoin from a speculative asset into a cornerstone of corporate treasury management

- この慣行により、ビットコインは投機資産から企業の財務管理の基礎に変わりました。

- Companies like Marathon Digital Holdings and Semler Scientific have been successful in following MicroStrategy's lead, and the market has rewarded them

- マラソン デジタル ホールディングスやセムラー サイエンティフィックなどの企業は、MicroStrategy の先導に続くことに成功しており、市場はそれらに報いています。

- This is the most important signal for treasury managers and CEOs

- これは財務管理者と CEO にとって最も重要なシグナルです

- Bitcoin’s got their attention now

- ビットコインが今注目を集めています

- Meanwhile, bitcoin lending markets have come a long way over the last two years

- 一方、ビットコイン貸付市場は過去 2 年間で大きく進歩しました

- With the deadwood being cleared away, serious institutional lenders now demand proper collateral segregation, transparent custody arrangements and conservative loan-to-value ratios

- 行き詰まりが解消され、大手機関投資家は現在、適切な担保分離、透明性のある保管体制、保守的なローン対価値比率を要求しています。

- This standardization of risk management practices attracts precisely the type of institutional capital that previously sat on the sidelines

- リスク管理慣行のこの標準化は、まさにこれまで傍観していたタイプの機関資本を引き寄せます。

- More regulatory clarity out of the U.S. should open the door for more banks to get involved in bitcoin financial products — this will benefit consumers the most

- 米国の規制がより明確になることで、より多くの銀行がビットコイン金融商品に関与する道が開かれるはずです。これは消費者に最も利益をもたらすでしょう

- New capital and competition will drive rates down and make bitcoin-backed loans even more compelling

- 新たな資本と競争が金利を引き下げ、ビットコイン担保ローンの魅力をさらに高めるだろう

4. Bitcoin and crypto M&A intensifies

4. ビットコインと仮想通貨のM&Aが激化

- As regulatory clarity emerges through the SAB 121 resolution addressing crypto custody and other guidance, banks will face a critical choice: build or buy their way into the growing market of bitcoin & lending

- 暗号通貨の保管やその他のガイダンスに対処するSAB 121決議を通じて規制の明確さが明らかになるにつれ、銀行はビットコインと融資の成長市場に参入するか、それとも参入するかという重要な選択に直面することになる

- As a Result, we predict at least one of the top 20 U.S. banks will acquire a crypto business in the coming year

- その結果、米国の上位 20 行のうち少なくとも 1 行が来年中に仮想通貨事業を買収すると予測しています

- Banks will want to move fast, and development timelines for cryptocurrency infrastructure stretch beyond competitive windows, while established firms already process billions in monthly volume through battle-tested systems

- 銀行は迅速な対応を望んでおり、仮想通貨インフラストラクチャの開発スケジュールは競争の枠を超えていますが、一方で既存の企業はすでに実績のあるシステムを通じて月間数十億ドルの処理を行っています。

- These operational platforms represent years of specialized development that banks cannot rapidly replicate

- これらの運用プラットフォームは、銀行が迅速に複製できない、長年にわたる特殊な開発を表しています。

- The acquisition premium shrinks against the opportunity cost of delayed market entry

- 市場参入の遅れによる機会費用に対して買収プレミアムが縮小する

- The confluence of operational maturity, regulatory clarity and strategic necessity creates natural conditions for the banking industry’s acquisition of cryptocurrency capabilities

- 運用の成熟度、規制の明確さ、戦略的必要性の融合により、銀行業界が仮想通貨機能を獲得するための自然な条件が生み出されます。

- These moves mirror previous financial technology integration patterns in which banks historically acquired electronic trading platforms rather than building internal capabilities

- これらの動きは、銀行が内部機能を構築するのではなく、歴史的に電子取引プラットフォームを買収してきた以前の金融テクノロジー統合パターンを反映しています。

5. Public markets validate bitcoin infrastructure

5. 公開市場はビットコインインフラストラクチャを検証する

- The cryptocurrency industry is poised for a breakthrough year in public markets

- 仮想通貨業界は公開市場で画期的な年を迎える準備ができている