THORChain、支払い能力の懸念から融資と貯蓄サービスを一時停止

分散型クロスチェーンの「流動性プロトコル」THORChainは、プロジェクトの支払能力についてコミュニティが懸念を表明したことを受けて、融資と貯蓄のサービスを一時停止した。

Decentralized, cross-chain “liquidity protocol” THORChain has paused its lending and saving services after community members raised concerns about the project’s solvency.

分散型クロスチェーンの「流動性プロトコル」THORChainは、コミュニティメンバーがプロジェクトの支払い能力について懸念を表明したことを受け、融資と貯蓄のサービスを一時停止した。

Aside from its core function as a cross-chain decentralized exchange (DEX), THORChain offers generous bitcoin (BTC) and ether (ETH) collateralized “0% interest, no liquidations, and no expiration” loans as well as “Savers” vaults on native tokens.

クロスチェーン分散型取引所 (DEX) としての中核機能とは別に、THORChain は寛大なビットコイン (BTC) とイーサ (ETH) を担保とした「金利 0%、清算なし、有効期限なし」ローンと、「セーバーズ」金庫を提供しています。ネイティブトークン。

.@THORChain is insolventIn the event of any large debt redemption and/or savers & synths deleveraging, it is certain that TC cannot meet its bitcoin and eth denominated obligations.Validators decided to pause the network while they vote a restructuring plan🔽🧵

.@THORChain は支払い不能です。巨額の債務償還やセーバーやシンセのレバレッジ解消が発生した場合、TC がビットコインおよびイーサ建ての義務を果たせないことは確実です。検証者は再構築計画に投票する間、ネットワークを一時停止することを決定しました🔽🧵

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THORChain community member TCB highlighted total liabilities of around $200 million between the two programs, backed by just $107 million of (non-locked) liquidity. The thread explains how the system relies on minting the project’s token, RUNE, and has been compared to Terra’s UST and LUNA.

THORChainコミュニティメンバーのTCBは、2つのプログラム間の負債総額は約2億ドルで、その裏付けとなる（ロックされていない）流動性はわずか1億700万ドルであると強調した。このスレッドでは、このシステムがプロジェクトのトークン RUNE の鋳造にどのように依存しているかが説明されており、Terra の UST および LUNA と比較されています。

According to data from CoinMarketCap, the price of RUNE briefly dropped from $3 to $2 before recovering slightly on the news that the features had been paused. The token is currently down 16%, at around $2.35.

CoinMarketCapのデータによると、RUNEの価格は一時的に3ドルから2ドルに下落したが、機能が一時停止されたというニュースを受けてわずかに回復した。トークンは現在16%下落し、約2.35ドルとなっている。

Concerns around the leverage had been building for some time. TCB added that the system had become “so complicated that only a handful of people fully understands how the leveraged feature & liquidity works with each other and affects the underlying assets.”

レバレッジを巡る懸念はしばらく前から高まっていた。 TCBは、このシステムは「非常に複雑になっており、レバレッジ機能と流動性がどのように相互作用し、原資産に影響を与えるかを完全に理解している人はほんの一握りしかいない」と付け加えた。

Conscious of the danger of a bank run, THORChain’s “founder, engineer, and explorer,” JP, recommended pausing the two features to avoid a potential “death spiral” of depositors racing for the exit.

THORChainの「創設者、エンジニア、探検家」であるJP氏は取り付け取り付けの危険性を認識し、出口を目指して競争する預金者による潜在的な「死のスパイラル」を避けるために2つの機能を一時停止することを推奨した。

If $RUNE hits $2.50 I will be recommending to every node I delegate with to Pause Lending via Node Mimir. 1) Pause lending2) Tokenise positions on App Layer asap (with maybe even $RUJI incentives)3) 10% System Income into payback fund to accumulate RUNE to fund payouts4)…

$RUNE が $2.50 に達したら、私が委任しているすべてのノードにノード Mimir 経由で融資を一時停止するよう推奨します。 1) 融資を一時停止します2) できるだけ早くアプリレイヤーでポジションをトークン化します（おそらく $RUJI インセンティブもあり）3) 10% のシステム収入をペイバックファンドに投入し、支払い資金として RUNE を蓄積します4)…

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The 90-day restructuring plan includes tokenizing the liabilities while dedicating 10% of protocol fees to accumulating RUNE and rebuilding the backing. JP goes on to describe the approach as “rip the bandaid off,” confident that “all loans [will be] honored over time. No big deal.”

90日間の再構築計画には、プロトコル手数料の10％をRUNEの蓄積と裏付けの再構築に充てながら、負債をトークン化することが含まれている。 JPは続けて、このアプローチを「絆創膏をはがす」ようなものだと表現し、「すべての融資は時間が経てば尊重されるだろう」と確信している。大したことないよ。」

Some have praised the plan, noting that the lending portion of the protocol is relatively small when compared to the “very profitable” DEX operations, while others remain unconvinced. Others still have pointed to the history of some of the project’s shills as red flags.

「非常に収益性の高い」DEX 業務と比較すると、プロトコルの融資部分が比較的小さいと指摘し、この計画を称賛する人もいますが、依然として納得していない人もいます。プロジェクトの一部の丘の歴史を危険信号として指摘する人もいる。

In its recently-published year-end report for 2024, THORChain pointed to reassuring numbers. Across the whole network, it states that $56.2 billion worth of swaps were made via $329 million of liquidity, leading to over $30 million in direct swap fees.

最近発行された 2024 年の年末レポートで、THORChain は心強い数字を指摘しました。ネットワーク全体で、3億2,900万ドルの流動性を介して562億ドル相当のスワップが行われ、直接スワップ手数料が3,000万ドルを超えたと述べています。

At the height of the last bull run, THORChain was hit by back-to-back exploits in July of 2021, for assets valued around $5 million and $8 million at the time. Additional losses resulted from prematurely re-enabling trading after the first hack.

前回の強気相場の絶頂期、2021年7月にTHORChainは立て続けにエクスプロイトの被害に遭い、当時の資産価値は約500万ドルと約800万ドルだった。最初のハッキング後に取引を時期尚早に再開したことにより、さらなる損失が発生しました。

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