テザー（USDT）がStablecoin市場を支配する理由

Stablecoinsは、安定した価値を保持するように設計された特別なタイプの暗号通貨であり、通常は米ドルのような従来の通貨と一致します

In the bustling cryptocurrency landscape, stablecoins act like digital dollars, providing a stable anchor in the often-stormy seas of crypto markets. People use them extensively to buy and sell other cryptocurrencies like Bitcoin or Ethereum, move funds across borders quickly, participate in decentralized finance (DeFi) applications, or simply park their money digitally without facing the price swings common to other crypto assets.

賑やかな暗号通貨の風景では、スタブコインはデジタルドルのように機能し、暗号市場のしばしばストーミーの海で安定したアンカーを提供します。人々はそれらを広範囲に使用して、ビットコインやイーサリアムなどの他の暗号通貨を売買したり、国境を越えて資金を移動したり、分散財務（DEFI）アプリケーションに参加したり、他の暗号資産に共通する価格の変動に直面することなくデジタルにお金を駐車したりします。

Given their fundamental role, the leadership position in the stablecoin arena is highly significant. To understand which stablecoin reigns supreme and why is crucial for comprehending the current state and future direction of digital finance.

彼らの基本的な役割を考えると、Stablecoin Arenaにおける指導的地位は非常に重要です。どちらのスタブコインが最高で君臨し、なぜデジタルファイナンスの現在の状態と将来の方向を理解するために重要なのかを理解する。

The standard way to compare the size and influence of cryptocurrencies is through market capitalization – the total value of all coins in circulation. For a stablecoin aiming for a $1 peg, the market cap effectively shows how many dollars worth of that stablecoin exist and are being used.

暗号通貨の規模と影響を比較する標準的な方法は、時価総額、つまり循環中のすべてのコインの総価値です。 1ドルのPEGを目指しているStablecoinの場合、時価総額は、そのStablecoinの数が存在し、使用されている数ドル相当を効果的に示しています。

By this measure, Tether (USDT) holds a commanding lead in early 2025. Data from Brave New Coin on April 3 shows that USDT’s market capitalization is currently around $144 billion. This figure places it far ahead of its nearest rival, USD Coin (USDC), which has a market cap of approximately $60.7 billion.

この尺度では、Tether（USDT）は2025年初頭に指揮官のリードを保持しています。4月3日のBrave New Coinのデータは、USDTの時価総額が現在約1,440億ドルであることを示しています。この数字は、最寄りのライバルであるUSD Coin（USDC）よりもはるかに先を行っており、時価総額は約607億ドルです。

To put this scale in perspective, according to the well-known data platform DefiLlama, the total value of all tracked stablecoins is around $235 billion. This means that USDT alone represents over 61% of this entire market, a clear sign of its dominant position.

よく知られているデータプラットフォームのDefillamaによると、このスケールを視野に入れると、追跡されたすべてのスタブコインの総額は約2,350億ドルです。これは、USDTだけがこの市場全体の61％以上を表しており、その支配的な位置の明確な兆候を表していることを意味します。

Interestingly, while USDT leads globally, where these stablecoins are most popular varies. While market cap shows overall size, trading volume reveals where the activity is happening. Research highlighted by organizations like the World Economic Forum shows that there's a distinct geographic pattern to stablecoin usage.

興味深いことに、USDTはグローバルにリードしていますが、これらのstablecoinsが最も人気があります。時価総額は全体的な規模を示していますが、取引量はアクティビティがどこで起こっているかを明らかにします。世界経済フォーラムのような組織によって強調された研究は、安定した使用には明確な地理的パターンがあることを示しています。

This geographic split highlights how regional preferences, regulatory landscapes, and specific use cases shape the adoption of different stablecoins.

この地理的分裂は、地域の好み、規制の景観、および特定のユースケースがさまざまな安定性の採用をどのように形成するかを強調しています。

Understanding the two leaders requires looking beyond just their market caps:

2人のリーダーを理解するには、時価総額だけを超えて見る必要があります。

Tether (USDT):

Tether（USDT）：

Is the older and more established stablecoin, having launched in 2015.

2015年に発売された、より古く、より確立されたStablecoinです。

Has faced scrutiny in the past over the transparency of its reserves, although it recently began disclosing attestations from accounting firms to show the types of assets backing USDT.

過去に、その準備金の透明性について精査に直面してきましたが、最近、USDTを支持する資産の種類を示すために会計事務所からの証明を開示し始めました。

Is often preferred in markets outside North America, where it is widely listed on exchanges and used for trading.

多くの場合、北米以外の市場で好まれており、交換に広くリストされ、取引に使用されています。

Is said to be favored by individual traders and smaller institutions.

個々のトレーダーや小規模な機関に好まれていると言われています。

USD Coin (USDC):

USDコイン（USDC）：

Was launched in 2019 by Circle and is known for its strong regulatory focus.

2019年にCircleによって開始され、その強力な規制焦点で知られています。

Regularly publishes independent audits of its reserves, which are held in U.S. Treasury bills and cash.

米国財務省の請求書と現金で保有されている準備金の独立した監査を定期的に公開しています。

Has gained popularity among institutional investors and in North America, aided by its integration with platforms like Paxos and willingness to engage with regulators.

Paxosなどのプラットフォームや規制当局との関わりの意欲との統合により、機関投資家と北米で人気を博しています。

Is said to be preferred by hedge funds and venture capitalists.

ヘッジファンドとベンチャーキャピタリストが好むと言われています。

Several other stablecoins play important roles, often bringing unique features, though their market caps remain much smaller:

他のいくつかのスタブコインが重要な役割を果たし、しばしばユニークな機能をもたらしますが、時価総額ははるかに小さくなります。

Dai (CRYPTO: DAI) is a decentralized stablecoin governed by the MakerDAO protocol. It aims to maintain its $1 peg through an open market value (MIVR) system and is used heavily in DeFi protocols.

Dai（Crypto：Dai）は、Makerdaoプロトコルによって支配された分散型の定常コインです。オープンマーケット値（MIVR）システムを通じて1ドルのPEGを維持することを目的としており、Defiプロトコルで非常に使用されています。

Paxos Standard (PAX) is a U.S.-dollar-backed stablecoin issued by Paxos, a New York-based trust company. It is fully disclosed and regularly audited.

Paxos Standard（PAX）は、ニューヨークに拠点を置く信託会社であるPaxosが発行した米国ドルが支援するStablecoinです。完全に開示され、定期的に監査されます。

USD+E is a yield-bearing stablecoin offered by Anchor, a lending protocol on the Terra blockchain. It seeks to provide interest income on stablecoins.

USD+Eは、Terraブロックチェーン上の貸出プロトコルであるAnchorが提供する収量を含むStablecoinです。スタブコインに利息収入を提供しようとしています。

While these contenders offer valuable alternatives and innovations, particularly within the DeFi space, they currently lack the scale and widespread infrastructure integration to challenge USDT’s overall market dominance.

これらの候補者は貴重な代替品と革新を提供しますが、特にdefiスペース内では、現在、USDTの全体的な市場優位性に挑戦するための規模と広範なインフラストラクチャの統合が不足しています。

Crucially, the future of stablecoins is deeply intertwined with evolving regulations worldwide. Governments are trying to balance encouraging innovation with managing risks related to financial stability and consumer protection.

重要なことに、スタブコインの未来は、世界中の進化する規制と深く絡み合っています。政府は、環境の安定性と消費者保護に関連するリスクを管理することと、励ましの革新のバランスをとろうとしています。

The approaches vary:

アプローチはさまざまです。

The U.S. is taking a measured step-by-step approach, with the SEC and Congress actively examining the legal classification and oversight of stablecoins.

米国は測定された段階的なアプローチを採用しており、SECと議会は、馬鹿げた法的分類と監視を積極的に調査しています。

China has largely banned cryptocurrencies and signaled a preference for centrally controlled digital currency.

中国は暗号通貨を大部分が禁止しており、中央に制御されたデジタル通貨の好みを示しています。

The EU is moving swiftly with proposals for comprehensive regulation of crypto assets, including stablecoins, aiming to create a unified market.

EUは、統一された市場の創設を目指して、Stablecoinsを含む暗号資産の包括的な規制の提案を迅速に動かしています。

This regulatory heat is forcing stablecoin issuers to adapt. For instance, USDC has integrated with Paxos to offer compliant trading services for institutional clients, while also engaging in active dialogue with relevant U.S. government bodies.

この規制の熱により、Stablecoin発行者が適応を強制されています。たとえば、USDCはPaxosと統合して、機関のクライアントに準拠した取引サービスを提供し、関連する米国政府機関との積極的な対話にも関与しています。

Navigating this complex regulatory environment will be crucial for all stablecoin issuers, and the compliance costs and restrictions could influence future market share.

この複雑な規制環境をナビゲートすることは、すべてのStablecoin発行者にとって非常に重要であり、コンプライアンスコストと制限は将来の市場シェアに影響を与える可能性があります。

Ultimately, the success of a stablecoin depends on trust — trust that it will hold its $1 value and trust that it can be redeemed when needed. The historical questions surrounding USDT’s reserve transparency, despite recent attestations showing strong backing, remain a factor for some users.

最終的に、Stablecoinの成功は信頼に依存します。信頼は、1ドルの価値を保持し、必要に応じて引き換えることができると信頼します。 USDTの予備の透明性を取り巻く歴史的な質問は、最近の強力な支持を示しているにもかかわらず、一部のユーザーにとって要因であり続けています。

On the other hand,

一方で、