スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）：AIブームの展望と落とし穴を体現する銘柄

劇的な高値、壊滅的な論争、拡大する AI インフラストラクチャ市場への持続的なつながりが、サーバー メーカーの 2024 年までの歩みを特徴づけてきました。

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) has had a turbulent and newsworthy 2024, closely followed by investors for its connection to the booming artificial intelligence market. The server manufacturer’s journey was marked by dramatic highs, devastating controversies, and a persistent link to the expanding AI infrastructure.

スーパー マイクロ コンピューター (NASDAQ: SMCI) は、2024 年に波乱万丈でニュース価値のある年を過ごし、急成長する人工知能市場との関連性から投資家から注目を集めました。サーバー メーカーの歩みは、劇的な高値、壊滅的な論争、拡大する AI インフラストラクチャとの永続的なつながりによって特徴づけられました。

The company began 2024 with an institutional entry, sparking optimism. A massive rally saw SMCI stock surge over 300% in the first quarter alone, reaching its peak in March. This enthusiasm was largely driven by Super Micro’s growing role in providing specialized servers for AI applications and expanding partnerships with industry giants like Elon Musk's venture. The momentum seemed unstoppable until allegations of impropriety surfaced later in the year.

同社は2024年に機関投資家としての参入を果たし、楽観的な見方を呼び起こした。大規模な上昇により、SMCI株は第1四半期だけで300％以上上昇し、3月には最高値に達した。この熱意は主に、AI アプリケーション向けの特殊サーバーの提供と、イーロン・マスクのベンチャー企業のような業界の巨人とのパートナーシップの拡大における Super Micro の役割の増大によって推進されました。今年後半に不正疑惑が浮上するまで、その勢いは止まらないかに見えた。

The narrative shifted dramatically in May when short-seller Hindenburg Research published a report alleging accounting violations and export restriction evasions by Super Micro Computer. The fallout was swift and severe, with the company delaying its annual report filing and observing its stock plummet by 25%. The situation worsened when the Department of Justice opened a preliminary probe in September, followed by the resignation of Ernst & Young, the company’s auditors, in October, citing serious concerns over internal controls and accounting practices. This series of events erased a third of the company’s market value.

5月に空売り株のヒンデンブルグ・リサーチがスーパー・マイクロ・コンピューターによる会計違反と輸出制限回避を主張する報告書を発表したことで、物語は劇的に変化した。影響は急速かつ深刻で、同社は年次報告書の提出を延期し、株価は25％急落した。 9月に司法省が予備調査を開始し、10月には内部統制と会計慣行に対する深刻な懸念を理由に同社の監査役であるアーンスト・アンド・ヤングが辞任すると状況は悪化した。この一連の出来事により、同社の市場価値の3分の1が消失した。

SMCI in 2024

2024年のSMCI

But 2024 also brought about major institutional recognition for Super Micro Computer. The company achieved two major index inclusions, joining the S&P 500 after its market capitalization grew from $4.5 billion to $60 billion by March, and later securing a spot in the Nasdaq-100 in July, replacing Walgreens Boots Alliance.

しかし、2024 年には、スーパー マイクロ コンピューターが組織的に大きく認知されるようになりました。同社は2つの主要な指数採用を達成し、3月までに時価総額が45億ドルから600億ドルに増加した後、S&P 500に加わり、その後、7月にはウォルグリーン・ブーツ・アライアンスに代わってナスダック100の座を確保した。

The company also secured several strategic victories in the AI sector. Notable among these was being selected to provide half the servers for Musk's xAI startup and winning the contract to supply servers for Tesla's Gigafactory Texas. These partnerships, combined with increased demand for its large language model optimized AI systems featuring NVIDIA chips, demonstrated the company’s continued relevance in the AI infrastructure space.

同社は AI 分野でもいくつかの戦略的勝利を収めました。これらの中で注目に値するのは、マスクの xAI スタートアップにサーバーの半分を提供するために選ばれたことと、テスラのギガファクトリー テキサスにサーバーを供給する契約を獲得したことです。これらのパートナーシップは、NVIDIA チップを搭載した大規模言語モデルに最適化された AI システムに対する需要の増加と相まって、AI インフラストラクチャ分野における同社の継続的な関連性を実証しました。

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Looking Ahead to 2025

2025 年を見据えて

As Super Micro Computer enters 2025, it does so presenting a picture of both opportunities and challenges. The company maintains a similar valuation to early 2024, trading at 12.9 times forward earnings, and continues to benefit from strong AI computing server demand. Its competitive edge in liquid-cooled technology, offering 40% energy savings, positions it well in the expanding market for efficient AI infrastructure.

スーパー マイクロ コンピューターは 2025 年を迎え、チャンスと課題の両方を提示します。同社は2024年初頭と同様のバリュエーションを維持し、予想利益の12.9倍で取引されており、AIコンピューティングサーバーの旺盛な需要から引き続き恩恵を受けています。 40% のエネルギー節約を実現する液冷技術における競争力により、効率的な AI インフラストラクチャの拡大する市場において有利な立場にあります。

However, the path forward isn’t without obstacles. While Wall Street projects approximately 70% revenue growth for fiscal year 2025, analysts note potential hesitancy from institutional investors due to the recent accounting controversies. The company’s ability to regain market confidence following the accounting allegations and auditor resignation may prove crucial in determining its performance in the coming year. As the AI infrastructure market continues to expand, Super Micro Computer's success will likely depend on its ability to balance aggressive growth with restored credibility in its financial practices.

しかし、前進する道には障害がないわけではありません。ウォール街は2025会計年度に約70％の収益成長を予測しているが、アナリストは最近の会計論争により機関投資家が躊躇する可能性があると指摘している。会計疑惑と監査人の辞任を受けて同社が市場の信頼を回復できるかどうかは、来年の業績を決定する上で極めて重要となる可能性がある。 AI インフラストラクチャ市場が拡大し続ける中、スーパー マイクロ コンピュータの成功は、財務慣行における信頼性の回復と積極的な成長のバランスを取る能力にかかっています。