戦略的ビットコイン準備金は議会なしで前進できるのか?専門家は同意しない

米国政府はすでに 208,000 ビットコイン (BTC) 以上を保有していますが、その保有は想像されているよりも複雑です。

The U.S. government already holds more than 208,000 bitcoin, but retaining it is more complicated than might be assumed.

米国政府はすでに 208,000 ビットコイン以上を保有していますが、その保有は想像よりも複雑です。

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Will the U.S. government actually establish a bitcoin (BTC) reserve? It seems to depend on the definition of “reserve” you use.

米国政府は実際にビットコイン（BTC）準備金を設立するのでしょうか？それは使用する「予約」の定義に依存するようです。

Would the government simply stop selling the bitcoin in its possession, as former President and now President-elect Donald Trump promised in his Nashville speech this summer? Or would it actively purchase bitcoin, as per the wishes of Senator Cynthia Lummis and Trump ally Robert F. Kennedy?

元大統領で現在次期大統領のドナルド・トランプ氏が今夏のナッシュビルでの演説で約束したように、政府は保有するビットコインの売却をただやめるだろうか？それとも、シンシア・ルミス上院議員とトランプ氏の同盟者ロバート・F・ケネディ氏の意向に従って、積極的にビットコインを購入するのだろうか？

The government currently holds 208,109 bitcoin — worth over $19 billion — per Arkham Intelligence. That stockpile was acquired over time through confiscations related to criminal activities. Historically, the government has sold this seized bitcoin in auctions, but Trump announced in July that under his administration, the government would keep 100% of all the bitcoin it currently holds or acquires in the future.

アーカム・インテリジェンスによると、政府は現在20万8,109ビットコイン（190億ドル以上相当）を保有している。その備蓄は、犯罪行為に関連した押収を通じて時間をかけて取得されたものです。歴史的に、政府はこの押収したビットコインをオークションで売却してきたが、トランプ大統領は7月、政権下で政府が現在保有または将来取得するすべてのビットコインを100％保有すると発表した。

It might sound like a simple policy, but there isn’t any established method to implement it, and the procedure would likely involve the coordination of various government agencies like the Department of Justice, the U.S. Marshals Services and the U.S. Treasury.

単純な政策のように聞こえるかもしれないが、それを実行するための確立された方法はなく、その手順にはおそらく司法省、連邦保安局、米国財務省などのさまざまな政府機関の調整が必要となるだろう。

“We don't have anything in writing, right? We’re just kind of going by a speech that was rather generic,” Perianne Boring, founder and CEO of crypto advocacy group The Digital Chamber, told CoinDesk. “Can you just move money between the federal agencies like that? I don't know.”

「何も書面に書いてないんですよね？私たちは、どちらかというと一般的なスピーチをしているつもりです」と仮想通貨擁護団体The Digital Chamberの創設者兼最高経営責任者（CEO）のペリアンヌ・ボーリング氏はCoinDeskに語った。 「そのようにして連邦機関間でお金を移動させることはできるでしょうか？わからない。"

“If you're moving [bitcoin] out of the Department of Justice to the Treasury, and it's like a strategic Bitcoin stockpile fund, that likely requires an act of Congress,” Boring added. “But again, I don't know exactly how much [Trump] can do with his executive powers.”

「（ビットコインを）司法省から財務省に移管する場合、それが戦略的なビットコイン備蓄基金のようなものであれば、議会の議決が必要となる可能性が高い」とボーリング氏は付け加えた。 「しかし、繰り返しになりますが、（トランプ氏が）行政権限を使ってどれだけのことができるのか、正確にはわかりません。」

Moish Peltz, a partner at Falcon, Rappaport and Berkman, told CoinDesk that the rules surrounding seized bitcoin might change on a department-by-department basis and vary depending on how the bitcoin was seized in the first place. “Some portion of the seized bitcoin might need an act of Congress, but not necessarily,” he said.

Falcon、Rappaport、BerkmanのパートナーであるMoish Peltz氏はCoinDeskに対し、押収されたビットコインを取り巻く規則は部門ごとに変更される可能性があり、そもそもビットコインがどのように押収されたかによって異なる可能性があると語った。同氏は「押収されたビットコインの一部には議会の決議が必要になるかもしれないが、必ずしも必要ではない」と述べた。

Moreover, the process could be gradual. “[The government’s] existing experience with the seizure and custody of large amounts of Bitcoin demonstrates competency and makes it easy to imagine from a technical perspective a relatively low level of difficulty in establishing a strategic reserve,” Peltz said. “Over time, this could evolve into a more significant stance as regulatory clarity improves, legislation is enacted (and implemented), and the government develops a more comprehensive digital asset strategy.”

さらに、そのプロセスは段階的に行われる可能性があります。 「（政府による）大量のビットコインの押収と保管に関するこれまでの経験は、能力を証明しており、技術的な観点から戦略的備蓄を確立する難易度が比較的低いことを容易に想像できる」とペルツ氏は述べた。 「時間の経過とともに、規制の明確性が向上し、法律が制定（および施行）され、政府がより包括的なデジタル資産戦略を策定するにつれて、これはより重要なスタンスに進化する可能性があります。」

Purchasing more bitcoin

ビットコインをさらに購入する

Keeping seized bitcoin is one vision for the reserve. But Senator Lummis has argued for a more proactive approach in a new bill: for the U.S. to sell off a portion of its gold reserves and buy 1 million bitcoin. At current prices, that would entail spending a minimum of $90 billion for the acquisition, though the government would likely be front-run if the bill ever passes.

押収したビットコインを維持することが準備金の一つのビジョンである。しかし、ルミス上院議員は、新しい法案ではより積極的なアプローチ、つまり米国が金準備の一部を売却し、100万ビットコインを購入することを主張している。現在の価格に従えば、買収には最低でも900億ドルの支出が必要となるが、法案が可決されれば政府が最前線に立つ可能性が高い。

“An executive order could also potentially initiate the process, but substantial financial commitments usually require an act of Congress to allocate funds and create a legal framework,” Peltz said.

「大統領令によってこのプロセスが開始される可能性もあるが、多額の財政的約束には通常、資金を割り当てて法的枠組みを作成する議会の行為が必要だ」とペルツ氏は述べた。

Boring was optimistic about the bill passing. With Republicans soon to be in control of the House of Representatives, the Senate and the White House, “it's absolutely possible to get it done,” she said, while noting that it was unlikely for the bill to go through the new Congress in the first 100 days.

ボーリング氏は法案可決について楽観的だった。間もなく共和党が下院、上院、ホワイトハウスの多数派を握ることになるため、「法案を成立させることは絶対に可能だ」と彼女は述べ、一方で法案が新たな議会を通過する可能性は低いと指摘した。最初の100日間。

But Nic Carter, a partner at Castle Island Ventures, a public blockchain-focused venture fund, wasn’t so sure. Congressional priorities when it comes to crypto involve passing a stablecoin bill and investigating Operation Choke Point 2.0, Carter posted last week after meeting with members of Congress and the Federal Reserve. The strategic reserve “didn’t come up in any of the convos I had,” he posted on X.

しかし、ブロックチェーンに焦点を当てた公的ベンチャーファンドであるキャッスル・アイランド・ベンチャーズのパートナーであるニック・カーター氏は、それほど確信はなかった。仮想通貨に関する議会の優先事項には、ステーブルコイン法案の可決とオペレーション・チョーク・ポイント2.0の調査が含まれるとカーター氏は先週、議会および連邦準備理事会の議員との会談後に投稿した。戦略的予備軍については「私が行ったどの討論会でも話題にならなかった」と彼はXに投稿した。

So could there be a legal loophole that allows the government to purchase bitcoin without Congressional approval? Maybe. Zack Shapiro, head of policy at the Bitcoin Policy Institute, argued last week in favor of a novel and untested theory: that the Treasury has the authority to acquire bitcoin through the Exchange Stabilization Fund (ESF) by purchasing bitcoin-denominated debt instruments.

それでは、政府が議会の承認なしにビットコインを購入できるような法の抜け穴は存在するのでしょうか?多分。ビットコイン政策研究所の政策責任者であるザック・シャピロ氏は先週、財務省にはビットコイン建ての債券を購入することで為替安定基金（ESF）を通じてビットコインを取得する権限があるという、斬新で検証されていない理論を支持すると主張した。

“Upon maturity, the counterparty would repay the debt obligation in bitcoin, transferring the cryptocurrency to the Treasury,” Shapiro wrote. “This mechanism allows the Treasury to acquire bitcoin without directly purchasing it on the open market, thus avoiding potential market disruptions or price spikes that could result from large direct purchases.”

「満期になれば、取引相手はビットコインで債務を返済し、仮想通貨を財務省に移管することになる」とシャピロ氏は書いた。 「このメカニズムにより、財務省は公開市場でビットコインを直接購入することなくビットコインを取得できるため、大規模な直接購入によって生じる可能性のある市場の混乱や価格高騰を回避できます。」

Bettors on Polymarket currently give 30% odds for the government to hold bitcoin reserves between January and April 2025.

ポリマーケットのベッターは現在、政府が2025年1月から4月までビットコイン準備金を保有する確率を30％としている。

EDITED BY

編集者

JAMIE GOO

ジェイミー・グー