SECスタッフは、連邦証券法のミームコインへの適用を明確にしています

幅広い影響を与える可能性のある訴訟で、米国証券取引委員会のスタッフ（スタッフ）は2025年2月27日に声明を発表しました

The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Staff has issued a statement providing clarity on the application of federal securities laws to meme coins. The statement, which was released by the Division of Corporation Finance Staff (Staff) on February 27, 2025, offers crucial insights for crypto market participants and could signal a significant change in the SEC’s interpretation of what does and doesn't constitute a security.

米国証券取引委員会（SEC）スタッフは、連邦証券法のMEMEコインへの適用に関する明確性を提供する声明を発表しました。 2025年2月27日に企業財務スタッフ（スタッフ）によって発表された声明は、暗号市場の参加者に重要な洞察を提供し、セキュリティを構成しないもののSECの解釈に大きな変化を示す可能性があります。

Key Points from the SEC Staff Statement

SECスタッフステートメントの重要なポイント

The Staff’s statement provides much-needed clarity for the cryptocurrency market, especially for traders and issuers of meme coins; however, it is worth noting that projects building businesses and investors investing in businesses are not directly impacted by the Staff’s statement—as tokens that derive value based on the operations of the business (i.e., there is an expectation of profits derived from the efforts of others, through the lens of the Howey test) are not meme coins, and they may be considered “securities” pursuant to the Howey test.

スタッフの声明は、特にミームコインのトレーダーと発行者に、暗号通貨市場に非常に必要な明確さを提供します。ただし、企業や投資家を構築するプロジェクトは、ビジネスの運営に基づいて価値を得るトークンとして、スタッフの声明に直接影響を受けないことは注目に値します（すなわち、ハウイーテストのレンズを通じて他者の努力から得られる利益の期待があります）。

Confirming that meme coins are not securities removes a regulatory overhang from meme coin–related transactions. However, this does not mean that meme coins are free from all legal scrutiny. Industry participants must remain vigilant against fraudulent practices, as these could still attract enforcement actions or private lawsuits under other legal frameworks.

ミームコインが証券ではないことを確認すると、ミームコイン関連のトランザクションから規制のオーバーハングが削除されます。ただし、これは、ミームコインがすべての法的精査から解放されていることを意味するものではありません。業界の参加者は、他の法的枠組みの下で執行措置または私的訴訟を引き付ける可能性があるため、詐欺的な慣行に対して警戒し続ける必要があります。

Further, while the Staff statement only specifically applied to memecoins, the rationale articulated could also apply to other assets. For instance, the same rationale could apply to NFTs that only represent artwork or collectibles. In addition, it could apply to other speculative assets where the value of the asset does not rely on the efforts of others, such as sneakers and sports cards.

さらに、スタッフの声明はメモカインに特に適用されるだけですが、明確に表現された理論的根拠も他の資産にも適用できます。たとえば、アートワークや収集品のみを表すNFTに同じ理論的根拠が適用される可能性があります。さらに、資産の価値がスニーカーやスポーツカードなどの他の人の努力に依存していない他の投機資産に適用できます。

Ongoing Legal Considerations

継続的な法的考慮事項

Persons dealing with meme coins should still consider the following legal implications:

ミームコインを扱う人は、まだ次の法的意味を考慮する必要があります。

The statement on meme coins offers insight into the fundamental question of “Which crypto assets are securities?” It also signals a potential shift in how the SEC regulates the industry by proactively providing informal guidance. We see the statement as a sensible step towards regulatory clarity and a very overdue shift away from the SEC’s recent history of “regulation by enforcement” and “regulation by speechmaking” before that.

Meme Coinsに関する声明は、「どの暗号資産が証券ですか？」という基本的な問題についての洞察を提供します。また、非公式のガイダンスを積極的に提供することにより、SECが業界を規制する方法の潜在的な変化を示しています。この声明は、規制の明快さへの賢明なステップであり、その前の「執行による規制」と「音声作成による規制」というSECの最近の歴史から非常に延期されたシフトと考えています。