香港が行き詰まる中、シンガポールはデジタル資産ハブの野望を前進させる

シンガポールは2024年に、トップ取引所のOKXやアップビット、世界的な有力企業であるアンカレッジ、ビットゴ、GSRを含む幅広い仮想通貨事業者に13の仮想通貨ライセンスを供与した。

Singapore pressed ahead in 2024 with efforts to establish itself as a digital-assets hub, even as rival financial center Hong Kong encountered difficulties in gaining traction.

ライバルの金融センターである香港が牽引力を得るのに困難に直面したにもかかわらず、シンガポールは2024年にデジタル資産ハブとしての地位を確立する取り組みを推し進めた。

Singapore awarded 13 crypto licenses in 2024 to a range of crypto operators including top exchanges OKX and Upbit, as well as global heavyweights Anchorage, BitGo and GSR. That’s more than double the licenses awarded by the city-state the previous year. A similar licensing regime in Hong Kong has been slow to progress.

シンガポールは2024年に、トップ取引所のOKXやアップビット、世界的な大手アンカレッジ、ビットゴ、GSRを含む幅広い仮想通貨事業者に13の仮想通貨ライセンスを付与した。これは前年に都市国家が授与したライセンスの2倍以上だ。香港でも同様のライセンス制度は進んでいない。

Both cities are bidding to entice digital-asset firms to their shores with dedicated regimes, tokenization projects and regulatory sandboxes. Local authorities see in crypto the potential to boost the allure of their respective jurisdictions as global business hubs, but progress has been uneven.

両都市は、専用の体制、トークン化プロジェクト、規制サンドボックスを活用してデジタル資産企業を誘致しようと入札している。地方自治体は仮想通貨に世界的なビジネスハブとしてのそれぞれの管轄区域の魅力を高める可能性があると見ているが、進捗状況は一様ではない。

“Hong Kong’s regulatory regime for exchanges is more restrictive in a number of ways that matter — such as custody of customer assets and token listing and delisting policies,” said Angela Ang, senior policy adviser at consultancy TRM Labs. “This may have tipped the balance in Singapore’s favor.”

コンサルタント会社TRM Labsのシニア政策アドバイザー、アンジェラ・アン氏は「香港の取引所に対する規制体制は、顧客資産の保管やトークンの上場・上場廃止政策など、多くの重要な点でより制限的だ」と述べた。 「これにより、状況はシンガポールに有利に傾いた可能性がある。」

Approvals in Hong Kong have come slower than expected and regulators had signaled their intent to authorize more exchanges by year-end. The city has now fully licensed seven platforms in total, with four of those given the green light — albeit with some restrictions — on Dec. 18. A further seven hold provisional permits. But prominent exchanges such as OKX and Bybit withdrew their applications for Hong Kong licenses.

香港での認可は予想より遅れており、規制当局は年末までにさらに多くの取引所を認可する意向を示していた。市は現在、合計7つのプラットフォームを完全に認可しており、そのうちの4つは12月18日に、いくつかの制限はあるもののゴーサインを与えられている。さらに7つが仮許可を保持している。しかし、OKXやBybitなどの著名な取引所は香港ライセンスの申請を取り下げた。

The city also allows trading in only the most liquid cryptocurrencies such as Bitcoin and Ether, barring investors from punting on smaller and more volatile tokens, known as altcoins.

また、同市はビットコインやイーサなどの最も流動性の高い仮想通貨のみの取引を許可しており、投資家がアルトコインとして知られる小型でより不安定なトークンを買い取ることを禁じている。

“It’s quite a high standard to meet and be profitable,” said Roger Li, co-founder of One Satoshi, a chain of stores in Hong Kong offering over-the-counter conversions between cash and crypto.

香港で現金と仮想通貨間の店頭交換を提供する店舗チェーン、ワン・サトシの共同創設者、ロジャー・リー氏は「満たして利益を上げるというのはかなり高い基準だ」と語った。

Another factor for digital-asset executives mulling expansion in Asia is the influence of China, where crypto trading is banned. Hong Kong’s special administrative regime has a different risk profile compared to other countries, said David Rogers, regional chief executive at market maker B2C2 Ltd., which has applied for a license in Singapore.

デジタル資産幹部がアジアでの拡大を検討するもう一つの要因は、仮想通貨取引が禁止されている中国の影響だ。シンガポールでライセンスを申請したマーケットメーカーB2C2 Ltd.の地域最高経営責任者デビッド・ロジャーズ氏は、香港の特別行政制度は他国とは異なるリスクプロファイルを持っていると述べた。

Singapore’s supportive digital-asset environment makes it a “safe, long-term choice” for a regional hub, Rogers said. “It is a risk-adjusted approach we’re taking here.”

ロジャーズ氏は、シンガポールの支援的なデジタル資産環境により、シンガポールは地域ハブとして「安全で長期的な選択肢」になると述べた。 「私たちがここで採用しているのは、リスクを調整したアプローチです。」

On the wholesale side, both cities can point to progress in getting regulated financial institutions to experiment with blockchain software.

卸売面では、両都市は規制対象の金融機関にブロックチェーンソフトウェアを実験させる取り組みが進んでいることを指摘できる。

The Monetary Authority of Singapore in November announced plans to support the commercialization of asset tokenization through two state-backed initiatives: Project Guardian and Global Layer 1. Meanwhile, Hong Kong oversaw the sale of HK$6 billion ($770 million) of digital green bonds using HSBC Holdings Plc’s tokenization platform.

シンガポール金融管理局は11月、国家支援の2つの取り組み、プロジェクト・ガーディアンとグローバル・レイヤー1を通じて資産トークン化の商業化を支援する計画を発表した。一方、香港は、デジタル・グリーンボンドを利用した60億香港ドル（7億7,000万ドル）の販売を監督した。 HSBC Holdings Plc のトークン化プラットフォーム。

Hong Kong also notably rolled out spot-Bitcoin and Ether ETFs in April, but they have failed to stoke the kind of enthusiasm displayed by buyers of equivalent products in the US. The city’s Bitcoin and Ether ETFs combined have amassed about $500 million, a fraction of the more than $120 billion held by US issuers.

香港も4月にビットコインとイーサのスポットETFを導入したことは注目に値するが、米国の同等商品の購入者が示したような熱意を呼び起こすには至らなかった。同市のビットコインとイーサのETFは合わせて約5億ドルに達しているが、これは米国の発行体が保有する1200億ドル以上のほんの一部に過ぎない。

“Singapore’s framework encourages interaction between new entrants and established institutions,” said Ben Charoenwong, associate professor of finance at INSEAD. Hong Kong’s focus on established financial institutions “creates fewer opportunities for new entrants and limits the scope of innovation.”

「シンガポールの枠組みは、新規参入者と既存の機関との交流を奨励している」とINSEADの金融准教授ベン・チャロンウォン氏は語る。香港が既存の金融機関に重点を置くことで、「新規参入の機会が減り、イノベーションの範囲が制限される」。

--With assistance from Sidhartha Shukla.

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