小売投資家は最近少しイライラしています

第一に、レッドストーンには多くのひねりとターンがあり、最終的に小売投資家はそれをブロックできませんでした。レッドストーンはまだBinanceにリストされていました。その後、GPSはニンジンを引き出して泥を引き出しました。

Retail investors have been a bit annoyed recently. First, RedStone had many twists and turns, and finally the retail investors failed to block it.

小売投資家は最近少しイライラしています。第一に、レッドストーンには多くのひねりとターンがあり、最終的に小売投資家はそれをブロックできませんでした。

CoinDesk is pleased to announce the launch of a new research product, "Insiders," which will provide exclusive insights into the critical trends and events shaping the cryptocurrency industry.

Coindeskは、暗号通貨業界を形成する重要な傾向とイベントに関する独占的な洞察を提供する新しい研究製品「Insiders」の発売を発表します。

As the industry's leading news and information portal, CoinDesk is uniquely positioned to offer a unique perspective on the market, with a team of experienced journalists and researchers providing around-the-clock coverage.

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"Insiders" will deliver a deep dive into the most pressing issues facing the industry, with a focus on providing readers with the context and analysis they need to make informed decisions.

「インサイダー」は、情報に基づいた決定を下すために必要なコンテキストと分析を読者に提供することに焦点を当てて、業界が直面している最も差し迫った問題に深く飛び込みます。

The researchers at ChainPulse have discovered that the market makers are being pushed to the forefront by Binance, and its own industry barriers are rapidly collapsing.

Chain -Pulseの研究者は、マーケットメーカーがBinanceによって最前線に押し込まれていることを発見し、それ自体の業界の障壁が急速に崩壊しています。

In Minecraft, RedStone is buried 16 levels underground and needs to be mined before it can be ground. Throughout the gold-digging process, exchanges have become the final destination of tokens by virtue of their absolute flow effect and liquidity. In this process, on the surface, both exchanges and users are happy. Exchanges obtain more currencies to attract users, while users can access new assets and gain potential profits.

Minecraftでは、Redstoneは16レベルの地下に埋もれており、地面になる前に採掘する必要があります。金掘削プロセスを通して、交換は絶対的な流れの影響と流動性により、トークンの最終目的地になりました。このプロセスでは、表面的には、交換とユーザーの両方が幸せです。取引所はユーザーを引き付けるためにより多くの通貨を取得し、ユーザーは新しい資産にアクセスして潜在的な利益を得ることができます。

On this basis, the enabling value of platform coins such as BNB/BGB can be added to further consolidate its own industry position. However, since 2021, with the participation of large European and American Crypto VCs, the initial valuation of the entire industry has been too high. Taking the cross-chain bridge industry as an example, based on the last disclosed valuation before the above, LayerZero is valued at US$3 billion, Wormhole is valued at US$2.5 billion, Across Protocol is valued at US$200 million in 2022, and Orbiter is valued at US$200 million. The current FDVs of the four projects are US$1.8 billion, US$950 million, US$230 million, and US$180 million, respectively.

これに基づいて、BNB/BGBなどのプラットフォームコインの有効値を追加して、独自の業界の位置をさらに統合できます。しかし、2021年以来、ヨーロッパとアメリカの大規模な暗号VCの参加により、業界全体の最初の評価は高すぎました。上記の前に最後に開示された評価に基づいてクロスチェーンブリッジ業界を例にとると、レイヤーゼロは30億米ドルと評価され、ワー​​ムホールは25億米ドルと評価され、プロトコル全体で2022年に2億米ドルと評価され、Orbiterは2億米ドルと評価されています。 4つのプロジェクトの現在のFDVは、18億米ドル、9億5,000万米ドル、2億3,000万米ドル、1億8,000万米ドルです。

Every Big Name endorsement effect added to a project actually comes at the expense of retail investors. From the VC coin storm that started in mid-2024 to He Yi's "Girlfriend Coin Storm" AMA in early 2025, the relationship between exchanges and VCs has apparently become unsustainable. VCs' own endorsements and the effects of listing help seem ridiculous amid the Meme carnival. The only remaining role is to provide funds. Driven by the rate of return, token-oriented investment has in fact replaced product-oriented investment.

プロジェクトに追加されたすべてのビッグネームの承認効果は、実際に小売投資家を犠牲にして提供されます。 2024年半ばに始まったVCコインストームから、2025年初頭にYiの「ガールフレンドコインストーム」AMAまで、取引所とVCの関係は明らかに持続不可能になっています。 VCS自身の支持とリストヘルプの影響は、ミームカーニバルの中でばかげているように見えます。残りの唯一の役割は、資金を提供することです。収益率によって推進されているトークン指向の投資は、実際には製品指向の投資に取って代わりました。

At this point, Crypto VCs are at a loss, Web2 VCs cannot invest in DeepSeek, and Web3 VCs cannot invest in Hyperliquid. An era has officially ended. After the collapse of VC, exchanges only have market makers to act as a shelter for retail investors. Users rush to buy local coins on the chain, and market makers can only be responsible for the market making of a few listed tokens after the internal market of PumpFun runs out and the external market of DEX rushes out. Of course, this article will not delve into the relationship between on-chain business and market makers, and we will focus on the exchange.

この時点で、Crypto VCSは途方に暮れ、Web2 VCはDeepSeekに投資することはできず、Web3 VCSは高分子肉に投資できません。時代は正式に終了しました。 VCの崩壊後、取引所には、小売投資家のシェルターとして機能する市場メーカーのみがあります。ユーザーはチェーンでローカルコインを購入するために急いで行き、マーケットメーカーは、Pumpfunの内部市場がなくなった後、Dexの外部市場が駆け出す後、いくつかのリストされたトークンの市場作成にのみ責任を負います。もちろん、この記事は、チェーン上のビジネスとマーケットメーカーの関係を掘り下げず、交換に焦点を当てます。

At this time, Meme coins are priced as high as VC coins for market makers and exchanges. If value coins have no value, then air coins obviously cannot be fairly priced based on air, and quick absorption and quick selling becomes the common choice of all market makers. When the entire process is swept away by the industry, Binance's one-year speed pass is not the original sin of the market maker. The fact that Binance can be speed-passed is an industry crisis. As the last link in liquidity, Binance can no longer discover truly long-term tokens, and an industry crisis is born.

現時点では、ミームのコインは、マーケットメーカーや交換用のVCコインと同じくらい高い価格です。バリューコインに価値がない場合、エアコインは明らかに空気に基づいてかなり価格設定できず、迅速な吸収と迅速な販売がすべてのマーケットメーカーの一般的な選択になります。プロセス全体が業界に流されたとき、Binanceの1年間のスピードパスは、マーケットメーカーの元の罪ではありません。バイナンスをスピードパスできるという事実は、業界の危機です。流動性の最後のリンクとして、Binanceはもはや真に長期的なトークンを発見することができず、業界の危機が生まれます。

Binance can promote RedStone despite its problems this time, and can also bring justice to the market makers, but after that, the industry will not change the existing model, and there will still be high-priced tokens waiting for the listing process.

今回の問題にもかかわらず、バイナンスはレッドストーンを促進することができ、マーケットメーカーに正義をもたらすこともできますが、その後、業界は既存のモデルを変更せず、上場プロセスを待っている高価なトークンがまだあります。

Complexity and gigantism mean the end

複雑さと巨人は終わりを意味します

Ethereum's L2 is increasing, and all dApps will eventually become one chain. Token economics and airdrop schemes are becoming more and more complicated. From BTC as a Gas to ve(3,3), the links between them have long exceeded the understanding ability of ordinary users.

EthereumのL2は増加しており、すべてのDappsは最終的に1つのチェーンになります。トークンの経済学と航空ドロップスキームはますます複雑になっています。ガスとしてのBTCからVE（3,3）まで、それらの間のリンクは、通常のユーザーの理解能力を長い間超えてきました。

Since Sushiswap relied on issuing token airdrops to Uniswap users to occupy the market, airdrops have become an effective means of stimulating early users to buy volume. However, under Nansen’s anti-witch censorship, airdrops have become a reserved program for the battle of wits and courage between professional hair-pulling studios and project parties. The only ones excluded are ordinary users.

Sushiswapは、市場を占有するためにUniswapユーザーにトークンエアドロップを発行することに依存していたため、エアドロップは初期のユーザーがボリュームを購入する効果的な手段となっています。しかし、ナンセンの反ウィッチの検閲の下で、エアドロップは、プロの髪を引くスタジオとプロジェクトパーティーの間の知恵と勇気の戦いのための予約されたプログラムになりました。除外されているのは普通のユーザーだけです。

The money-grabbing parties want tokens, the project owners need trading volume, the VCs provide initial funding, the exchanges need new

お金を稼ぐ当事者はトークンを望み、プロジェクトの所有者は取引量を必要とし、VCは初期資金を提供し、取引所は新しいものを必要とします