Polymarket Bettersは、私たちが5月までに定量的締め付け（QT）プログラムを終了すると信じています

PolymarketのBettersは、今年の5月までに米国連邦準備制度が定量的引き締め（QT）プログラムを締め出すことは今では確実だと信じています

According to betting odds on Polymarket, there’s a 100% probability that the US Federal Reserve will stop its quantitative tightening (QT) program by April 30, 2024.

Polymarketの賭けの可能性によると、2024年4月30日までに米国連邦準備制度が定量的引き締め（QT）プログラムを停止する可能性が100％あります。

The wager, titled “Will Fed end QT before May?,” has more than $6.2 million in cumulative trading volume. By March 14, it had attracted 1,638 unique betters.

「5月前にQTを終了する」というタイトルの賭けは、累積取引量が620万ドル以上を持っています。 3月14日までに、1,638のユニークなベターを引き付けました。

Polymarket is a crypto-based prediction market that lets users wager on real-world events. It rose to prominence during the 2024 US presidential election cycle, where it accurately predicted the ascent of Donald Trump.

Polymarketは、ユーザーが実際のイベントを賭けることができる暗号ベースの予測市場です。それは、2024年の米国大統領選挙サイクルの間に著名になり、ドナルド・トランプの上昇を正確に予測しました。

Polymarket users have assigned a 100% probability that the Fed will end quantitative tightening in the coming months. Source: Polymarket

Polymarketユーザーは、FRBが今後数か月で定量的な引き締めを終了するという100％の確率を割り当てました。出典：Polymarket

Quantitative tightening is a monetary policy tool used by the Fed to draw money out of the economy by letting the bonds on its balance sheet mature. It’s the opposite of quantitative easing or the balance sheet expansion that the central bank embarked on following the 2008 financial crisis.

定量的締め付けは、バランスシートの債券を成熟させることにより、経済からお金を引き出すためにFRBが使用する金融政策ツールです。 2008年の金融危機に続いて中央銀行が着手したのは、定量的緩和またはバランスシートの拡張の反対です。

The Fed’s current QT regime has been ongoing since June 2022 as a complement to other inflation-reducing policies. In addition to raising short-term interest rates, the Fed uses QT to raise long-term rates and drain excess liquidity from the market.

FRBの現在のQT体制は、他のインフレ削減政策の補完として2022年6月以来進行中です。短期金利の引き上げに加えて、FRBはQTを使用して長期金利を引き上げ、市場からの過剰な流動性を排出します。

Although the start of QT didn’t prevent stocks and crypto prices from rallying — these markets are coming off back-to-back years of impressive growth — it has become a bottleneck due to the recent macroeconomic shocks stemming from the Trump administration.

QTの開始は、株式や暗号価格の上昇を妨げませんでしたが、これらの市場は、トランプ政権に由来する最近のマクロ経済ショックのために、背中合わせの年の印象的な成長を続けています。

This was predicted in 2022 by Cambridge Associates senior investment director TJ Scavone, who said the negative side effects of QT would be felt once “something breaks”:

これは、2022年にケンブリッジアソシエイツのシニア投資ディレクターであるTJ Scavoneによって予測されました。

“The question isn’t whether the Fed can pivot quickly. The question is what will break first to force the Fed’s hand.”

「問題は、FRBが迅速にピボットできるかどうかではありません。問題は、FRBの手を強制するために最初に壊れるものです。」

QT and crypto

QTと暗号

Crypto’s strong correlation with traditional markets exposed the asset class to extreme volatility in February. By March, the S&P 500 Index was officially in correction territory — and Bitcoin (BTC) was down roughly 30% from its January peak.

Cryptoと従来の市場との強い相関関係は、2月に資産クラスを極端なボラティリティにさらしました。 3月までに、S＆P 500インデックスは正式に修正領域にあり、ビットコイン（BTC）は1月のピークから約30％減少しました。

The growing belief that the Fed is ready to wind down QT is seen by many as a bullish catalyst for crypto, as more liquidity will eventually trickle down into risk assets. Combined with rate cuts in the second half of the year, there may be enough policy drivers to reverse the crypto market’s multimonth downtrend.

FRBがQTを倒す準備ができているという信念の高まりは、多くの人に暗号の強気触媒と見なされています。今年の後半のレート削減と組み合わせることで、暗号市場の多時の下降トレンドを逆転させるのに十分なポリシードライバーがある可能性があります。

This general playbook is supported by crypto analyst Benjamin Cowen, who believes the end of QT will be followed by a broad market rally.

この一般的なプレイブックは、暗号アナリストのベンジャミン・カウエンによってサポートされています。ベンジャミン・カウエンは、QTの終わりに広範な市場集会が続くと考えています。

According to the minutes of the January Federal Open Market Committee meeting, some officials were concerned about balance sheet reductions impacting the government’s debt ceiling debate.

1月連邦公開市場委員会の議事録によると、一部の役人は、政府の債務上限の議論に影響を与える貸借対照表の削減について懸念していました。

The persistence of inflation above the Fed’s 2% target was also a concern among officials. However, the lack of substantial employment weakness despite the central bank’s seven consecutive rate hikes was viewed positively.

FRBの2％の目標を超えるインフレの持続性も、当局者の間で懸念事項でした。しかし、中央銀行の7つの連続した利上げにもかかわらず、実質的な雇用の衰弱の欠如は積極的に見られました。

According to the summary of economic projections, officials anticipate the U.S. economy to grow by 0.5% in 2024 and maintain an unemployment rate of 4.6% by the end of the year.

経済予測の概要によると、当局は2024年に米国経済が0.5％増加し、年末までに失業率4.6％を維持すると予想しています。

During the last two crypto market cycles, Bitcoin’s peak coincided with the top of the business cycle, as expressed by the manufacturing PMI.

最後の2つの暗号市場サイクルの間に、ビットコインのピークは、製造中のPMIで表現されているように、ビジネスサイクルのトップと一致しました。

As of March, the U.S. Manufacturing PMI has been in expansion mode for two consecutive months, marking a turning point after more than two years of contraction.

3月の時点で、米国の製造PMIは2ヶ月連続して拡張モードを獲得しており、2年以上の収縮の後、ターニングポイントをマークしています。

This shift in the PMI trend is usually a lagging indicator, suggesting that the downturn in the business cycle may have already bottomed out.

PMIの傾向のこの変化は通常、遅れをとる指標であり、ビジネスサイクルの景気後退がすでに底をつけている可能性があることを示唆しています。

After a period of turbulence in February, cryptocurrency prices have remained relatively stable in March.

2月の乱流の期間後、3月には暗号通貨の価格が比較的安定したままでした。

If the manufacturing PMI continues to rise in the coming months, it could potentially coincide with a new bull market high for Bitcoin, which aligns with the historical pattern observed during previous cycles.

製造中のPMIが今後数か月で増加し続けると、以前のサイクル中に観察された歴史的パターンと一致するビットコインの新しい強気市場と一致する可能性があります。

If the PMI remains in expansionary territory for two consecutive quarters, it would technically indicate that the U.S. economy has entered a recession. However, if the PMI rebounds quickly from the downturn, it could indicate that the recession was mild and short-lived.

PMIが2四半期連続で拡張領域に留まっている場合、技術的には米国経済が不況に陥ったことを示します。しかし、PMIが景気後退からすぐにリバウンドする場合、不況が軽度で短命であることを示す可能性があります。

Moreover, if the Fed pivots its monetary policy stance by cutting interest rates later this year, it could further support a recovery in crypto prices.

さらに、FRBが今年後半に金利を削減することで金融政策の姿勢をピボットした場合、暗号価格の回復をさらにサポートする可能性があります。

Overall, the current economic indicators and policy trends suggest that the worst of the macroeconomic downturn may be behind and a recovery is on the horizon.

全体として、現在の経済指標と政策の傾向は、マクロ経済の低迷の最悪の状態が遅れており、回復が地平線上にある可能性があることを示唆しています。

This analysis suggests that the crypto market could experience a rebound in the second half of 2024, which aligns with the common prediction among crypto analysts.

この分析は、暗号市場が2024年後半にリバウンドを経験する可能性があることを示唆しており、これは暗号アナリストの共通の予測と一致しています。

However, it’s important to note that there are still uncertainties regarding the timing and magnitude of the Fed’s policy pivots, which could influence the market’s recovery trajectory.

ただし、市場の回復軌跡に影響を与える可能性のあるFRBのポリシーピボットのタイミングと大きさに関して、まだ不確実性があることに注意することが重要です。

According to a recent report by the U.S. Bureau of Labor Statistics, the Consumer Price Index (CPI) rose by

米国労働統計局による最近の報告によると、消費者物価指数（CPI）は上昇しました