$ omの崩壊は、私たちにトークネミクスについて教えてくれました

暗号通貨市場は、マントラチェーンのネイティブトークンである$ omが悲惨な価格崩壊を経験した2025年4月14日に揺れました。

The cryptocurrency market was shaken on April 14, 2025, when $OM, the native token of Mantra Chain, experienced a calamitous price collapse.

暗号通貨市場は、マントラチェーンのネイティブトークンである$ omが悲惨な価格崩壊を経験した2025年4月14日に揺れました。

In a matter of hours, $OM plummeted from well over $6 to just $0.60, marking a cruel 90% drop that wiped out more than $6 billion in market cap and sent RWA (Real World Asset) investors reeling.

数時間のうちに、$ omは6ドルを超える$ 0.60から$ 0.60に急落し、60億ドル以上の時価総額を一掃し、RWA（Real World Asset）の投資家が巻き込まれた残酷な90％のドロップをマークしました。

This sudden unweaving of what had been one of the most sought-after tokens of late 2024 and early 2025 is now provoking serious doubts about tokenomics, liquidity, and the shadowy leverage trades that make up the crypto markets. Many are making uncomfortable comparisons to the infamous collapse of $LUNA in 2022. The fall of $OM serves as a sober reminder of the fragility that can lie beneath even the most enticing surface narratives.

2024年後半から2025年初頭の最も人気のあるトークンの1つであったことのこの突然の解放は、現在、トコネミクス、流動性、および暗号市場を構成する影のレバレッジ取引について深刻な疑念を引き起こしています。多くの人は、2022年の$ lunaの悪名高い崩壊と不快な比較を行っています。

From RWA Darling to Devastation

RWAダーリンから荒廃まで

Between November 2024 and April 2025, $OM had a spectacular rise. The token’s price increased by more than five times, boosted by enthusiasm for real-world assets and the belief that tokenized finance was on the verge of going mainstream. And if you wanted to find reasons to be even more bullish, you could point to political developments: the increasing likelihood of Trump winning a second term was being discussed in crypto circles as a potential game-changer that could lead to a much more favorable regulatory environment for digital assets in the U.S.

2024年11月から2025年4月の間に、$ omは壮大な上昇を遂げました。トークンの価格は5回以上上昇し、現実世界の資産に対する熱意と、トークン化された金融が主流になるという寸前であるという信念によって後押しされました。さらに、さらに強気になる理由を見つけたい場合は、政治的発展を指摘することができます。トランプが第2期に勝つ可能性の高まりは、米国のデジタル資産のはるかに有利な規制環境につながる可能性のある潜在的なゲームチェンジャーとして、暗号界で議論されていました。

The leading RWA infrastructure provider, Mantra Chain, had situated itself in front as a developmental community in an emerging line of business. Their technical strengths, combined with a favorable market narrative, had pushed $OM into the spotlight, attracting both retail and institutional investors.

大手RWAインフラストラクチャプロバイダーであるMantraチェーンは、新たなビジネスラインの発達コミュニティとしての地位に位置していました。彼らの技術的強さは、好ましい市場の物語と組み合わさって、$ omをスポットライトに押し上げ、小売投資家と機関投資家の両方を引き付けました。

The token’s quick rise turned out to be unsteady.

トークンの急成長は不安定であることが判明しました。

The decline came on fast and fierce. LookOnChain data show at least 17 wallets funneling more than 40 million $OM—over $200 million at the time—onto centralized exchanges. That amounted to about 4.5% of $OM’s circulating supply. The influx of sell orders hit an already thin market and made it even thinner; then it hit the token’s price and took it down hard.

衰退は速く激しくなりました。 LookOnChainデータは、少なくとも17のウォレットが、集中型の交換で4,000万ドル以上（当時2億ドル以上）を注目していることを示しています。それは、$ omの流通供給の約4.5％でした。売り注文の流入は、すでに薄い市場に衝突し、さらに薄くなりました。その後、トークンの価格にぶつかり、激しく倒しました。

What $6B Lost on $OM Taught Us About Tokenomics?

$ omで60億ドルがトコノミクスについて教えてくれましたか？

Early on April 14th 2025, the price of $OM plummeted from over $6 to just $0.60 within hours—wiping out more than $6 billion in market capitalization.

2025年4月14日の初めに、$ OMの価格は6ドル以上からわずか0.60ドルに急落しました。

The collapse dealt a significant blow to investors, especially given that… pic.twitter.com/9vizmm9znv

崩壊は投資家に大きな打撃を与えました。特に…pic.twitter.com/9vizmm9znv

— Tokenomist (prev. TokenUnlocks) (@Tokenomist_ai) April 21, 2025

- Tokenomist（Prev。Tokenunlocks）（@tokenomist_ai）2025年4月21日

The sell-off was not only a case of market volatility. The size and coordination of the withdrawals pointed strongly to inside jobs or at least a reasonably well-coordinated, large group of profit takers. More significantly, it laid bare a layer of systemic risk that too many people involved in the ecosystem had failed to see.

売却は、市場のボラティリティだけではありませんでした。撤退の規模と調整は、内部の仕事、または少なくとも合理的に適切に調整された大規模な利益獲得者グループを強く指摘しました。さらに重要なことは、生態系に関与している人があまりにも多くの人が見られなかったという、体系的なリスクの層をむき出しにしたことです。

$OM had become a widely accepted form of collateral on many DeFi protocols. Its use in lending protocols meant that the token secured a number of other assets and positions that had been leveraged up. When the price of $OM collapsed, it surely didn’t help that a number of assets also started to fall, triggering a wave of liquidations and margin calls—with the $OM liquidations in DeFi adding to the number of crypto assets that were being forced to market.

$ omは、多くのdefiプロトコルで広く受け入れられている担保形式になりました。貸付プロトコルでの使用は、トークンが活用された他の多くの資産とポジションを確保することを意味しました。 $ omの価格が崩壊したとき、多くの資産も落ち始め、清算とマージンコールの波を引き起こすことは確かに助けられませんでした。

That’s the basic story. Of course, there are many more details to cover, and there is some crypto Twitter grist from the mill as well.

それが基本的な話です。もちろん、カバーする詳細はたくさんあり、工場からの暗号Twitterのグリストもあります。

Lessons in Token Design and Market Fragility

トークンの設計と市場の脆弱性のレッスン

The $OM collapse teaches a cautionary lesson for builders, investors, and regulators. It wasn’t a traditional liquidity crisis, and $OM had a respectable market cap for a crypto asset. But its meteoric rise and the subsequent crash offer insights into the utility-versus-speculation dynamic that many crypto tokens face today.

$ om Collapseは、建設業者、投資家、規制当局のための注意の教訓を教えています。それは伝統的な流動性危機ではなく、$ omは暗号資産のために立派な時価総額を持っていました。しかし、その流星の上昇とその後のクラッシュは、多くの暗号トークンが今日直面しているユーティリティ対分化の動的に関する洞察を提供します。

Investors and token holders must ask themselves: What is $OM supposed to do in 5 years, 10 years? And will it do that if, at the time of writing, it has an 8- to 9-figure market cap? And will the average $OM holder be better off holding $OM or receiving a stream of cash or cash-equivalent dividends from Mantra’s supposedly decentralized legal ecosystem?

投資家とトークン保有者は自問しなければなりません：5年、10年で$ omは何をすることになっていますか？そして、執筆時点で8〜9桁の時価総額がある場合、それはそうするでしょうか？そして、平均$ om所有者は、$ omを保持するか、マントラの分散化された法的エコシステムから現金または現金同等の配当の流れを受け取る方が良いでしょうか？

The incident also highlights how concealed leverage can accumulate quietly in crypto markets. In contrast to traditional finance, where some visibility into risk exposure is provided by regulatory reporting, the decentralized structure of crypto enables collateral to be used and reused throughout multiple platforms—without a discernible overview of total risk.

この事件はまた、隠されたレバレッジが暗号市場で静かに蓄積する方法を強調しています。リスク暴露へのある程度の可視性が規制報告によって提供される従来の財政とは対照的に、暗号の分散構造により、総リスクの識別可能な概要を除いて、複数のプラットフォーム全体で担保を使用および再利用できます。

The series of liquidation events that followed the fall of $OM show how interwoven the ecosystem had become

$ omの秋に続く一連の清算イベントは、エコシステムがどのように織り込まれたかを示しています