MEVはイーサリアムよりも微妙な形でビットコインに広がった

保留中のビットコイントランザクションをフロントランする方法はいくつかあります。特に、プライベート メンプールにつながる可能性があり、権限の集中化が発生する可能性があります。

MEV, or Maximal Extractable Value, has become a hot topic in the cryptocurrency world. It refers to the ability of those who verify transactions on a blockchain to choose the order in which they are processed, allowing them to extract value from the transactions themselves. While MEV has been a common occurrence on Ethereum, it has largely been absent from Bitcoin—until now.

MEV (Maximal Extractable Value) は、暗号通貨の世界で話題になっています。これは、ブロックチェーン上のトランザクションを検証する人がトランザクションの処理順序を選択して、トランザクション自体から価値を引き出すことができる機能を指します。 MEV はイーサリアムではよく見られますが、ビットコインではこれまでほとんど存在していませんでした。

In this article, we will explore the different ways in which MEV can manifest on Bitcoin, ranging from front-running NFT trades on marketplaces to the mining of empty blocks and the use of out-of-band payments. We will also touch on the potential implications of these practices, such as the slippery slope towards private mempools and the centralization of authority on the blockchain.

この記事では、市場での最前線の NFT 取引から空のブロックのマイニング、帯域外支払いの使用に至るまで、MEV がビットコイン上で発現するさまざまな方法を検討します。また、プライベートメンプールへの滑りやすい坂道やブロックチェーン上の権限の集中化など、これらの慣行がもたらす潜在的な影響についても触れます。

MEV on Ethereum: A quick refresher

イーサリアム上の MEV: 簡単なおさらい

As a quick refresher, MEV on Ethereum is possible due to the way transactions are processed on the network. When a user submits a transaction, it is placed in a mempool, which is a collection of pending transactions waiting to be included in a block and processed by a validator. The validators, who are selected based on their stake in the network, then choose which transactions to include in each block.

簡単におさらいしておくと、ネットワーク上でトランザクションが処理される方法により、イーサリアム上の MEV が可能になります。ユーザーがトランザクションを送信すると、そのトランザクションはメモリプールに配置されます。メモリプールは、ブロックに含まれてバリデータによって処理されるのを待機している保留中のトランザクションのコレクションです。ネットワーク内のステークに基づいて選ばれたバリデーターは、各ブロックにどのトランザクションを含めるかを選択します。

Since the validators are able to see all of the transactions in the mempool, they can front-run them by submitting their own transactions first. This allows them to extract value from the original transactions, such as by purchasing an NFT at a lower price before the intended buyer's transaction is processed.

バリデーターはメモリプール内のすべてのトランザクションを確認できるため、最初に独自のトランザクションを送信することでトランザクションをフロントランできます。これにより、意図した購入者の取引が処理される前に、より低い価格で NFT を購入するなど、元の取引から価値を引き出すことができます。

While front-running is one of the most common types of MEV on Ethereum, there are a number of other ways in which validators can extract value from transactions. These include sandwich trades, where a validator places two transactions around the original transaction to extract value from both sides, and transaction reordering, where a validator changes the order of transactions in a block to benefit themselves.

フロントランニングはイーサリアム上の MEV の最も一般的なタイプの 1 つですが、バリデーターがトランザクションから価値を抽出できる方法は他にもたくさんあります。これには、バリデーターが元のトランザクションの周囲に 2 つのトランザクションを配置して両側から価値を抽出するサンドイッチ取引や、バリデーター自身が利益を得るためにブロック内のトランザクションの順序を変更するトランザクションの並べ替えが含まれます。

MEV on Bitcoin: More subtle, but still present

ビットコインの MEV: より微妙だが依然として存在

In contrast to Ethereum, where MEV is a highly visible and well-defined phenomenon, MEV on Bitcoin is more subtle and can manifest in a variety of ways. Some of the most common include:

MEV が非常に目に見えて明確に定義された現象であるイーサリアムとは対照的に、ビットコインの MEV はより微妙であり、さまざまな方法で現れる可能性があります。最も一般的なものには次のようなものがあります。

Front-running NFT trades on marketplaces: One way in which MEV can occur on Bitcoin is through the front-running of NFT trades on marketplaces such as Magic Eden. When a seller lists an NFT for sale on these marketplaces, they create a Partially Signed Bitcoin Transaction (PSBT). The buyer then completes the transaction by adding their signature and paying the fee.

マーケットプレイスでのフロントランニングNFT取引：ビットコインでMEVが発生する1つの方法は、Magic EdenなどのマーケットプレイスでのNFT取引のフロントランニングを介することです。販売者がこれらのマーケットプレイスに NFT を出品すると、部分署名ビットコイン トランザクション (PSBT) が作成されます。その後、購入者は署名を追加し、料金を支払うことで取引が完了します。

However, if an NFT trader sees the transaction in the mempool, they can snipe it by broadcasting their own transaction that replaces the original buyer's payment and address with their own. To do so, they broadcast a Replace-By-Fee (RBF) transaction with a higher fee to ensure that their transaction is confirmed before the original one.

ただし、NFTトレーダーがmempool内のトランザクションを確認した場合、元の購入者の支払いとアドレスを自分のものに置き換える独自のトランザクションをブロードキャストすることで、それを狙撃することができます。そのために、彼らはより高い手数料を伴う Replace-By-Fee (RBF) トランザクションをブロードキャストし、元のトランザクションの前にトランザクションが確実に確認されるようにします。

This allows them to purchase the NFT at the price set by the seller, while the original buyer is left out in the cold.

これにより、元の購入者は取り残されながら、販売者が設定した価格でNFTを購入することができます。

Mining of empty blocks: Another way in which MEV can manifest on Bitcoin is through the mining of empty blocks. Periodically, a bitcoin block is mined with nothing in it. The block is useless to anyone save the miner who won the block, as no transactions which are waiting to be confirmed are verified except for the coinbase (small "c," not the company) transaction which rewards the miner with the block reward.

空のブロックのマイニング: MEV がビットコイン上に現れるもう 1 つの方法は、空のブロックのマイニングです。定期的に、ビットコイン ブロックが何も入っていない状態でマイニングされます。マイナーにブロック報酬を与えるコインベース（会社ではなく小さな「c」）トランザクションを除いて、確認を待っているトランザクションは検証されないため、ブロックはブロックを獲得したマイナー以外の誰にとっても役に立ちません。

There’s a technical reason this happens, and really it’s an accident that empty blocks even occur, but it’s hard to argue that this is a) not MEV and b) good for Bitcoin (although it is also hard to argue that it’s bad).

これには技術的な理由があり、実際には空のブロックが発生するのは偶然ですが、これが a) MEV ではなく、b) ビットコインにとって良いことであると主張するのは困難です (ただし、それが悪いと主張するのも難しいです)。

Cartel behavior among miners: As we all know, Bitcoin is mined by powerful computers that solve complex mathematical puzzles. The miner who solves the puzzle first gets to add the next batch of transactions to the blockchain and collect the associated fees.

マイナー間のカルテル行為: 誰もが知っているように、ビットコインは複雑な数学的パズルを解く強力なコンピューターによってマイニングされます。最初にパズルを解いたマイナーは、次のトランザクションのバッチをブロックチェーンに追加し、関連する料金を徴収します。

In the early days of Bitcoin, individual miners competed fiercely for this prize. However, as the network has grown more competitive and the puzzles have become harder to solve, many miners have joined forces and created mining pools. These pools combine the computational power of all their members and then split the rewards among them, regardless of who actually solved the puzzle.

ビットコインの初期には、個々のマイナーがこの賞金を求めて熾烈な競争を行っていました。しかし、ネットワークの競争が激化し、パズルを解くのが難しくなってきたため、多くのマイナーが力を合わせてマイニングプールを作成しました。これらのプールは、実際に誰がパズルを解いたかに関係なく、すべてのメンバーの計算能力を組み合わせて、報酬をメンバー間で分割します。

While mining pools can help to stabilize the income of individual miners and make the process of mining more efficient, they can also introduce new opportunities for MEV. For example, if a mining pool were to gain control of a majority of the network hashrate, it could use this power to extract value from transactions by prioritizing certain transactions over others.

マイニング プールは、個々のマイナーの収入を安定させ、マイニングのプロセスをより効率的にするのに役立ちますが、MEV に新たな機会をもたらすこともできます。たとえば、マイニング プールがネットワーク ハッシュレートの大部分を制御できるようになった場合、この権限を利用して、特定のトランザクションを他のトランザクションよりも優先することでトランザクションから価値を抽出できます。

Out-of-band payments to miners: Finally, another way in which MEV can occur on Bitcoin is through out-of-band payments to miners. This practice involves paying miners (either off-chain, or in a separate and seemingly unrelated bitcoin transfer) to accept transactions which are considered non-standard.

マイナーへの帯域外支払い: 最後に、ビットコインで MEV が発生するもう 1 つの方法は、マイナーへの帯域外支払いです。この慣行には、非標準とみなされているトランザクションを受け入れるためにマイナーに（オフチェーン、または別個の一見無関係なビットコイン転送で）支払うことが含まれます。