Pump.Funの発売後、市場はいくつかのミームに焦点を当てた狂乱を経験しました

Pump.Funの発売後、市場は2024年4月から2025年1月上旬まで続くミームに焦点を合わせたいくつかの狂乱を経験しました。

After the launch of Pump.fun, the market experienced several meme-focused frenzies, lasting from April 2024 to early January 2025. However, after $TRUMP’s price dropped significantly, investors began to question whether utility tokens are worth investing in in the future.

Pump.Funの発売後、市場は2024年4月から2025年1月上旬まで続くミームに焦点を当てたいくつかの狂乱を経験しました。しかし、$トランプの価格が大幅に下がった後、投資家はユーティリティトークンが将来投資する価値があるかどうかを疑問視し始めました。

Utility tokens are usually used as fees. This is common in the business models of many protocols and blockchains. In addition, these protocols may also buy back or burn tokens, which can reflect fundamentals.

通常、ユーティリティトークンは料金として使用されます。これは、多くのプロトコルとブロックチェーンのビジネスモデルで一般的です。さらに、これらのプロトコルは、基本を反映することができるトークンを買い戻したり燃やしたりすることもあります。

Will the shift in the market lead to higher returns for utility tokens?

市場の変化は、ユーティリティトークンのより高いリターンにつながりますか？

1/ CEX tokens are more stable

1/ CEXトークンはより安定しています

The meme space surged after the launch of Trump’s Meme Token, but cooled within a month, with gains reversing by February 1.

ミームスペースはトランプのミームトークンの発売後に急増しましたが、1か月以内に冷却され、2月1日までに利益が逆転しました。

In the subsequent decline, the price of Meme tokens continued to fall. Other areas, including chain, DeFi and infrastructure tokens have also experienced similar trends.

その後の減少では、ミームトークンの価格が下がり続けました。チェーン、defi、インフラストラクチャトークンなど、他の分野も同様の傾向を経験しています。

However, during this period, BTC and CEX Token remained stable, with CEX Token even increasing in price.

ただし、この期間中、BTCとCEXトークンは安定したままで、CEXトークンは価格が上昇しています。

8 CEX tokens (7 if considering only 2024 data)

8 CEXトークン（2024データのみを検討している場合は7）

57 tokens in total (from the top 100 by market cap)

合計57トークン（時価総額100から）

Meme, chain, DeFi, and infrastructure tokens

ミーム、チェーン、defi、およびインフラストラクチャトークン

BTC and CEX tokens

BTCおよびCEXトークン

2024 and 2025 periods

2024年と2025年

CEX tokens included: binance-coin, coinbase-2, gate_io, huobi-token, tokenize_xchange, whitebit, leo-token, kucoin-shares, bitget-token

CEXトークンが含まれています：Binance-Coin、Coinbase-2、Gate_io、Huobi-Token、Tokenize_xchange、Whitebit、Leo-Token、Kucoin-Shares、Bitget-Token

2/ CEX Analysis

2/ CEX分析

A closer look: 7 out of 8 CEX tokens have outperformed BTC this year, with 6 achieving positive price returns.

よく見ると、8つのCEXトークンのうち7つが今年BTCよりも優れており、6つのプラスの価格リターンを達成しました。

Tokenize Xchange showed significant gains in its early stages, while Gate.io’s token achieved the highest yearly growth.

トークン化Xchangeは初期段階で有意な利益を示し、Gate.ioのトークンは年間最高の成長を達成しました。

So, why are CEX tokens more stable?

それでは、なぜCEXトークンはより安定しているのでしょうか？

3/ CEX Token Income

3/ CEXトークン収入

One possible reason is that CEX tokens have higher revenue (revenue refers to the amount of tokens destroyed or repurchased).

考えられる理由の1つは、CEXトークンの収益が高いことです（収益は、破壊または買戻しされたトークンの量を指します）。

Over the past year, the average revenue-to-market cap ratio for CEX tokens was 0.12, more than double that of DeFi.

過去1年間、CEXトークンの平均収益と市場のキャップ比は0.12であり、Defiの2倍以上でした。

4/ CEX Token Income and Returns

4/ CEXトークン収入とリターン

As mentioned before, among these CEX tokens, gatechain-token shows the most stable performance, reflecting its significant price return in relation to its ratio of revenue to market capitalization last year between January 1 and March 18, 2025. However, this does not mean that every token will follow the same trend. For example, Bitget's token is in the bottom right corner because it had a high return in 2024, but this return could not be sustained into 2025.

前述のように、これらのCEXトークンの中で、Gatechain-Tokenは最も安定したパフォーマンスを示しています。これは、2025年1月1日から3月18日までの昨年の市場資本に対する収益の比率に関連する大幅な価格収益率を反映しています。しかし、これはすべてのトークンが同じ傾向に従うことを意味しません。たとえば、2024年には高いリターンがあったため、Bitetのトークンは右下隅にありますが、このリターンは2025年に維持できませんでした。

Note: whitebit, leo-token, kucoin-shares and tokenize-xchange did not record any announcements of token destruction or buybacks last year.

注：Whitebit、Leo-Token、Kucoin-Shares、Tokenize-Xchangeは、昨年、トークンの破壊や買い戻しの発表を記録しませんでした。

5/ Conclusion

5/結論

During a market downturn, prices in the CEX space may remain robust due to expectations of revenue. However, when looking at individual exchanges, many other factors continue to drive changes in token prices.

市場の低迷中、CEXスペースの価格は収益の期待のために堅調なままになる可能性があります。ただし、個々の取引所を見ると、他の多くの要因がトークン価格の変化を引き続き促進し続けています。

6/ Methodology

6/方法論

57 tokens were selected from the top 100 projects by market cap, including: > Tokens with confirmed revenue or expense data > Tokens with confirmed no revenue (e.g., meme tokens) Excluding: > Wrapper tokens > Bridge tokens > BTC > BTC hard forks

57のトークンは、次のような時価総額で上位100のプロジェクトから選択されました。