Hyperliquid [hype]は、大規模なショートポジションが市場全体のシェイクアウトを引き起こした後、ゼリージェリー（ゼリー）先物を廃止しました。

トレーダーは20倍のレバレッジで600万ドルのショートを開き、その後清算のためにゼリースポットを購入しました。価格は400〜500％急増し、清算人の金庫を未実現の損失に押し上げました。

On March 26, Hyperliquid [HYPE] delisted JELLYJELLY (JELLY) Futures after a massive short position triggered a market-wide shakeout, leaving the liquidator vault with a $12 million unrealized loss and a potential for total liquidation if JELLY’s price continued to rise.

3月26日、Hyperliquid [Hype]は、大規模なショートポジションが市場全体のシェイクアウトを引き起こした後、Jellyjelly（jelly）先物を登録し、清算器のvaultに1,200万ドルの未実現の損失と、ゼリーの価格が上昇し続けた場合、清算の可能性を残しました。

However, the validator committee intervened quickly, performing a forced settlement of JELLY at $0.0095, which resulted in a net gain of $703,000 for the vault from the $10.63 million loss that was initially reported.

しかし、Validator委員会は迅速に介入し、ゼリーの強制決済を0.0095ドルで実行し、その結果、最初に報告された10.63百万ドルの損失からVaultの純利益が703,000ドルになりました。

This move saved the liquidator vault from potential bankruptcy, which would have occurred if the token's price reached a level that integrated a $150 million market cap for JELLY.

この動きにより、清算人は破産の可能性から節約されました。これは、トークンの価格がジェリーの1億5,000万ドルの時価総額を統合したレベルに達した場合に発生したでしょう。

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As the vault bled, another wallet, 0x20e8, entered a long position worth $8.2 million as the liquidations unfolded and exited within minutes, securing $8 million in profit.

ボールトが出血したとき、別の財布、0x20e8は、清算が数分以内に展開して終了し、800万ドルの利益を確保したため、820万ドル相当の長いポジションに入りました。

This pattern isn't new, as a similar exploit occurred with BERA in February.

2月にベラで同様のエクスプロイトが発生したため、このパターンは新しいものではありません。

According to Arkham, wallet 0xde95 sold JELLY spot to exert upward pressure, incrementally driving the vault deeper into risk.

アーカムによると、ウォレット0xde95はゼリースポットを販売して上向きの圧力を発揮し、ボールトを徐々にリスクに駆り立てました。

Since March 22, five wallets linked to the attacker have acquired 10% of the token's supply, which in some way hints at on-chain patterns that suggest deliberate coordination.

3月22日以来、攻撃者にリンクされた5つの財布がトークンの供給の10％を取得しました。

At the beginning of the year, JELLY's market cap hovered between $10 and $20 million, rendering it susceptible to manipulation with even modest capital.

年の初めに、ジェリーの時価総額は1,000万ドルから2,000万ドルの間でホバリングし、控えめな資本でさえ操作しやすくなりました。

To put it in perspective, shifts of $4-8 million in the token's spot price altered the market cap by over 400%.

見通しにするために、トークンのスポット価格の400万〜800万ドルのシフトにより、時価総額が400％以上変わりました。

Data from Birdeye shows that trading volume on the platform surged by 1,852%, reaching $170 million for the day, while transaction count jumped by 997%, with 272,000 trades recorded.

Birdeyeのデータによると、プラットフォーム上の取引量は1,852％急増し、その日は1億7,000万ドルに達し、トランザクションカウントは997％増加し、272,000の取引が記録されました。

Active trader count also saw a significant increase of 961%, and liquidity remained stable at $2.99 million.

また、アクティブトレーダーカウントでは961％の大幅な増加が見られ、流動性は299万ドルで安定したままでした。

However, sell volume outweighed buy volume by a slight margin, with $85 million in sells compared to $84 million in buys, which suggests manipulation rather than organic demand.

ただし、売りボリュームは買い額をわずかに上回り、8,400万ドルの購入と比較して8,500万ドルの売りを上回り、有機的な需要ではなく操作を示唆しています。

On-chain links revealed that five wallets connected to the original whale now hold 10% of JELLY's total supply, which equates to approximately $1.9 billion in tokens acquired between March 22 and the day of the incident.

オンチェーンリンクは、元のクジラに接続された5つの財布がジェリーの総供給の10％を保持していることを明らかにしました。

Beyond the direct wallet connections, the activity on the JELLY token page showcases a massive explosion in transaction counts and volume, which is an indicator of the market activity that went into the price movements.

直接的なウォレット接続を超えて、ゼリートークンページのアクティビティは、トランザクションカウントとボリュームの大規模な爆発を示しています。これは、価格の動きに至った市場活動の指標です。

This level of market activity cannot occur by chance, especially not within a single day.

このレベルの市場活動は、特に1日以内ではなく、偶然には発生することはできません。

This incident has brought to light the speed at which Hyperliquid's validator committee can respond to pressing issues, which in turn raises further questions about the governance model of the exchange.

この事件により、HyperliquidのValibator Committeeが差し迫った問題に対応できる速度が明らかになりました。これにより、交換のガバナンスモデルに関するさらなる疑問が生じます。

Critiquing Hyperliquid's decision-making process, Gracy Chen, CEO of cryptocurrency exchange Bitget, expressed her views on X.

Cryptocurrency Exchange BitgetのCEOであるGracy Chenは、Hyperliquidの意思決定プロセスを批判しています。

Despite presenting itself as an innovative decentralized exchange with a bold vision, Hyperliquid operates more like an offshore centralized exchange.

大胆なビジョンを備えた革新的な分散化された交換としての地位を示しているにもかかわらず、高脂質はオフショア集中交換のように機能します。

— Gracy Chen (@GracyChen__)

- グレイシーチェン（@gracychen__）

Drawing comparisons to past collapses, Chen warned that Hyperliquid may be on track to become FTX 2.0.

過去の崩壊との比較の描画は、高脂質がFTX 2.0になるために軌道に乗っている可能性があると警告しました。

Her comments followed a post by an X user, who highlighted the rapid changes in the HYPE token price, which dropped by 22% as validators voted on the proposal to delist JELLY.

彼女のコメントはXユーザーによる投稿に続き、誇大広告トークン価格の急速な変化を強調しました。これは、バリッターがジェリーを廃止するという提案に投票したため、22％減少しました。

Chen further criticized the decision to force-settle JELLY as immature, unethical, and unprofessional, highlighting the long-term consequences of undermining market trust.

チェンはさらに、ゼリーを未熟で非倫理的で専門的ではないという決定を批判し、市場の信頼を損なうことの長期的な結果を強調しました。

The decision to close the $JELLY market and force-settle positions at a favorable price sets a dangerous precedent. Trust—not capital—is the foundation of any exchange … and once lost, it’s almost impossible to recover. A truly decentralized exchange would prioritize community consensus.

有利な価格で$ゼリー市場とフォースセットルポジションを閉鎖するという決定は、危険な先例を設定します。資本ではなく信頼は、あらゆる交換の基盤です...そして一度失われると、回復することはほとんど不可能です。真に分散した交換は、コミュニティのコンセンサスを優先します。

— Gracy Chen (@GracyChen__)

- グレイシーチェン（@gracychen__）

Clearly, the validator vote mirrored actions taken by centralized exchanges when faced with extreme market pressure or a large-scale liquidation that threatens the stability of the exchange.

明らかに、Validatorの投票は、極端な市場の圧力や交換の安定性を脅かす大規模な清算に直面したときに、集中交換によって行われた行動を反映しています。

Arthur Hayes, on the other hand, focused on the contradiction between the protocol's branding and its actions.

一方、アーサー・ヘイズは、プロトコルのブランディングとその行動との矛盾に焦点を当てていました。

"DeFi dreamers will say it’s the best thing since sliced bread. I’m not so sure. Hyperliquid is a so-called ‘decentralized exchange’ or DEX, and it's designed to be

「Defi Dreamersは、スライスしたパン以来最高のものだと言うでしょう。私はよくわかりません。高層はいわゆる「分散型交換」またはDexであり、それは設計されています。