Grayscale Researchは、2025四半期のトークンリストの上位20トークンリストをリリースし、RWA、Depin、IPトークン化を追加します

各四半期の初めに、Grayscaleは、数百のデジタル資産から最大の成長の可能性を秘めた上位20トークンを選択します。

Tokens are becoming an increasingly integral part of the cryptocurrency landscape. As blockchain technology continues to evolve, tokens are emerging as a versatile tool for diverse use cases. From fractionalized real-world assets (RWA) to decentralized physical infrastructure (DePIN) and the burgeoning realm of intellectual property (IP) tokenization, the possibilities seem endless.

トークンは、暗号通貨の景観のますます不可欠な部分になりつつあります。ブロックチェーンテクノロジーが進化し続けるにつれて、トークンは多様なユースケースのための汎用性の高いツールとして浮上しています。分数化された現実世界資産（RWA）から分散化された物理インフラストラクチャ（depin）や知的財産の急成長領域（IP）トークン化まで、可能性は無限に見えます。

In the first quarter of 2025, cryptocurrency valuations adjusted broadly, in tandem with tech stocks and other risk assets. The market-cap-weighted cryptocurrency industry price index declined 18% over the quarter (figures are as of Friday, March 21), but Bitcoin and some other cryptocurrencies saw less decline or even price increases (e.g., XRP). The weakest segments this quarter were Consumer & Cultural, largely due to declines in DOGE and other meme coins.

2025年の第1四半期に、暗号通貨の評価は、技術株やその他のリスク資産と並行して、広く調整されました。市場に登録されている暗号通貨業界の価格指数は、四半期より18％減少しました（数値は3月21日金曜日です）が、ビットコインやその他の暗号通貨は減少または価格の上昇さえも少なくなりました（XRPなど）。この四半期の最も弱いセグメントは、主にDogeやその他のミームコインの減少による消費者と文化的なものでした。

Among the broadest indicators of Bitcoin network activity, those related to user activity generally performed well in Q1. For example, the number of addresses with a balance greater than or equal to $1 reached a new high of 48 million. In contrast, monthly active on-chain users remained relatively flat quarter-over-quarter at 11 million. This widening difference between the two metrics suggests that recent demand for Bitcoin may be coming from users more interested in its function as a “store of value” rather than a “medium of exchange.” Bitcoin’s hash rate rose to nearly 800 exahash (EH/s) in Q1, which translates to a network of 5-6 million Bitcoin mining machines around the world attempting to solve the PoW algorithm at a computing power of about 800 trillion times per second.

ビットコインネットワークアクティビティの最も広い指標の中で、ユーザーアクティビティに関連するものは、一般にQ1でうまく機能しました。たとえば、1ドル以上の残高を持つアドレスの数は、4800万の新しい最高値に達しました。対照的に、毎月のアクティブなオンチェーンユーザーは、1四半期中に比較的フラットな四半期ごとに1,100万四半期のままでした。 2つのメトリック間のこの拡大の違いは、ビットコインに対する最近の需要が、「交換媒体」ではなく「価値のストア」​​としての機能に関心があるユーザーからもたらされる可能性があることを示唆しています。ビットコインのハッシュレートは、第1四半期に800近くのexahash（eh/s）に上昇しました。これは、世界中の5〜600万人のビットコインマイニングマシンのネットワークに変換され、1秒あたり約800兆回のコンピューティングパワーでPowアルゴリズムを解決しようとしています。

Fundamental indicators for the smart contract platforms space generally declined in early 2025, largely due to a pullback in meme coin trading activity on the Solana blockchain. Although meme coins offer no real-world utility and can carry a particularly high risk for investors, interest in meme coin trading may have brought many new users to the Solana ecosystem. According to Token Terminal, Solana’s monthly active users reached 140 million at the end of 2024Q4 and averaged nearly 90 million in Q1 2025. Even with the slowdown in meme coin transactions, Solana still generated about $390 million in fees in Q1, roughly half of the smart contract platform’s estimated total fee-generating capacity.

主にソラナブロックチェーンでのミームコイン取引活動のプルバックにより、一般に2025年初頭にスマートコントラクトプラットフォームスペースの基本的な指標が減少しました。 Meme Coinsは現実世界のユーティリティを提供せず、投資家にとって特にリスクが高いことがありますが、Meme Coinの取引への関心は多くの新しいユーザーをSolana Ecosystemに導いた可能性があります。トークンターミナルによると、ソラナの月間アクティブユーザーは2024Q4の終わりに1億4,000万人に達し、2025年第1四半期に平均9,000万人でした。

Grayscale’s Crypto Sectors framework includes three application-related crypto asset classes: Financial, Consumer & Cultural, and Utilities & Services. These segments include all components of on-chain economic activity, including user-facing applications, related application infrastructure (e.g., oracles and cross-chain bridges), and specialized blockchains. As such, the category is highly diverse, and we believe it is best to evaluate them based on similar assets that are focused on specific areas. That being said, for assets in these three application-related crypto categories, we estimate the total cost to be approximately $2.6 billion, up 99% from Q1 2024.

GrayscaleのCrypto Sectorsフレームワークには、財務、消費者および文化、およびユーティリティ＆サービスの3つのアプリケーション関連の暗号資産クラスが含まれます。これらのセグメントには、ユーザー向けアプリケーション、関連するアプリケーションインフラストラクチャ（オラクルやクロスチェーンブリッジなど）、特殊なブロックチェーンなど、オンチェーン経済活動のすべてのコンポーネントが含まれます。そのため、このカテゴリは非常に多様であり、特定の分野に焦点を当てた同様の資産に基づいて評価することが最善であると考えています。そうは言っても、これら3つのアプリケーション関連の暗号カテゴリの資産について、総コストは2024年第1四半期から99％増の約26億ドルと見積もっています。

The chart below provides some key fundamental statistics for various parts of the digital asset market. Overall, these metrics have seen good growth compared to the same period last year, but mixed changes compared to the previous quarter.

以下のチャートは、デジタル資産市場のさまざまな部分のいくつかの重要な基本統計を提供します。全体として、これらのメトリックは昨年の同じ期間と比較して良好な成長を遂げていますが、前四半期と比較して混合変化があります。

Every quarter, the Grayscale Research team analyzes hundreds of digital assets to inform the revaluation process of the FTSE/Grayscale Crypto Sectors Index. After this process, Grayscale Research generates a list of the Top 20 Crypto Sectors assets. The Top 20 represents a diverse range of assets in the cryptocurrency industry that we believe have high potential in the coming quarter, combining a range of factors including network growth/adoption, upcoming catalysts, sustainability of fundamentals, token valuations, token supply inflation, and potential tail risks.

四半期ごとに、Grayscale Researchチームは数百のデジタル資産を分析して、FTSE/Grayscale Crypto Sectorsインデックスの再評価プロセスを通知します。このプロセスの後、Grayscale Researchは上位20のCryptoセクター資産のリストを生成します。上位20は、ネットワークの成長/養子縁組、今後の触媒、基礎の持続可能性、トークン評価、トークン供給侵害、潜在的な尾リスクなど、さまざまな要因を組み合わせて、今後四半期に高い可能性があると考えている暗号通貨業界の多様な資産を表しています。

Among the tokens that performed best in Q1 2025 are Optimism (OP), Bittensor (BIXL), and Akash (AKT). Optimism is a well-known Ethereum scaling solution, Bittensor is an emerging project focused on the intersection of blockchain and AI development, and Akash is a decentralized cloud computing platform. These three tokens have seen strong price performance and are expected to continue to be closely watched in Q2 2025.

2025年第1四半期に最高のパフォーマンスを発揮したトークンには、楽観主義（OP）、ビテンサー（BIXL）、およびAkash（Akt）があります。楽観主義は有名なイーサリアムスケーリングソリューションであり、BittensorはブロックチェーンとAI開発の交差点に焦点を当てた新たなプロジェクトであり、Akashは分散型クラウドコンピューティングプラットフォームです。これらの3つのトークンには強力な価格のパフォーマンスが見られ、2025年第2四半期に引き続き綿密に監視されると予想されています。

Among the tokens that performed worst in Q1 2025 are Chainlink (LINK), a decentralized oracle network, and Render (RNDR), a project focused on rendering and 3D graphics processing. Both tokens have seen significant price declines from their highs reached in 2024.

2025年第1四半期に最悪の成績を収めたトークンには、分散型OracleネットワークであるChainLink（Link）と、レンダリングと3Dグラフィックスの処理に焦点を当てたプロジェクトであるRender（RNDR）があります。どちらのトークンでも、2024年に高値から大幅な価格低下が見られました。

Overall, Q1 2025 saw mixed performance from the cryptocurrency market. Some tokens and segments performed better than others, and investors are encouraged to stay informed about the latest developments in the rapidly changing crypto landscape.

全体として、2025年第1四半期には、暗号通貨市場のパフォーマンスが混在しました。一部のトークンやセグメントは他のトークンよりも優れたパフォーマンスを発揮し、投資家は急速に変化する暗号景観の最新の開発について情報を提供することを奨励されています。

As interest in crypto continues to grow, so too does interest in the tokens that power the applications used by millions around the world. From scaling solutions to metaverse projects, there is

Cryptoへの関心が成長し続けるにつれて、世界中の数百万人が使用するアプリケーションに力を与えるトークンへの関心も成長しています。ソリューションのスケーリングからメタバースプロジェクトまで、あります