Stablecoinsのグローバルな取り締まり：誰が料金をリードしていますか？

主要な管轄区域は、それぞれが独自のアプローチを備えた、それぞれの定型化のルールを実装するために競争しています。

Stablecoins have exploded in 2025, reaching a staggering $200 billion market cap as they promise financial stability and frictionless transactions. But with great power comes great scrutiny, and global regulators are now tightening their grip on this burgeoning industry.

Stablecoinsは2025年に爆発し、金融の安定性と摩擦のない取引を約束するため、驚異的な2,000億ドルの時価総額に達しました。しかし、大きな力で大きな精査が行われ、グローバルな規制当局がこの急成長している業界を把握しています。

The big question—will these regulations safeguard financial stability or will they ultimately strangle innovation in the process?

大きな問題 - これらの規制が財政的安定性を保護するのか、それとも最終的にその過程で革新を絞め殺すのでしょうか？

Europe: Leading the Way with MiCA

ヨーロッパ：ミカで道をリードしています

The European Union has taken a swift and decisive action with its Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulations, set to come into force in early 2024. These regulations impose strict liquidity requirements, transaction limits for large issuers, and mandate the maintenance of reserves.

欧州連合は、2024年初頭に発効するように設定されている暗号（MICA）規制の市場で迅速かつ決定的な措置を講じました。これらの規制は、厳格な流動性要件、大規模発行者の取引制限、および準備金の維持を義務付けています。

This framework is designed to ensure that stablecoin issuers operate transparently while setting clear guidelines for consumer protection.

このフレームワークは、消費者保護のための明確なガイドラインを設定しながら、Stablecoin発行者が透過的に動作するように設計されています。

The EU’s blueprint could become the global gold standard, setting the tone for other regulatory bodies around the world.

EUの青写真はグローバルなゴールドスタンダードになる可能性があり、世界中の他の規制機関のトーンを設定します。

The U.S.: A Battleground of Ideas

米国：アイデアの戦場

Across the Atlantic, U.S. lawmakers are caught in a tug-of-war over how best to regulate stablecoins. Two key proposals—the GENIUS Act and the STABLE Act—have emerged, offering different perspectives on oversight.

大西洋を横切って、米国の議員は、スタブコインをどのように規制するのが最善かについて、綱引きに巻き込まれています。 2つの重要な提案 - 天才行為と安定した行為 - が現れ、監視に関するさまざまな視点を提供しました。

The GENIUS Act proposes a federal licensing framework for stablecoins, aiming to bring issuers into compliance and set clear operating guidelines.

Genius Actは、発行者をコンプライアンスに導き、明確な運用ガイドラインを設定することを目指して、Stablecoinsの連邦ライセンスフレームワークを提案しています。

Meanwhile, the STABLE Act focuses on clearly defining stablecoins as payment instruments rather than securities, suggesting a regulatory path that prioritizes speed of execution and cross-border transactions.

一方、安定した行為は、安定性を証券ではなく支払い手段として明確に定義することに焦点を当てており、実行の速度と国境を越えた取引の速度を優先する規制の経路を示唆しています。

Both proposals highlight the urgency in Washington to ensure that stablecoins, used for instant transactions and financial inclusion, don't operate in a regulatory gray area.

どちらの提案も、ワシントンの緊急性を強調して、即座の取引と財政的包含に使用されるスタブコインが規制の灰色の領域で動作しないようにします。

A Hub for Innovation with Tight Control: Asia

厳しいコントロールを備えたイノベーションのハブ：アジア

On the other side of the world, Asia is emerging as a major player in stablecoin development, with Hong Kong and Singapore at the forefront.

世界の反対側では、アジアはスタブコイン開発の主要なプレーヤーとして浮上しており、香港とシンガポールが最前線にいます。

Singapore’s regulations mandate a 1:1 reserve ratio for stablecoins, ensuring that every token in circulation is backed by liquid assets. These measures are designed to mitigate liquidity risks and maintain the stability of stablecoins, especially during times of market stress.

シンガポールの規制は、stableコインの1：1の予備比を義務付け、流通中のすべてのトークンが流動資産に裏付けられるようにします。これらの措置は、特に市場ストレスの時期に、流動性のリスクを軽減し、安定性の安定性を維持するように設計されています。

Hong Kong is aligning its new legal framework for crypto with the EU's MiCA, setting clearoperability rules and consumer protection standards. This move underscores Hong Kong's commitment to fostering a regulatory environment that prioritizes both safety and innovation.

香港は、暗号の新しい法的枠組みをEUのMICAと整合しており、クリアパラビリティルールと消費者保護基準を設定しています。この動きは、安全性と革新の両方を優先する規制環境を促進するという香港のコミットメントを強調しています。

These measures position Asia as a dominant force in shaping the future of stablecoin adoption and setting the stage for a new era of financial stability in the digital age.

これらの措置は、アジアを、スタブコインの採用の将来を形作り、デジタル時代の財政的安定の新しい時代の舞台を設定する上で支配的な力として位置付けています。

The Risks That Keep Regulators Awake at Night

規制当局を夜起き続けるリスク

While stablecoins offer undeniable benefits such as faster cross-border transactions and financial inclusion, they also pose significant risks if left unchecked.

Stablecoinsは、より高速な国境を越えた取引や財務的包含などの否定できない利点を提供しますが、チェックされていないままにしておくと重大なリスクをもたらします。

Liquidity Crises and Bank Runs

流動性危機と銀行が実行されます

A lack of adequate reserves could have catastrophic consequences. If a major stablecoin issuer fails to maintain sufficient liquidity and faces a mass sell-off, it could destabilize financial markets with knock-on effects on banks and the broader economy.

適切な埋蔵量の欠如は、壊滅的な結果をもたらす可能性があります。主要なStablecoin発行者が十分な流動性を維持できず、大規模な売却に直面している場合、銀行とより広範な経済にノックオン効果で金融市場を不安定にする可能性があります。

This scenario, similar to a bank run but in the crypto domain, highlights the importance of regulators setting clear minimum reserve requirements and conducting stress tests on issuers to ensure they can withstand turbulent market conditions.

このシナリオは、銀行の実行と同様ですが、暗号ドメインでは、規制当局が明確な最小予備要件を設定し、発行者にストレステストを実施して、乱流市場の状況に耐えることができることを強調しています。

Fraud and Mismanagement: A Past Cautionary Tale

詐欺と不正管理：過去の注意物質

Without strict oversight, some stablecoin issuers might be tempted to engage in risky practices or engage in outright fraud, putting investors and consumers at risk.

厳格な監視がなければ、一部のStablecoin発行者は、リスクの高い慣行に従事したり、完全な詐欺に従事したり、投資家や消費者を危険にさらしたいと思われます。

The collapse of poorly managed projects in the past, leading to losses for those who invested in hopes of high returns, serves as a stark warning.

過去に管理されていないプロジェクトの崩壊は、高いリターンを期待して投資した人々の損失につながり、厳しい警告として機能します。

Oversight and transparency are crucial to prevent such calamities and maintain public trust in the crypto ecosystem.

このような災難を防ぎ、暗号生態系に対する国民の信頼を維持するためには、監視と透明性が重要です。

Illicit Transactions and Security Risks

違法な取引とセキュリティリスク

Stablecoins can be used to move large sums of money quickly and efficiently, making them attractive for illegal activities such as money laundering and financing terrorism.

Stablecoinsは、多額の資金を迅速かつ効率的に移動するために使用でき、マネーロンダリングや資金調達テロなどの違法な活動にとって魅力的になります。

Regulators are aiming to implement stronger anti-money laundering (AML) measures and know-your-customer (KYC) protocols to mitigate these risks and ensure that the financial system is not abused.

規制当局は、これらのリスクを軽減し、金融システムが乱用されないようにするために、より強力なマネーロンダリング（AML）の測定と知識のあるプロトコルを実装することを目指しています。

Striking the Right Balance: Innovation vs. Control

適切なバランスを打つ：イノベーションとコントロール

As governments worldwide move to enforce stricter regulations on stablecoins, the challenge lies in striking the perfect balance.

政府がスタブコインに関するより厳格な規制を実施するために動くにつれて、課題は完璧なバランスを打つことにあります。

Too little oversight could lead to financial instability, fraud, and illicit activity, while overregulation could stifle innovation, pushing crypto firms to move operations to more crypto-friendly jurisdictions.

監視が少なすぎると、財政的不安定性、詐欺、違法行為につながる可能性がありますが、過剰規制はイノベーションを抑制し、暗号企業がより暗号化に優しい管轄権に運用を移すようになりました。

The Financial Stability Board (FSB) is actively working with global policymakers to coordinate regulatory approaches and establish a unified framework. Their goal is to create a system that fosters innovation in the crypto sector while ensuring robust risk management practices are in place to safeguard financial stability.

金融安定委員会（FSB）は、グローバルな政策立案者と積極的に協力して、規制アプローチを調整し、統一されたフレームワークを確立しています。彼らの目標は、暗号セクターのイノベーションを促進するシステムを作成し、財政的安定性を保護するために堅牢なリスク管理慣行が整っていることを保証することです。

The Road Ahead: What’s Next for Stablecoins?

先の道：Stablecoinsの次は何ですか？

Stablecoins are at a pivotal moment in their development, and theㅔ

Stablecoinsは開発において極めて重要な瞬間にあり、