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2020年3月以来初めての利下げという米国連邦準備制度の最近の決定は、上位5つの集中型ステーブルコインの収益源に大きな影響を与えることになるだろう
The recent decision by the United States Federal Reserve to cut interest rates for the first time since March 2020 is set to have a significant impact on the revenue streams of the top five centralized stablecoins.
2020年3月以来初めての利下げという米国連邦準備制度による最近の決定は、上位5つの集中型ステーブルコインの収益源に重大な影響を与えることになるだろう。
Collectively, these stablecoins hold nearly $125 billion in US Treasury bills, with Treasury bills accounting for 80.2% of major stablecoin reserves, according to a report by index provider CCData on Sept. 27.
インデックスプロバイダーCCDataの9月27日のレポートによると、これらのステーブルコインは合計で1,250億ドル近くの米国財務省短期証券を保有しており、主要なステーブルコイン準備金の80.2%を財務省短期証券が占めているという。
With each 50-basis-point (bps) cut, these stablecoins stand to lose an estimated $625 million in interest income.
50ベーシスポイント(bps)の引き下げごとに、これらのステーブルコインは推定6億2,500万ドルの利息収入を失うことになる。
According to data from CME Group’s FedWatch tool, markets are pricing in a 75-bps rate cut by the end of 2024, including a 50-bps cut in November and an additional 25-bps cut in December.
CMEグループのFedWatchツールのデータによると、市場は2024年末までに11月の50bps利下げと12月の追加25bps利下げを含む75bpsの利下げを織り込んでいる。
These upcoming cuts could erase an additional $937.5 million from stablecoins’ revenue, bringing the total revenue loss from the Fed’s easing policy to $1.5625 billion, the report noted.
これらの今後の削減により、ステーブルコインの収益からさらに9億3,750万ドルが消失する可能性があり、FRBの緩和政策による収益損失の総額は15億6,250万ドルになる可能性があると報告書は指摘している。
Among the stablecoins, Tether’s USDt (USDT) leads the group with a total of $93.2 billion in T-bills and repurchase agreements.
ステーブルコインの中でも、テザーのUSDt(USDT)は国庫短期証券と現先契約の総額932億ドルでグループをリードしている。
The company posted a net profit of $5.2 billion in the first half of 2024, largely driven by interest rates.
同社は2024年上半期に52億ドルの純利益を計上したが、これは主に金利によるものだった。
Next is Circle’s USD Coin (USDC) with $28.7 billion in Treasury holdings through its Circle Reserve Fund.
次はCircleのUSD Coin(USDC)で、Circle Reserve Fundを通じて287億ドルの国債を保有しています。
Meanwhile, First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD) and TrueUSD (TUSD) hold smaller positions in Treasury assets, with holdings of $1.83 billion, $634 million and $502 million, respectively.
一方、First Digital USD (FDUSD)、PayPal USD (PYUSD)、TrueUSD (TUSD) の保有資産は、それぞれ 18 億 3,000 万ドル、6 億 3,400 万ドル、5 億 200 万ドルと、財務省資産の中で小規模となっています。
A decline in interest rates will likely add mounting pressure on stablecoins’ profit margins.
金利の低下により、ステーブルコインの利益率に対する圧力がさらに高まる可能性がある。
In September, the total market capitalization of stablecoins climbed by 1.50% to reach $172 billion, marking the 12th consecutive month of growth, according to CCData.
CCData によると、9 月のステーブルコインの時価総額は 1.50% 増加して 1,720 億ドルに達し、12 か月連続の増加を記録しました。
However, the overall market cap still remains below what it was before the Terra Luna depegging event in May 2022.
しかし、全体的な時価総額は依然として、2022年5月のテラ・ルナのデペギングイベント以前の水準を下回っている。
Trading volumes on centralized exchanges have been decreasing, with a 39.4% decline to $683 billion as of Sept. 23, suggesting a possible decline in monthly trading volumes.
集中型取引所の取引高は減少しており、9月23日時点では39.4%減の6,830億ドルとなっており、月間取引高が減少する可能性があることが示唆されている。
Traditionally, September marks the end of seasonality effects and often signals the start of increased trading activity, the report noted.
伝統的に9月は季節性の影響が終わり、取引活動の活発化の始まりを示すことが多いと報告書は指摘している。
On centralized exchanges, USDt remains the most popular stablecoin, accounting for 77.2% of all trading volume.
集中型取引所では、USDt が依然として最も人気のあるステーブルコインであり、全取引量の 77.2% を占めています。
FDUSD is the second most traded stablecoin with a market share of 11.6%, followed by USDC at 10.9%.
FDUSD は 2 番目に取引量の多いステーブルコインで、市場シェアは 11.6% で、USDC が 10.9% に続きます。
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