リドの覇権の弱体化によりイーサリアムの分散化が強化され、セキュリティ上の懸念が軽減される

JPモルガンのアナリストらは、ステーキングされているイーサリアム（ETH）に占めるリドのシェアが着実に減少していることを観察しており、イーサリアムネットワークへの集中に対する懸念が緩和される可能性がある。ネットワークの分散化はそのような評価において SEC によって考慮される重要な要素であるため、この傾向は将来 ETH が有価証券として分類される可能性を減らす可能性があります。

Diminishing Lido Dominance Enhances Ethereum's Decentralization, Mitigating Security Concerns

Lido の優位性の低下によりイーサリアムの分散化が強化され、セキュリティ上の懸念が軽減される

JPMorgan analysts have observed a steady decline in the market share of Lido, a staking platform that has previously dominated the Ethereum (ETH) staking landscape. This reduction in Lido's stake has significant implications for Ethereum's decentralization and regulatory status.

JPモルガンのアナリストは、これまでイーサリアム（ETH）ステーキング環境を支配してきたステーキングプラットフォームであるLidoの市場シェアが着実に低下していることを観察した。 Lido の株式のこの削減は、イーサリアムの分散化と規制上の地位に重大な影響を及ぼします。

In their research report published on Wednesday, the analysts led by Nikolaos Panigirtzoglou emphasized the potential impact of this trend on the likelihood of ETH being classified as a security by the Securities and Exchange Commission (SEC). The analysts believe that the increasing decentralization of Ethereum's staked ETH reduces the risk of such a designation.

ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるアナリストらは、水曜日に発表された調査報告書の中で、証券取引委員会（SEC）によってETHが有価証券として分類される可能性に対するこの傾向の潜在的な影響を強調した。アナリストらは、イーサリアムのステークETHの分散化が進むことで、そのような指定のリスクが軽減されると考えている。

Strengthening Decentralization, Minimizing Security Risk

分散化を強化し、セキュリティリスクを最小限に抑える

The Hinman documents, released by the SEC in June 2022, underscored the importance of network decentralization in the agency's assessment of whether a digital token should be classified as a security. SEC officials have acknowledged that tokens on adequately decentralized networks may not be subject to security classification.

SECが2022年6月に発表したヒンマン文書は、デジタルトークンを有価証券として分類すべきかどうかをSECが評価する際のネットワーク分散化の重要性を強調した。 SEC関係者は、適切に分散化されたネットワーク上のトークンはセキュリティ分類の対象にならない可能性があることを認めています。

The declining share of Lido in Ethereum staking contributes to the network's overall decentralization. By reducing concentration in the hands of a single entity, Ethereum becomes less vulnerable to potential manipulation or influence. This decentralization strengthens the case against ETH being designated as a security.

イーサリアムステーキングにおけるLidoのシェアの減少は、ネットワーク全体の分散化に貢献しています。単一のエンティティへの集中を減らすことにより、イーサリアムは潜在的な操作や影響に対して脆弱になります。この分散化により、ETH が証券として指定されることに対する主張が強化されます。

Howey Test and Regulatory Implications

Howey テストと規制への影響

The Howey Test, derived from a landmark Supreme Court case, serves as a benchmark for determining whether a transaction constitutes an investment contract, thereby meeting the criteria for a security. Digital assets like cryptocurrencies, including ETH, are subject to regulatory scrutiny under this test.

Howey テストは、画期的な最高裁判所の判例から派生したもので、取引が投資契約を構成し、証券の基準を満たしているかどうかを判断するためのベンチマークとして機能します。このテストでは、ETHを含む暗号通貨などのデジタル資産が規制上の監視の対象となります。

JPMorgan's analysis suggests that the decreasing concentration of staked ETH on Lido bolsters Ethereum's decentralization. By increasing its decentralization, the network becomes less susceptible to regulatory bodies deeming ETH to be a security.

JPモルガンの分析は、LidoへのステーキングETHの集中の減少がイーサリアムの分散化を強化していることを示唆している。分散化を強化することで、ネットワークは ETH を証券とみなす規制当局の影響を受けにくくなります。

Dencun Upgrade: Enhancing Competitiveness

Dencun のアップグレード: 競争力の強化

Furthermore, the report highlights the potential impact of Ethereum's recent Dencun upgrade on its competitive advantage. The analysts believe that the upgrade will strengthen Ethereum's position against rival layer-1 blockchains and assist in reclaiming market share lost due to previous scalability limitations.

さらに、このレポートは、イーサリアムの最近の Dencun アップグレードが競争上の優位性に及ぼす潜在的な影響を強調しています。アナリストらは、このアップグレードにより、ライバルのレイヤー1ブロックチェーンに対するイーサリアムの立場が強化され、以前のスケーラビリティ制限によって失われた市場シェアの回復に役立つと考えている。

Conclusion

結論

JPMorgan's research indicates that the declining dominance of Lido in Ethereum staking is a positive development for the network's decentralization. By reducing concentration and enhancing decentralization, Ethereum minimizes the likelihood of being labeled a security by regulatory bodies. Additionally, the Dencun upgrade is expected to boost Ethereum's competitiveness in the blockchain landscape. These developments collectively contribute to strengthening Ethereum's foundation and ensuring its long-term viability.

JPモルガンの調査は、イーサリアムステーキングにおけるLidoの支配力の低下がネットワークの分散化にとって前向きな進展であることを示している。集中を減らし分散化を強化することにより、イーサリアムは規制機関によって有価証券として分類される可能性を最小限に抑えます。さらに、Dencun のアップグレードは、ブロックチェーン環境におけるイーサリアムの競争力を高めることが期待されています。これらの開発は総合的にイーサリアムの基盤を強化し、長期的な存続可能性を確保することに貢献します。