市場作成と市場操作の間の境界線を定義します

これらの動きは重要な疑問を提起します：市場制作と市場操作の境界線はどこにありますか？

Recently, we’ve observed irregular and significant losses in the value of certain tokens. These movements raise an important question: where is the line between market making and market manipulation? Dr. Rasit Tavus, the founder and CEO of LegalBlock warns that some activities by market makers cannot be classified as routine operations and should instead be regarded as manipulation.

最近、特定のトークンの価値に不規則かつ重大な損失が観察されました。これらの動きは重要な疑問を提起します：市場制作と市場操作の境界線はどこにありますか？ LegalBlockの創設者兼CEOであるRasit Tavus博士は、マーケットメーカーによる一部の活動は日常業務として分類できず、代わりに操作と見なされるべきであると警告しています。

To begin, it’s essential to understand what market making means in the context of cryptocurrency. Market makers receive a considerable amount of tokens and provide liquidity on specific trading pairs, allowing retail investors to buy and sell more easily. In return, they are typically compensated with tokens or through paid agreements with the token issuer or exchange.

まず、暗号通貨のコンテキストで市場制作が何を意味するかを理解することが不可欠です。マーケットメーカーは、かなりの量のトークンを受け取り、特定の取引ペアで流動性を提供し、小売投資家がより簡単に売買できるようにします。見返りに、彼らは通常、トークンで、またはトークン発行者または交換との有料契約を通じて補償されます。

The goal is to create a liquid market that enables investors to trade with minimal slippage, while exchanges earn from transaction fees and token issuers benefit from higher demand. Ideally, this creates a win-win situation for all parties involved.

目標は、投資家が最小限の滑りで取引できるようにする流動市場を作成することです。一方、取引は取引手数料とトークン発行者から稼ぐことが需要の高い恩恵を受けることです。理想的には、これは関係するすべての関係者に有利な状況を生み出します。

However, recent examples suggest some market makers may be manipulating token prices to benefit their own positions.

ただし、最近の例では、一部のマーケットメーカーが自分の立場に利益をもたらすためにトークン価格を操作している可能性があることが示唆されています。

Binance recently raised concerns about a market maker who allegedly made around $38 million in profit from the listing of the Move token, while simultaneously influencing its price.

Binanceは最近、Moveトークンのリストから約3,800万ドルの利益を上げたと言われているマーケットメーカーについて、同時に価格に影響を与えました。

Market makers are expected to enhance liquidity, not distort it. They are contracted to foster a stable trading environment, not to take actions that destabilise it. In this case, the behaviour appeared to prioritise personal gain over the creation of a functioning market.

マーケットメーカーは、流動性を高めることではなく、流動性を高めることが期待されています。彼らは、安定した貿易環境を促進するために契約されており、それを不安定にする行動をとるのではありません。この場合、行動は機能する市場の作成よりも個人的な利益を優先するように見えました。

Token issuers and project teams must never engage directly in price-related activities involving their own tokens. A recent incident involving Mantra Network’s $OM token serves as a warning. The token lost around 90% of its value in a single day.

トークン発行者とプロジェクトチームは、自分のトークンを含む価格関連のアクティビティに直接関与してはなりません。 Mantra Networkの$ omトークンを含む最近の事件は、警告として機能します。トークンは、1日でその価値の約90％を失いました。

It appears that the team behind the project sold tokens at a lower price in an attempt to create artificial upward pressure. With a major holder unloading aggressively, the market failed to absorb the supply, leading to a devastating collapse. This suggests that the previous upward movement had also been manipulated, rather than reflecting genuine demand.

プロジェクトの背後にあるチームは、人工的な上向きの圧力を生み出すために、トークンをより低価格で販売したようです。主要なホルダーが積極的に降ろしているため、市場は供給を吸収できず、壊滅的な崩壊につながりました。これは、真の需要を反映するのではなく、以前の上向きの動きも操作されていたことを示唆しています。

When a project issues a token, it is generally accompanied by a whitepaper outlining the token’s intended utility. Direct involvement in price actions undermines that purpose and casts doubt on the token’s legitimacy. There is no rational reason to manipulate the price of a token that serves a genuine function. Such behaviour puts retail investors at risk and invites legal scrutiny.

プロジェクトがトークンを発行すると、一般的にトークンの意図したユーティリティの概要を示すホワイトペーパーが伴います。価格行動への直接的な関与は、その目的を損ない、トークンの正当性に疑念を投げかけます。本物の機能に役立つトークンの価格を操作する合理的な理由はありません。このような行動は、小売投資家を危険にさらし、法的精査を招きます。

The US Department of Justice has already announced investigations into suspicious price movements in cryptocurrency markets. The Federal Bureau of Investigation has reportedly created its own token to interact with market makers — an indication of their commitment to monitoring pricing dynamics and their impact on retail investors.

米国司法省は、暗号通貨市場での疑わしい価格の動きに関する調査をすでに発表しています。連邦捜査局は、価格設定のダイナミクスを監視することと小売投資家への影響を監視することへのコミットメントの指標であるマーケットメーカーと対話するための独自のトークンを作成したと伝えられています。

Despite the decentralised nature of crypto, the United States claims jurisdiction over both DeFi and broader cryptocurrency markets. Unnatural price actions taken by market makers, token issuers, or exchanges could soon result in criminal investigations.

暗号の分散型の性質にもかかわらず、米国は、defiとより広範な暗号通貨市場の両方に対する管轄権を主張しています。マーケットメーカー、トークン発行者、または交換が行った不自然な価格行動は、まもなく犯罪捜査につながる可能性があります。

To remain compliant with US laws and regulations, all market participants should avoid any activity that could be construed as manipulation and that may lead to financial harm for retail investors.

米国の法律や規制に準拠し続けるために、すべての市場参加者は、操作と解釈される可能性のある活動を回避する必要があります。