Crypto Valley Exchangeは、Defiの複雑なデリバティブパイプへの効率向上を約束します

Crypto Valley Exchangeによると、デリバティブ取引を動かし続ける複雑なパイプは、Defiで大きな効率向上を獲得しようとしています。

Crypto Valley Exchange is introducing a "smart clearing" protocol designed to enhance the efficiency of derivatives trades in DeFi. Unlike the current practice of requiring 100% collateral for every trader in a trustless environment, the protocol will set collateral levels based on the traded assets' correlations in price. This approach, inspired by traditional financial markets, could make DeFi more competitive with the mainstream financial markets it's trying to replace, according to Crypto Valley Exchange CEO James Davies.

Crypto Valley Exchangeは、DEFIのデリバティブ取引の効率を高めるために設計された「スマートクリアリング」プロトコルを導入しています。信頼のない環境ですべてのトレーダーに100％の担保を要求する現在の慣行とは異なり、プロトコルは、取引された資産の価格の相関に基づいて担保レベルを設定します。 Crypto Valley ExchangeのCEOであるJames Daviesによると、従来の金融市場に触発されたこのアプローチは、それが置き換えようとしている主流の金融市場との競争力を高める可能性があります。

In a conversation with Blockworks, Davies explained that while institutions trading futures and options on CME and NYMEX have a trusted counterparty in the clearinghouse, they still need to put up some portion of the trade’s value in collateral. However, in DeFi, there's no trusted middleman, necessitating full collateralization.

Blockworksとの会話の中で、Daviesは、CMEとNymexの先物とオプションを取引する機関がクリアリングハウスで信頼できるカウンターパーティを持っているが、貿易の価値の一部を担保に置く必要があると説明した。しかし、defiでは、完全な担保を必要とする信頼できる仲介者はいません。

"The issue with that is it limits how much capital traders can use in other markets," Davies said. "If you look at the size of the futures and options markets in TradFi, and then compare them to what we have in crypto, we’re massively, massively undersized."

「それに関する問題は、他の市場で資本トレーダーがどれだけ使用できるかを制限することです」とデイビスは言いました。 「Tradfiの先物市場とオプション市場の規模を見ると、Cryptoにあるものと比較すると、大規模に、非常に小さくします。」

He attributes this size disparity to the lack of efficient clearing in DeFi.

彼は、このサイズの格差を、defiの効率的な清算の欠如に帰します。

"This is the one place where all of crypto is much more conservative than TradFi. We’re really, really undersized in this space, and that’s because clearing is needed to create this efficiency."

「これは、CryptoのすべてがTradfiよりもはるかに保守的である1つの場所です。私たちはこの分野で本当に非常に小さくなります。これは、この効率を生み出すために片付けが必要だからです。」

Davies highlighted the absurdity of demanding full margin for trades involving highly correlated assets.

デイビスは、高度に相関した資産を含む取引に対して完全なマージンを要求するという不条理を強調しました。

"If I was to go to, say NYMEX as an oil company and want to buy crude oil and sell jet fuel, and you asked me to put down full margin on both parts, I'd laugh at you, because those things are 90% correlated. I'd say ‘no, just put down the delta, the difference in price, on both of these products, and then I'll take the commonality in price and put that in a basket' - which is what they do."

「Nymexを石油会社として言って原油を購入してジェット燃料を販売したいと思ったら、両方の部品に完全なマージンを置くように頼みました、私はあなたを笑います。なぜなら、それらは90％相関しているからです。

He believes the same logic should apply in DeFi.

彼は、同じロジックがdefiに適用されるべきだと考えています。

"Ethereum isn't going to 10,000 on the day Solana goes to zero. So, if I'm trading a relative-value bet on ETH up and SOL down, I shouldn't need to post full margin for both of those."

「イーサリアムはソラナがゼロになる日には10,000になりません。したがって、私がETHとソルダウンに相対的な価値の賭けを交換している場合、それらの両方に完全なマージンを投稿する必要はありません。」

In his view, clearing is the missing piece in DeFi's effort to gobble up traditional finance. If protocols can better manage the risk, and also do so transparently, on a blockchain, so that everyone can see what's happening and how, then they'll become competitive with the financial rails they're trying to replace.

彼の見解では、クリアリングは、従来の金融を豊富にするためのdefiの努力の欠けている部分です。プロトコルがブロックチェーンでリスクをより適切に管理し、また透過的に行うことができれば、誰もが何が起こっているのか、どのようにどのように見えるかを見ることができる場合、彼らは交換しようとしている金融レールと競争力になります。

"You can't just build a perps DeFi platform for, say, treasuries or commodities, go up against NYMEX or go up against CME, and expect to win when you have to lock up so much more collateral than you would do to trade on those platforms. It's just not going to happen."

「たとえば、財務省や商品のためにPerps Defiプラットフォームを構築することはできません。Nymexと対戦したり、CMEに立ち向かい、それらのプラットフォームで取引するよりもはるかに多くの担保をロックしなければならない場合に勝つことを期待することはできません。

If crypto's real-world asset (RWA) subsector delivers on its promise of bringing tokenized versions of everything on-chain then, according to Davies, DeFi will need a solution to the clearing efficiency problem such as this. Institutional investors won't put up with requirements for triple the collateral capital they're used to – especially on correlated trades, he said.

Cryptoの実世界資産（RWA）サブセクターが、すべての鎖のトークン化バージョンをもたらすという約束を提供した場合、Daviesによると、Defiはこのようなクリアリング効率の問題の解決策が必要になります。機関投資家は、特に相関した取引について、彼らが慣れている担保資本の三重の要件に耐えられないと彼は言った。

The first user is Crypto Valley Exchange itself. Already, the Arbitrum-based futures and options DEX is running dated futures orders through its smart clearing. More capabilities are coming later this year to support commodities markets beyond crypto, and Davies hopes for other protocols to plug into smart clearing, too.

最初のユーザーは、Crypto Valley Exchange自体です。すでに、Arbitrumベースの先物とオプションDexは、そのスマートクリアリングを通じて時代遅れの先物注文を実行しています。今年後半には、Cryptoを超えた商品市場をサポートするためのより多くの機能が来ており、Daviesは他のプロトコルがスマートクリアリングにプラグインすることを望んでいます。