暗号プロトコルの相違: TVL と時価総額の乖離により懸念が生じる

Total Value Locked (TVL) と時価総額の間に顕著な差異がある 3 つのプロトコルは、Lido DAO、Renzo、Marinade です。 Lido DAO はすべてのプロトコルの中で最も高い TVL を持っていますが、時価総額は大幅に低くなります。 Renzo と Marinade も同様のパターンを示し、TVL は高いものの時価総額は低いです。 TVL は一般にプロトコルの価値と安全性の尺度と見なされていますが、これらのプロトコルの事例は、時価総額が必ずしも TVL と一致するとは限らないことを示唆しています。

Divergence and Disparity: A Tale of Three Crypto Protocols

相違と不均衡: 3 つの暗号プロトコルの物語

In the dynamic realm of cryptocurrencies, the relationship between a protocol's Total Value Locked (TVL) and its market capitalization presents an intriguing paradox. While TVL often serves as a proxy for security and value, recent trends have unveiled a notable divergence between these metrics for certain protocols. This discrepancy raises questions about the true valuation of these projects and the factors that drive their price movements.

暗号通貨の動的な領域では、プロトコルの Total Value Locked (TVL) とその時価総額との関係に興味深いパラドックスが存在します。 TVL はセキュリティと価値の代理として機能することがよくありますが、最近の傾向により、特定のプロトコルのこれらのメトリクス間に顕著な相違があることが明らかになりました。この不一致により、これらのプロジェクトの真の評価と価格変動を引き起こす要因について疑問が生じます。

Lido DAO: A Cautionary Tale of Broken Support

Lido DAO: 壊れたサポートに関する警告の物語

Lido DAO, the behemoth of liquid staking, reigns supreme in terms of TVL with a colossal $27 billion under its belt. However, its market capitalization of $1.4 billion paints a starkly different picture. This disparity translates to a TVL/market cap ratio of over 19, an anomaly among the top-tier protocols.

リキッドステーキングの巨大企業である Lido DAO は、270 億ドルという巨額の資金を擁​​し、TVL の面で最高の地位に君臨しています。しかし、14億ドルという同社の時価総額はまったく異なる状況を描いている。この差は、TVL/時価総額の比率が 19 を超えることになり、これはトップ層のプロトコルの中では異常です。

Lido's price action has mirrored this disconnect. After reaching an all-time high of $4.04 in January, LDO has embarked on a downward trajectory, breaking below a long-term ascending support trend line that had stood firm for nearly 700 days. This bearish breakdown has cast a long shadow over Lido's future prospects, raising concerns about its ability to sustain its growth.

リドの価格行動はこの断絶を反映しています。 1月に過去最高値の4.04ドルに達した後、LDOは下降軌道に乗り出し、700日近く堅調だった長期上昇サポートのトレンドラインを割り込んだ。この弱気な破綻はリドの将来見通しに長い影を落としており、成長を維持する能力に対する懸念が高まっている。

Renzo: Plummeting to Uncharted Depths

レンゾ: 未知の深さへの急降下

Renzo, a protocol specializing in liquid restaking, has witnessed a similar fate. Its native token, REZ, has fallen precipitously since its launch in April, hitting a new all-time low of $0.110 on May 14. This decline has occurred despite Renzo's TVL reaching $3 billion, resulting in a TVL/market cap ratio of 23.

液体の再ステークを専門とするプロトコルのレンゾ氏も同様の運命を目撃しました。そのネイティブトークンであるREZは、4月の発売以来急激に下落し、5月14日には0.110ドルの史上最低値を記録した。この下落は、レンゾ氏のTVLが30億ドルに達したにもかかわらず起こり、結果としてTVL/時価総額比率は23となった。

REZ's price action has been trapped within a descending parallel channel, indicating a corrective movement. However, its position in the lower portion of the channel suggests further downside potential. The lack of positive indicators and bullish divergence in the two-hour RSI paints a bleak outlook for REZ's immediate future.

REZの価格動向は下降平行チャネル内に閉じ込められており、調整的な動きを示しています。ただし、チャネルの下部に位置することは、さらなる下値の可能性を示唆しています。前向きな指標の欠如と2時間足RSIの強気の乖離は、REZの当面の将来に対する暗い見通しを描いている。

Marinade: A Potential Bullish Reversal on the Horizon

マリネード：地平線上の強気反転の可能性

Marinade, another liquid staking protocol, has also faced challenges. After falling 70% from its March high, MNDE reached a new all-time low of $0.135 on May 1. However, unlike LDO and REZ, Marinade exhibits some signs of a potential bullish trend reversal.

別の液体ステーキングプロトコルであるマリネードも課題に直面しています。 3月の高値から70％下落した後、MNDEは5月1日に0.135ドルの新安値を付けた。しかし、LDOやREZとは異なり、マリネードは潜在的な強気トレンド反転の兆候を示している。

Both the RSI and MACD have generated bullish divergences, suggesting that a change in sentiment may be brewing. However, MNDE remains under pressure from a descending resistance trend line and below the $0.155 horizontal support level. A breakout above both these resistances would provide a more convincing signal of a bullish recovery.

RSIとMACDの両方が強気の乖離を生み出しており、センチメントの変化が生じている可能性があることを示唆しています。しかし、MNDEは依然として下降抵抗トレンドラインと0.155ドルの水平サポートレベルを下回る圧力にさらされています。これら両方のレジスタンスを上抜ければ、強気回復のより説得力のあるシグナルとなるだろう。

Assessing the Significance of TVL-Market Cap Disparity

TVLと時価総額の格差の重要性の評価

The marked discrepancy between TVL and market capitalization for Lido DAO, Renzo, and Marinade highlights the complexity of valuing crypto protocols. While TVL is generally considered a measure of security and value, it does not always translate directly into market capitalization.

TVL と Lido DAO、Renzo、Marinade の時価総額との間の顕著な不一致は、暗号プロトコルの評価の複雑さを浮き彫りにしています。 TVL は一般にセキュリティと価値の尺度であると考えられていますが、常に時価総額に直接変換されるわけではありません。

The case of LDO demonstrates that this gap can persist without market cap converging with TVL. Renzo and Marinade provide further evidence of this trend, having fallen to new lows despite substantial TVL increases.

LDO のケースは、時価総額が TVL に収束しなくても、このギャップが継続する可能性があることを示しています。レンツォとマリネードは、TVL が大幅に増加したにもかかわらず、新たな最低値に下落しており、この傾向のさらなる証拠を提供しています。

Therefore, while TVL remains an important metric, it is crucial to consider other factors that influence valuation, such as token economics, governance models, and competitive dynamics. The TVL/market cap ratio alone cannot guarantee a convergence of these metrics, underscoring the need for a more comprehensive approach to assessing protocol value.

したがって、TVL は依然として重要な指標ですが、トークンエコノミクス、ガバナンスモデル、競争力学など、評価に影響を与える他の要素を考慮することが重要です。 TVL/時価総額比率だけではこれらの指標の収束を保証できず、プロトコルの価値を評価するためのより包括的なアプローチの必要性が強調されています。