暗号市場は、数ヶ月で最も暴力的な景気後退の1つを経験しました。

暗号市場は、数ヶ月で最も暴力的な景気後退の1つを経験しました。 1月20日に109,000ドルの歴史的最高の高値に達した後、ビットコインは28％急落しました。

The crypto market has just experienced one of its most violent downturns in months. After reaching a historic high of $109,000 on January 20, Bitcoin plunged by 28 % over the past three weeks. This drop has wiped out billions of dollars in market capitalization.

暗号市場は、数ヶ月で最も暴力的な景気後退の1つを経験しました。 1月20日に歴史的な最高値109,000ドルに達した後、ビットコインは過去3週間で28％急落しました。この低下は、時価総額で数十億ドルを一掃しました。

Such a brutal reversal occurs against a backdrop of economic tension and turbulence in the financial markets. But beyond a simple technical correction, several major events have contributed to this decline. Among fears of macroeconomic instability, record cyberattacks, and political disillusionments, we take a look back at the causes of this downfall and its implications.

このような残忍な逆転は、金融市場における経済的緊張と乱流の背景に対して起こります。しかし、単純な技術的修正を超えて、いくつかの主要なイベントがこの減少に貢献しています。マクロ経済の不安定性、記録的なサイバー攻撃、政治的幻滅の恐怖の中で、私たちはこの没落の原因とその意味を振り返ります。

A crash amplified by external shocks

外部ショックによって増幅されたクラッシュ

The volatility of Bitcoin is not surprising, but this time, the drop can be explained by a conjunction of major shocks. Indeed, the first trigger factor is based on an unfavorable macroeconomic context. Since Donald Trump’s arrival at the White House, his economic announcements have sown confusion in the markets. In particular, the prospect of new tariffs on international trade has cooled investors. “This retreat can be interpreted as a response to macroeconomic fears related to Trump’s tariffs and geopolitical uncertainty,” explains Caroline Bowler, CEO of BTC Markets.

ビットコインのボラティリティは驚くことではありませんが、今回は、主要なショックの結合によってドロップを説明できます。実際、最初のトリガー因子は、好ましくないマクロ経済的文脈に基づいています。ドナルド・トランプがホワイトハウスに到着して以来、彼の経済的発表は市場で混乱を抱えています。特に、国際貿易に対する新しい関税の見通しは、投資家を冷却しました。 「この後退は、トランプの関税と地政学的な不確実性に関連するマクロ経済的恐怖への対応として解釈することができます」とBTC MarketsのCEOであるCaroline Bowler氏は説明します。

The correction goes beyond Bitcoin. Additionally, the Nasdaq 100 has lost 7 % since its last peak on February 19, illustrating a widespread distrust of risky assets.

修正はビットコインを超えています。さらに、Nasdaq 100は2月19日の最後のピーク以来7％を失い、危険な資産に対する広範な不信を示しています。

The Achilles' heel of the crypto ecosystem, cybersecurity, has also played a crucial role. On February 21, 2025, the Bybit exchange suffered the largest hacking in crypto history, orchestrated by North Korea’s Lazarus Group. The hackers stole $1.5 billion in crypto. They primarily succeeded in breaching the cold wallets, which are supposed to be ultra-secure as they are disconnected from the Internet.

暗号生態系のアキレスのかかと、サイバーセキュリティも重要な役割を果たしています。 2025年2月21日、バイビット交換は、北朝鮮のラザログループによって調整された暗号史上最大のハッキングに苦しみました。ハッカーは15億ドルの暗号を盗みました。彼らは主に、インターネットから切り離されているため、非常に安全であると思われるコールドウォレットに違反することに成功しました。

“Trust has been shaken after this $1.5 billion hack, which represents a colossal sum,” emphasizes Zaheer Ebtikar, co-founder of Split Capital Fund. This shock triggered a panic sell-off, but it has also intensified doubts about the reliability of trading infrastructures, resulting in the temporary withdrawal of some investors from the market.

Split Capital Fundの共同設立者であるZaheer Ebtikar氏は、「この15億ドルのハッキングの後、15億ドルのハックが揺さぶられました」と強調しています。この衝撃はパニックの売却を引き起こしましたが、取引インフラストラクチャの信頼性についての疑念も強められており、その結果、一部の投資家が市場から一時的に撤退することになりました。

A market under pressure and disappointed expectations

プレッシャーと失望した期待の下にある市場

The price decline has then been exacerbated by technical market movements. In February, Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) recorded a net outflow of $3.3 billion, a negative record since their launch in January 2024. The dynamic is simple: when the price of Bitcoin drops, some investors withdraw their capital from ETFs, which increases selling pressure on the market. Thus, “speculative money that enters Bitcoin also exits quickly when a correction occurs,” analyzes Michael Rosen, investment director at Angeles Investments.

その後、価格の下落は、技術的な市場の動きによって悪化しています。 2月、ビットコインエクスチェンジトレードファンド（ETF）は、2024年1月の発売以来、ネガティブな記録である33億ドルの純流出を記録しました。ダイナミクスは単純です。ビットコインの価格が低下すると、一部の投資家はETFから撤退し、市場への販売圧力を高めます。したがって、「修正が発生したときにビットコインに入る投機的なお金も迅速に終了します」と、Angeles Investmentsの投資ディレクターであるMichael Rosenは分析します。

Another aggravating factor is the end of optimism related to Donald Trump. During his campaign, the American president positioned himself as a staunch advocate of cryptos and promised the establishment of a national Bitcoin stockpile. But since his inauguration, concrete announcements have been slow to arrive. The project led by Senator Cynthia Lummis, which aimed to have the U.S. government purchase up to a million bitcoins over five years, has found no support in Congress.

もう1つの悪化要因は、ドナルドトランプに関連する楽観主義の終わりです。彼のキャンペーン中、アメリカ大統領は自分自身を暗号の堅実な擁護者として位置づけ、国民のビットコイン備蓄の設立を約束しました。しかし、彼の就任以来、具体的な発表は到着が遅くなっています。米国政府に5年間で最大100万のビットコインを購入することを目的としたシンシア・ラミス上院議員が率いるプロジェクトは、議会で支持を得ていません。

“What drives this decline is the absence of the pro-crypto executive orders that were expected and the inflation figures in the United States,” explains Paul Howard, director at Wincent. Even at the state level, ambitions for strategic Bitcoin reserves have been stymied: Montana, North Dakota, and Wyoming have all rejected proposals in this regard, citing the risks and volatility of cryptos.

「この衰退を促進するのは、予想されていた親クリプトの行政命令と米国のインフレ数の欠如です」とWinCentのディレクター、ポール・ハワードは説明します。州レベルでさえ、戦略的なビットコイン埋蔵量の野望は阻害されています。モンタナ州、ノースダコタ州、ワイオミング州は、この点ですべての提案を拒否し、暗号のリスクとボラティリティを引用しています。

After this brutal correction, the market is now questioning the next direction of Bitcoin. Is this a simple consolidation before a new bull run, or the beginning of a longer bear cycle? It will all depend on Trump’s economic decisions, on the evolution of regulation, and above all, on whether investor confidence returns or not. For now, caution remains the order of the day, and Bitcoin will need to demonstrate its resilience in the face of this new stress test.

この残忍な修正の後、市場は現在、ビットコインの次の方向に疑問を呈しています。これは、新しいブルランの前の単純な統合ですか、それともより長いクマのサイクルの始まりですか？それはすべて、トランプの経済的決定、規制の進化、そして何よりも投資家の信頼が復活するかどうかに依存します。今のところ、この新しいストレステストに直面してビットコインはその日の順序であり、ビットコインはその回復力を実証する必要があります。