Le marché de la cryptographie vient de vivre l'un de ses ralentissements les plus violents depuis des mois.

Le marché de la cryptographie vient de vivre l'un de ses ralentissements les plus violents depuis des mois. Après avoir atteint un sommet historique de 109 000 $ le 20 janvier, Bitcoin a plongé de 28%.

The crypto market has just experienced one of its most violent downturns in months. After reaching a historic high of $109,000 on January 20, Bitcoin plunged by 28 % over the past three weeks. This drop has wiped out billions of dollars in market capitalization.

Le marché de la cryptographie vient de vivre l'un de ses ralentissements les plus violents depuis des mois. Après avoir atteint un sommet historique de 109 000 $ le 20 janvier, Bitcoin a plongé de 28% au cours des trois dernières semaines. Cette baisse a effacé des milliards de dollars de capitalisation boursière.

Such a brutal reversal occurs against a backdrop of economic tension and turbulence in the financial markets. But beyond a simple technical correction, several major events have contributed to this decline. Among fears of macroeconomic instability, record cyberattacks, and political disillusionments, we take a look back at the causes of this downfall and its implications.

Un tel renversement brutal se produit dans un contexte de tension économique et de turbulence sur les marchés financiers. Mais au-delà d'une simple correction technique, plusieurs événements majeurs ont contribué à cette baisse. Parmi les craintes de l'instabilité macroéconomique, des cyberattaques enregistrées et des désillusions politiques, nous examinons les causes de cette chute et de ses implications.

A crash amplified by external shocks

Un accident amplifié par des chocs externes

The volatility of Bitcoin is not surprising, but this time, the drop can be explained by a conjunction of major shocks. Indeed, the first trigger factor is based on an unfavorable macroeconomic context. Since Donald Trump’s arrival at the White House, his economic announcements have sown confusion in the markets. In particular, the prospect of new tariffs on international trade has cooled investors. “This retreat can be interpreted as a response to macroeconomic fears related to Trump’s tariffs and geopolitical uncertainty,” explains Caroline Bowler, CEO of BTC Markets.

La volatilité du bitcoin n'est pas surprenante, mais cette fois, la goutte peut s'expliquer par une conjonction de chocs majeurs. En effet, le premier facteur de déclenchement est basé sur un contexte macroéconomique défavorable. Depuis l'arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche, ses annonces économiques ont semé la confusion sur les marchés. En particulier, la perspective de nouveaux tarifs sur le commerce international a refroidi les investisseurs. «Cette retraite peut être interprétée comme une réponse aux peurs macroéconomiques liées aux tarifs de Trump et à l'incertitude géopolitique», explique Caroline Bowler, PDG de BTC Markets.

The correction goes beyond Bitcoin. Additionally, the Nasdaq 100 has lost 7 % since its last peak on February 19, illustrating a widespread distrust of risky assets.

La correction va au-delà du bitcoin. De plus, le NASDAQ 100 a perdu 7% depuis son dernier sommet le 19 février, illustrant une méfiance généralisée envers les actifs risqués.

The Achilles' heel of the crypto ecosystem, cybersecurity, has also played a crucial role. On February 21, 2025, the Bybit exchange suffered the largest hacking in crypto history, orchestrated by North Korea’s Lazarus Group. The hackers stole $1.5 billion in crypto. They primarily succeeded in breaching the cold wallets, which are supposed to be ultra-secure as they are disconnected from the Internet.

Le talon d'Achille de l'écosystème crypto, la cybersécurité, a également joué un rôle crucial. Le 21 février 2025, l'échange de relais a subi le plus grand piratage de l'histoire de la cryptographie, orchestré par le groupe de Lazare en Corée du Nord. Les pirates ont volé 1,5 milliard de dollars en crypto. Ils ont principalement réussi à violer les portefeuilles froids, qui sont censés être ultra-sécurisés car ils sont déconnectés d'Internet.

“Trust has been shaken after this $1.5 billion hack, which represents a colossal sum,” emphasizes Zaheer Ebtikar, co-founder of Split Capital Fund. This shock triggered a panic sell-off, but it has also intensified doubts about the reliability of trading infrastructures, resulting in the temporary withdrawal of some investors from the market.

«La confiance a été ébranlée après ce piratage de 1,5 milliard de dollars, ce qui représente une somme colossale», souligne Zaheer Ebtikar, co-fondateur de Split Capital Fund. Ce choc a déclenché une vente de panique, mais elle a également intensifié des doutes quant à la fiabilité des infrastructures commerciales, entraînant le retrait temporaire de certains investisseurs du marché.

A market under pressure and disappointed expectations

Un marché sous pression et des attentes déçues

The price decline has then been exacerbated by technical market movements. In February, Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) recorded a net outflow of $3.3 billion, a negative record since their launch in January 2024. The dynamic is simple: when the price of Bitcoin drops, some investors withdraw their capital from ETFs, which increases selling pressure on the market. Thus, “speculative money that enters Bitcoin also exits quickly when a correction occurs,” analyzes Michael Rosen, investment director at Angeles Investments.

La baisse des prix a ensuite été exacerbée par les mouvements techniques du marché. En février, les fonds négociés en échange Bitcoin (ETF) ont enregistré une sortie nette de 3,3 milliards de dollars, un record négatif depuis leur lancement en janvier 2024. La dynamique est simple: lorsque le prix du bitcoin baisse, certains investisseurs retirent leur capital des ETF, ce qui augmente la pression de vente sur le marché. Ainsi, «l'argent spéculatif qui entre dans le bitcoin sort également rapidement lorsqu'une correction se produit», analyse Michael Rosen, directeur des investissements chez Angeles Investments.

Another aggravating factor is the end of optimism related to Donald Trump. During his campaign, the American president positioned himself as a staunch advocate of cryptos and promised the establishment of a national Bitcoin stockpile. But since his inauguration, concrete announcements have been slow to arrive. The project led by Senator Cynthia Lummis, which aimed to have the U.S. government purchase up to a million bitcoins over five years, has found no support in Congress.

Un autre facteur aggravant est la fin de l'optimisme lié à Donald Trump. Au cours de sa campagne, le président américain s'est positionné comme un ardent défenseur des cryptos et a promis la création d'un stock de bitcoin national. Mais depuis son inauguration, les annonces en béton ont été lentes à arriver. Le projet dirigé par la sénatrice Cynthia Lummis, qui visait à faire acheter jusqu'à un million de bitcoins auprès du gouvernement américain, n'a trouvé aucun soutien au Congrès.

“What drives this decline is the absence of the pro-crypto executive orders that were expected and the inflation figures in the United States,” explains Paul Howard, director at Wincent. Even at the state level, ambitions for strategic Bitcoin reserves have been stymied: Montana, North Dakota, and Wyoming have all rejected proposals in this regard, citing the risks and volatility of cryptos.

«Ce qui motive ce déclin, c'est l'absence des décrets exécutifs pro-Crypto qui étaient attendus et les chiffres de l'inflation aux États-Unis», explique Paul Howard, directeur de Wincent. Même au niveau de l'État, les ambitions pour les réserves stratégiques de Bitcoin ont été entravées: le Montana, le Dakota du Nord et le Wyoming ont tous rejeté les propositions à cet égard, citant les risques et la volatilité des cryptos.

After this brutal correction, the market is now questioning the next direction of Bitcoin. Is this a simple consolidation before a new bull run, or the beginning of a longer bear cycle? It will all depend on Trump’s economic decisions, on the evolution of regulation, and above all, on whether investor confidence returns or not. For now, caution remains the order of the day, and Bitcoin will need to demonstrate its resilience in the face of this new stress test.

Après cette correction brutale, le marché remet maintenant en question la prochaine direction du bitcoin. Est-ce une consolidation simple avant un nouveau taureau, ou le début d'un cycle d'ours plus long? Tout dépendra des décisions économiques de Trump, de l'évolution de la réglementation, et surtout de la confiance des investisseurs, la confiance des investisseurs revient ou non. Pour l'instant, la prudence reste à l'ordre du jour, et Bitcoin devra démontrer sa résilience face à ce nouveau test de stress.