コインベース株は最近レンジ内で膠着している。それがすぐに変わらないかもしれない理由は次のとおりです。

同社の株価は2024年の初めから283.48ドルの高値を付けた3月25日までに50％以上上昇した。それ以来、株価は22％下落し、1株当たり221ドルとなった。

Coinbase (COIN) shares have been trading sideways of late.

コインベース（COIN）株は最近横ばいで取引されている。

The stock soared more than 50% between the start of 2024 and March 25, when the shares hit a high of $283.48. Since then, the shares have slid 22% to trade around $221 apiece.

株価は2024年の初めから283.48ドルの高値を付けた3月25日までに50％以上急騰した。それ以来、株価は22％下落し、1株あたり221ドル前後で取引されている。

That’s despite the fact that the prices of Bitcoin and other cryptocurrencies have been on a tear. Bitcoin on Tuesday passed $73,000, up more than 18% from June 30.

ビットコインや他の仮想通貨の価格が急落しているにもかかわらずだ。火曜日のビットコインは7万3000ドルを超え、6月30日から18％以上上昇した。

Most of those gains occurred after the third quarter ended, and some analysts think Coinbase will report that trading on the platform in the quarter was largely stagnant. Oppenheimer analysts Owen Lau and Guru Sidaarth in a research note earlier this month said they estimate trading volume in the third quarter fell 23% from the quarter before.

これらの上昇のほとんどは第3四半期終了後に発生しており、一部のアナリストはコインベースが同四半期のプラットフォームでの取引はほぼ停滞していたと報告するとみている。オッペンハイマーのアナリスト、オーウェン・ラウ氏とグル・シダールス氏は今月初めのリサーチノートで、第３・四半期の取引高は前四半期比で２３％減少したとの試算を述べた。

Trading volume on Coinbase will continue to be buffeted by investors’ risk appetites. But company executives for more than a year have said they’re trying to diversify its revenues beyond trading with the goal of turning a profit no matter whether crypto traders are active or absent.

Coinbase の取引高は、投資家のリスク選好によって引き続き影響を受けるでしょう。しかし、同社幹部らは1年以上前から、仮想通貨トレーダーが活動しているかどうかに関係なく利益を上げることを目標に、取引以外にも収益を多様化しようとしていると述べてきた。

The company’s other revenue streams include staking, where investors utilize Coinbase to post their tokens in exchange for yield, which Coinbase takes a cut of. The company also makes money through its sponsorship of the USDC stablecoin, a kind of crypto pegged to the dollar and backed by reserves. The reserves, which are held in Treasuries and other safe assets, throw off interest, part of which goes to Coinbase.

同社の他の収益源にはステーキングが含まれており、投資家はCoinbaseを利用して、利回りと引き換えにトークンを投稿し、Coinbaseがその一部を受け取ります。同社はまた、ドルに固定され準備金に裏付けられた一種の仮想通貨であるUSDCステーブルコインのスポンサーシップを通じて収益も上げている。財務省やその他の安全資産に保管されている準備金は利息を払い、その一部はコインベースに送られます。

Between the second quarter of 2023 and 2024, the company’s subscription and services revenue, which includes staking and USDC, rose 79% to $599 million.

2023 年第 2 四半期から 2024 年にかけて、ステーキングと USDC を含む同社のサブスクリプションおよびサービス収益は 79% 増加して 5 億 9,900 万ドルになりました。

One of the driving forces in the increase in revenue was rising interest rates, which let Coinbase earn more interest, but now that the Federal Reserve has begun to cut rates, those revenues could start to flatline.

収益増加の原動力の1つは金利上昇で、これによりコインベースはより多くの利息を得ることができたが、連邦準備制度が利下げを始めたため、収益は横ばいになり始める可能性がある。

USDC and staking have also drawn the attention of regulators, and the outcome of the November election could have at least some impact on how sustainable they are.

USDCとステーキングは規制当局の注目も集めており、11月の選挙の結果はそれらがどれほど持続可能であるかに少なくともある程度の影響を与える可能性がある。

Former President Donald Trump has promised that if elected to the presidency, he will fire Securities and Exchange Commission Chair Gary Gensler and usher in a new era of pro-crypto policies in the U.S. Coinbase is among the crypto companies currently being sued by the SEC for allegedly operating as an unregistered securities exchange. Coinbase denies that it’s broken the law.

ドナルド・トランプ前大統領は、大統領に選出されれば証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー委員長を解任し、米国に仮想通貨推進政策の新時代をもたらすと約束した コインベースは現在SECから訴訟を起こされている仮想通貨企業の1つである無登録の証券取引所として営業していた疑いがある。 Coinbaseは法律違反を否定している。

Though Vice President Kamala Harris is less likely than Trump to remove Gensler from his post if she is elected president, her campaign has said she’d support giving regulatory clarity to the industry.

カマラ・ハリス副大統領が大統領に選出された場合、ゲンスラー氏をそのポストから解任する可能性はトランプ氏ほど低いものの、同氏の陣営は業界に規制を明確にすることを支持すると述べている。

A more friendly SEC could be a catalyst for Coinbase. The SEC in the past has taken the position that the vast majority of cryptocurrencies are securities, apart from Bitcoin and perhaps Ether, and must register with the agency—a process that crypto firms say is impossible to accomplish in practice. With most courts yet to decide whether the law is on the SEC’s or Coinbase’s side, that puts a huge swath of the firm’s revenue at risk. A new SEC chair could choose to pull back on the lawsuits, or not pursue new ones.

より友好的なSECはCoinbaseにとって触媒となる可能性がある。 SECは過去に、ビットコインとおそらくイーサを除く仮想通貨の大部分は有価証券であり、SECに登録する必要があるとの立場をとっていたが、このプロセスは実際には不可能だと仮想通貨会社は主張している。ほとんどの裁判所はこの法律がSEC側につくのか、Coinbase側につくのかをまだ決定していないため、同社の収益の膨大な部分が危険にさらされることになる。新しいSEC委員長は訴訟を撤回するか、新たな訴訟を起こさないかを選択する可能性がある。

While more than a third of Coinbase’s transaction volume comes from Bitcoin trading, so-called alt coins represent an increasingly important area where Coinbase makes money. In the second quarter, crypto assets other than Bitcoin and Ethereum accounted for 42% of the company’s transaction revenue, up from 39% in the second quarter of 2023.

Coinbaseの取引量の3分の1以上はビットコイン取引によるものですが、いわゆるアルトコインはCoinbaseが収益を上げる分野としてますます重要になっています。第2四半期には、ビットコインとイーサリアムを除く暗号資産が同社の取引収益の42％を占め、2023年第2四半期の39％から増加した。

The company has also launched derivatives trading for foreign customers, an offering that company executives have said are an important growth area for the future. Last quarter, Coinbase did not break out separately what it had earned from derivatives but said that they had contributed to growth in transaction revenues.

同社はまた、外国顧客向けのデリバティブ取引も開始しており、これが将来の重要な成長分野であると同社幹部らは述べている。コインベースは前四半期、デリバティブから得た収益を個別に明らかにしなかったが、デリバティブが取引収益の増加に貢献したと述べた。