Coinbase、モルフォとのDeFi統合を介して暗号通貨担保ローンを再開

Coinbaseのユーザーは再び取引所を通じて直接ビットコインを借りられるようになった。新しい暗号通貨担保ローンは米国の顧客が利用可能

Coinbase users in the US (except New York) can now borrow against their Bitcoin directly through the exchange. The crypto-backed loans will become available in other jurisdictions over time.

米国（ニューヨークを除く）のCoinbaseユーザーは、取引所を通じて直接自分のビットコインを借りられるようになった。暗号通貨担保ローンは、時間の経過とともに他の管轄区域でも利用可能になる予定です。

This marks the second attempt by Coinbase to offer crypto-backed loans. The exchange previously ran a program that let customers borrow up to $1 million against as much as 30% of their Bitcoin holdings. But in July 2023, the exchange officially axed the program following an SEC complaint the previous month that alleged Coinbase had operated as an unregistered broker, exchange, and clearing agency.

これは、Coinbase が暗号通貨担保ローンを提供する 2 回目の試みとなります。同取引所は以前、顧客がビットコイン保有額の最大30％を対象に最大100万ドルを借りられるプログラムを実施していた。しかし、Coinbaseが未登録のブローカー、取引所、清算機関として運営されていたとする前月のSECの告発を受け、2023年7月に取引所はプログラムを正式に停止した。

A Coinbase spokesperson told CoinDesk in May of that year that the shutdown of Coinbase Borrow was due to reduced demand.

Coinbaseの広報担当者は同年5月にCoinDeskに対し、Coinbase Borrowの閉鎖は需要の減少によるものだと語った。

However, the new crypto-backed loans are different from the previous offerings, Coinbase says. The exchange itself isn’t facilitating the loans — it’s just the middleman. The operation is instead powered by Morpho, a DeFi lending protocol with $3.7 billion in deposits.

しかし、新しい暗号通貨担保ローンは以前の提供とは異なるとコインベースは言う。取引所自体は融資を促進しているわけではなく、仲介しているだけだ。この運営は、代わりに、37 億ドルの預金がある DeFi 融資プロトコルである Morpho によって推進されています。

Paul Frambot, CEO and co-founder of Morpho, told DL News his app’s customisability makes it a good choice for Coinbase’s crypto-backed loans.

MorphoのCEO兼共同創設者であるPaul Frambot氏はDL Newsに対し、アプリのカスタマイズ性がCoinbaseの仮想通貨担保ローンに適していると語った。

“Morpho empowers companies like Coinbase to maintain full control over the products they build,” he said. “It also eliminates the need to relinquish control or governance to third parties, such as DAOs.”

「Morpho は、Coinbase のような企業が、自社が構築する製品を完全に制御できるようにします」と彼は言いました。 「また、DAO などの第三者に制御やガバナンスを放棄する必要もなくなります。」

How do DeFi loans work?

DeFiローンはどのように機能しますか?

In DeFi there are no credit scores to help lenders assess borrowers. Instead all loans are overcollateralised and the actions users can take are governed by hard-coded rules.

DeFiでは、貸し手が借り手を評価するのに役立つ信用スコアはありません。代わりに、すべてのローンは超過担保されており、ユーザーが実行できるアクションはハードコードされたルールによって管理されます。

Borrowers can deposit any of the protocol’s supported assets as collateral to borrow another asset at a dynamic interest rate, determined by the demand for the borrowed asset.

借り手は、プロトコルでサポートされている資産を担保として預け、借りた資産の需要によって決まる動的な金利で別の資産を借りることができます。

For example, if a user wants to borrow USDC against their Bitcoin, they’ll first need to convert their Bitcoin to cbBTC. Then they can use the cbBTC as collateral to borrow USDC from the Morpho protocol.

たとえば、ユーザーがビットコインに対して USDC を借りたい場合は、まずビットコインを cbBTC に変換する必要があります。その後、モルフォプロトコルからUSDCを借りるための担保としてcbBTCを使用できます。

Max Branzburg, VP of Product at Coinbase, told DL News that when users borrow USDC against Bitcoin, their collateral is automatically converted to cbBTC and transferred to the Morpho protocol.

Coinbaseの製品担当副社長であるMax Branzburg氏はDL Newsに対し、ユーザーがビットコインに対してUSDCを借りると、その担保は自動的にcbBTCに変換され、Morphoプロトコルに転送されると語った。

CbBTC is a DeFi compatible version of Bitcoin issued by Coinbase. The token is a one-to-one version of the top crypto, backed by coins held in custody by the exchange.

CbBTC は、Coinbase が発行する DeFi 互換バージョンのビットコインです。このトークンはトップ暗号通貨の 1 対 1 バージョンであり、取引所によって保管されているコインによって裏付けられています。

Because DeFi loans are overcollateralised, borrowers don’t default on them. Instead, the lending protocol lets their collateral be liquidated. This means selling collateral to cover the cost of borrowed assets so the protocol doesn’t accrue bad debt.

DeFiローンは過担保されているため、借り手が債務不履行になることはありません。代わりに、融資プロトコルにより担保が清算されます。これは、プロトコルによって不良債権が発生しないように、担保を売却して借入資産のコストをカバーすることを意味します。

Liquidation can happen if the value of a borrower’s collateral drops, or if interest rates rise too high.

借り手の担保価値が下落した場合、または金利が上昇しすぎた場合、清算が発生する可能性があります。

While Coinbase offers the loans and covers network fees, it doesn’t protect users from liquidation.

Coinbase はローンを提供し、ネットワーク料金を負担しますが、ユーザーを清算から保護するものではありません。

“Customers will be responsible for the variable interest rates assigned to their loan,” Branzburg said.

「顧客はローンに割り当てられた変動金利に対して責任を負うことになる」とブランツバーグ氏は述べた。