ビットコインはMVRVの最高偏差価格帯を超えた

オンチェーンデータは、ビットコインが最近、歴史的に過熱状態を示す市場価値対実現価値（MVRV）比率のレベルを超えたことを示しています。

On-chain data shows Bitcoin has recently surpassed a level of the Market Value to Realized Value (MVRV) Ratio that has historically signaled overheated conditions.

オンチェーンデータは、ビットコインが最近、歴史的に過熱状態を示す市場価値対実現価値（MVRV）比率のレベルを超えたことを示しています。

Bitcoin price has recently reached levels where the MVRV Ratio is 1.0 standard deviations above its mean value. Historically, BTC has tended to form tops when its price has exceeded this pricing band.

ビットコイン価格は最近、MVRV 比率が平均値を 1.0 標準偏差上回るレベルに達しました。歴史的に、BTC は価格がこの価格帯を超えたときにトップを形成する傾向がありました。

In its latest weekly report, the on-chain analytics firm Glassnode has discussed about how Bitcoin is looking right now from the perspective of a pricing model based on the MVRV Ratio.

オンチェーン分析会社Glassnodeは最新の週次レポートで、MVRV比率に基づく価格設定モデルの観点からビットコインが現在どうなっているのかについて論じた。

The MVRV Ratio is a popular BTC indicator that keeps track of the ratio between the market cap of the asset and its realized cap. The latter here is an on-chain capitalization model that, in short, tells us about the amount of capital that the investors as a whole have used to purchase their tokens.

MVRV比率は、資産の時価総額とその実現キャップの間の比率を追跡する人気のあるBTC指標です。ここでの後者はオンチェーン資本化モデルであり、要するに、投資家全体がトークンの購入に使用した資本の量を教えてくれます。

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Since the MVRV Ratio compares this initial investment against the value that the investors are currently holding (that is, the market cap), it essentially provides information about the profitability of the addresses on the BTC network.

MVRV 比率は、この初期投資を投資家が現在保有している価値 (つまり、時価総額) と比較するため、基本的に BTC ネットワーク上のアドレスの収益性に関する情報を提供します。

Now, the pricing model that Glassnode has created doesn’t directly make use of the MVRV Ratio itself, but rather some standard deviations (SDs) from its mean. Below is the chart for this model shared by the analytics firm in the report.

現在、Glassnode が作成した価格設定モデルは、MVRV 比率自体を直接利用するのではなく、その平均からの標準偏差 (SD) を利用します。以下は、レポートで分析会社が共有したこのモデルのグラフです。

In this model, pricing levels correspond to BTC prices at which the MVRV Ratio would attain a value equal to a certain SD above or below its mean. At the +0.5 SD level, for instance, the MVRV Ratio is 0.5 SD greater than its mean value.

このモデルでは、価格設定レベルは、MVRV 比率が平均を上回るか下回る特定の SD に等しい値に達する BTC 価格に対応します。たとえば、+0.5 SD レベルでは、MVRV 比は平均値より 0.5 SD 大きくなります。

From the graph, it’s apparent that the Bitcoin price has broken past the highest of the pricing bands part of this model with its latest run. The level in question is the +1.0 SD, equivalent to $90,200 at the moment.

グラフから、ビットコイン価格が最新の実行でこのモデルの価格帯の最高値を超えていることは明らかです。問題のレベルは+1.0 SDで、現時点では90,200ドルに相当します。

Historically, BTC has tended to form tops when its price has exceeded this pricing band. The reason behind this is the fact that at such high levels of the MVRV Ratio, the investors carry a significant amount of profits, so a mass selloff with the motive of profit-taking can become a real possibility.

歴史的に、BTC は価格がこの価格帯を超えたときにトップを形成する傾向がありました。この背後にある理由は、MVRV比率がこれほど高い水準では投資家が多額の利益を抱えているため、利益確定を目的とした大量売却が現実的な可能性があるという事実にある。

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The last time that the cryptocurrency broke past this barrier was in the first quarter of this year. As is visible in the chart, it didn’t take the price long to top out back then.

仮想通貨が最後にこの壁を突破したのは今年の第1四半期だった。チャートからわかるように、当時は価格が天井に達するまでにそれほど時間はかかりませんでした。

In full-blown bull markets in the past, however, Bitcoin has generally sustained inside this overheated territory for notable periods of time before finding a peak. An example of this trend is also highlighted in the chart; the first half 2021 bull run saw the coin stay in the zone for a few months thanks to high capital inflows.

しかし、過去の本格的な強気市場では、ビットコインは通常、ピークを見つけるまでのかなりの期間、この過熱領域内で維持されました。この傾向の例もグラフで強調表示されています。 2021年前半の強気相場では、多額の資本流入のおかげで、コインは数か月間このゾーンに留まりました。

As such, it’s not necessary that BTC would immediately reach a cyclical top now that it has become overheated on this model.

そのため、このモデルでBTCが過熱した今、BTCがすぐに循環最高値に達する必要はありません。

BTC Price

BTC価格

Bitcoin had risen beyond the $98,000 level earlier in the past day, but it seems the coin has suffered a minor setback as it’s now back at $97,500.

ビットコインは前日初めに9万8000ドルの水準を超えて上昇していたが、現在は9万7500ドルに戻っており、若干の下落に見舞われたようだ。