ビットコインは分散化を失いつつあるのか?

米国におけるビットコインスポット上場投資信託（ETF）の承認は、業界の多くから熱狂的に迎えられている

The approval of Bitcoin spot exchange-traded funds (ETFs) in the United States has been met with enthusiasm by much of the industry, but it has also sparked a debate about their implications for decentralization, one of the pillars on which Satoshi Nakamoto, the creator of Bitcoin, founded the cryptocurrency.

米国におけるビットコインスポット上場投資信託（ETF）の承認は、多くの業界から熱狂的に迎えられているが、同時にサトシ・ナカモト氏の柱の1つである分散化への影響についての議論も巻き起こしている。ビットコインの作成者、暗号通貨を設立しました。

ETFs allow investors to access Bitcoin without having to acquire it directly, which has opened the door to a new wave of institutional capital. However, this development could be in conflict with its original philosophy, which seeks a decentralized financial alternative, without the intervention of third parties.

ETF により、投資家はビットコインを直接取得することなくアクセスできるようになり、機関投資家の新たな波への扉が開かれました。ただし、この開発は、第三者の介入なしに分散型の金融代替手段を模索するという本来の哲学と矛盾する可能性があります。

Bitcoin's birth over a decade ago was marked by the promise to eliminate the need to trust or relegate functions to intermediaries, meaning users could control their own funds without depending on banks or financial institutions. The mining-based incentive system, with its Proof of Work model, was designed to guarantee an open, accessible, and secure network where control was distributed among participants and not in the hands of a central entity.

10年以上前のビットコインの誕生は、仲介者を信頼したり機能を委譲したりする必要を排除するという約束によって特徴付けられ、ユーザーは銀行や金融機関に依存せずに自分の資金を管理できることを意味しました。 Proof of Work モデルを備えたマイニング ベースのインセンティブ システムは、制御が中央機関の手に渡らず、参加者間で分散されるオープンでアクセス可能な安全なネットワークを保証するように設計されています。

Satoshi Nakamoto, when writing the Bitcoin manifesto, explicitly made clear the intention to create a currency that would break away from traditional systems, centered around banks and governments.

サトシ・ナカモトはビットコインマニフェストを書いた際、銀行と政府を中心とした伝統的なシステムから脱却する通貨を作成する意図を明確にしました。

The emergence of Bitcoin ETFs, while not directly altering the network’s technical structure, introduces a level of intermediation that goes against the idea of financial autonomy. By investing in these products, participants do not own the cryptocurrency directly, but rather buy a share in a fund that tracks the price of BTC.

ビットコイン ETF の出現は、ネットワークの技術的構造を直接変えるものではありませんが、金融の自律性の考えに反するレベルの仲介を導入します。これらの商品に投資することで、参加者は仮想通貨を直接所有するのではなく、BTCの価格を追跡するファンドの株式を購入することになります。

This model moves away from the essence under which cryptocurrencies were conceived, as transactions and asset custody depend on centralized entities like exchanges and custodians such as Coinbase. This could lead to large institutions, rather than users, controlling large amounts of Bitcoin, creating risks of power concentration in a few hands.

このモデルは、取引と資産管理が取引所や Coinbase などの保管機関などの集中管理された組織に依存しているため、暗号通貨が考案された本質から離れています。これにより、ユーザーではなく大規模な機関が大量のビットコインを管理することになり、少数の手に権力が集中するリスクが生じる可能性があります。

It is important to note that ETFs do not directly affect the Bitcoin network or its technical functioning. Transactions of buying and selling shares do not require blockchain operations, so they do not generate congestion or increase transaction fees. However, the easy access to BTC for institutional investors could drive the price of the cryptocurrency up, which, while benefiting miners, could also lead to a market dominated by a few players.

ETF はビットコイン ネットワークやその技術的機能に直接影響を与えないことに注意することが重要です。株式の売買取引にはブロックチェーン操作が必要ないため、混雑が発生したり取引手数料が増加したりすることはありません。しかし、機関投資家がBTCに簡単にアクセスできるようになることで、仮想通貨の価格が上昇する可能性があり、マイナーにとっては利益となる一方で、少数のプレーヤーが市場を支配する可能性もある。

The dilemma of ETFs is clear: they may provide a new adoption avenue for Bitcoin, but it could come at the cost of the decentralization inherent to its design. Satoshi envisioned a network that eliminated intermediaries, but with ETFs, cryptocurrencies could be returning to a centralized model, where control does not rest with users but with traditional institutions. Therefore, in their effort to popularize and stabilize the market, they could be altering the philosophical foundations on which BTC and subsequent cryptocurrencies were conceived.

ETF のジレンマは明らかです。ETF はビットコインに新たな採用手段を提供するかもしれませんが、その設計に固有の分散化が犠牲になる可能性があります。サトシ氏は仲介者を排除したネットワークを構想していたが、ETFの導入により、仮想通貨は管理がユーザーではなく従来の機関にある集中型モデルに戻りつつある可能性がある。したがって、市場の普及と安定化に向けた取り組みの中で、BTC とその後の仮想通貨が考案された哲学的基盤を変更している可能性があります。

However, not everything is negative. It is also true that ETFs could help professionalize the crypto industry, driving the adoption of blockchain technologies by larger companies and consolidating the market in a safer and more regulated environment. Moreover, the institutionalization of BTC has led to a significant increase in the cryptocurrency’s price, as many financial groups have funneled large capital injections from investors who expected a more suitable regulatory framework.

ただし、すべてがネガティブなわけではありません。また、ETF が暗号通貨業界の専門化に役立ち、大企業によるブロックチェーン技術の採用を促進し、より安全で規制の厳しい環境に市場を統合できる可能性があることも事実です。さらに、多くの金融グループがより適切な規制枠組みを期待した投資家から多額の資本注入を集めたため、BTCの制度化は仮想通貨の価格の大幅な上昇につながった。

While centralization must be closely monitored by the entire community, it is also possible that the process of integration with the traditional financial system will offer greater legitimacy and trust to new users. The key will be to find a balance where institutional adoption does not hinder the decentralized essence of Bitcoin, but responsibly complements it.

集中化はコミュニティ全体によって注意深く監視される必要がありますが、従来の金融システムとの統合プロセスにより、新しいユーザーにより大きな正当性と信頼が提供される可能性もあります。鍵となるのは、制度的な導入がビットコインの分散化された本質を妨げず、責任を持ってそれを補完するバランスを見つけることです。