ビットコイン修正：強気を装った？

史上最高値を更新した後の価格調整のさなか、鉱山労働者、クジラ、大口投資家などのビットコイン（BTC）市場参加者は利益を得るために売りを出している。しかし、CryptoQuantのアナリストは、価格評価指標が依然として過去の市場最高値を下回っているため、強気サイクルは続いていると考えている。

Bitcoin Price Correction: A Bullish Signal in Disguise

ビットコイン価格修正：強気シグナルが姿を変えた

Following its ascent to an all-time high of $73,700, Bitcoin (BTC) has entered a period of price correction. Market participants, including miners, whales, and large investors, have been selling their BTC to capitalize on profits.

ビットコイン（BTC）は史上最高値の73,700ドルまで上昇した後、価格調整期に入った。鉱山労働者、クジラ、大規模投資家などの市場参加者は、利益を得るためにBTCを売却しています。

However, analysts at CryptoQuant believe that the Bitcoin bull cycle is far from over, as price valuation metrics remain significantly below levels seen in past market tops.

しかし、クリプトクアントのアナリストらは、価格評価指標が依然として過去の市場最高値の水準を大幅に下回っているため、ビットコインの強気サイクルはまだ終わっていないと考えている。

Bitcoin in Correction Mode

修正モードのビットコイン

The Bull-Bear Market Cycle Indicator signaled an overheated-bull phase last week as BTC plummeted from $73,700 to $60,700. This decline was triggered by traders selling their holdings to realize substantial profit margins.

ブルベア市場サイクル指標は先週、BTCが73,700ドルから60,700ドルに急落し、過熱した強気局面を示唆した。この下落は、トレーダーが大幅な利益率を実現するために保有株を売却したことが引き金となった。

CryptoQuant data reveals that unrealized profit margins surged to 69%, their highest level since March 2021, when BTC traded around $60,000. Despite the recent sell-off, unrealized profit margins remain elevated at 47%.

CryptoQuantのデータによると、含み益率は69％に急上昇し、BTCが約6万ドルで取引された2021年3月以来の高水準となった。最近の下落にもかかわらず、未実現利益率は 47% と依然として高い。

"Short-term Bitcoin holders (including traders) sold Bitcoin at the highest profit margin since May 2019," analysts observed. "This indicates that short-term Bitcoin holders took profits after this last price spike that took Bitcoin to a fresh all-time high."

「ビットコインの短期保有者（トレーダーを含む）は、2019年5月以来最高の利益率でビットコインを売却した」とアナリストらは観測した。 「これは、ビットコインが史上最高値を更新したこの最後の価格急騰後に、短期ビットコイン保有者が利益を得たことを示しています。」

Large BTC holders also sold their assets as prices soared above $70,000. Collectively, they moved 567,000 BTC when the digital asset reached its all-time high on March 12, representing 35% of total transfers on the Bitcoin network.

BTC価格が7万ドルを超えて急騰したため、大規模なBTC保有者も資産を売却した。 3 月 12 日にデジタル資産が史上最高値に達したとき、彼らは合計 567,000 BTC を移動しました。これは、ビットコイン ネットワーク上の総転送量の 35% に相当します。

CryptoQuant suggests that some of these large holders are Bitcoin miners. Miners experienced record-high daily revenues during Bitcoin's recent rally, and their BTC transfers to over-the-counter desks increased notably as the crypto asset crossed $70,000.

CryptoQuantは、これらの大規模保有者の一部がビットコインマイナーであることを示唆しています。最近のビットコインの上昇中、マイナーは日々の収益が過去最高を記録し、暗号資産が 70,000 ドルを超えるにつれて店頭デスクへの BTC 送金が著しく増加しました。

Bull Cycle Far From Over

ブルサイクルは終わりから遠い

Despite the correction, demand for BTC in the United States has subsided, as evidenced by the negative Coinbase Premium shortly after BTC hit $73,000. Analysts speculate that if the correction persists, BTC could decline to the $58,000-$60,000 range, which represents the cost basis of large short-term holders.

調整にもかかわらず、BTCが73,000ドルに達した直後のコインベースプレミアムのマイナスによって証明されるように、米国でのBTCに対する需要は沈静化しています。アナリストらは、調整が続けばBTCは大口短期保有者のコストベースとなる5万8000ドルから6万ドルの範囲まで下落する可能性があると推測している。

However, from a longer-term perspective, BTC has not yet reached the peak of this bull cycle, as indicated by low levels of new investment flows. Currently, approximately 48% of Bitcoin investments originate from short-term holders, while historically, bull cycles typically conclude with 84%-92% of investments coming from this cohort.

しかし、長期的な観点から見ると、新規投資フローの低水準が示すように、BTC はまだこの強気サイクルのピークに達していません。現在、ビットコイン投資の約 48% は短期保有者からのものですが、歴史的に見て、強気サイクルは通常、投資の 84% ～ 92% がこの層からのもので終了します。

"Furthermore, valuation metrics are not yet near levels consistent with past market tops," analysts added. "CryptoQuant P&L Index is still outside a market top zone (red area) and above the index 1-year moving average."

「さらに、バリュエーション指標はまだ過去の市場最高値と一致する水準に達していない」とアナリストらは付け加えた。 「CryptoQuant損益指数はまだ市場のトップゾーン（赤色の領域）の外にあり、指数の1年移動平均を上回っています。」

These observations suggest that while Bitcoin is undergoing a price correction, the underlying fundamentals remain bullish, indicating that the bull cycle may have further to run.

これらの観察は、ビットコインが価格調整を受けている一方で、基礎的なファンダメンタルズは引き続き強気であり、強気サイクルがまだ続く可能性があることを示唆しています。