Bitcoin（BTC）Exchange Supply神話がGlassNodeによって暴かれました：利用可能な供給はあまり低下していません

オンチェーン分析会社のGlassNodeは、ビットコイン交換供給の衰退を取り巻く人気のある神話が現実ではないことを明らかにしました。

A popular cryptocurrency analytics firm, Glassnode, has revealed that a common belief about the decline in the Bitcoin exchange supply is inaccurate.

人気のある暗号通貨分析会社であるGlassNodeは、ビットコイン交換供給の減少についての一般的な信念が不正確であることを明らかにしました。

Available Bitcoin Supply Hasn't Dropped Much

利用可能なビットコインの供給はあまり低下していません

In its latest weekly report, Glassnode discusses a misconception that is widely held in the Bitcoin community regarding the decline in the Balance on Exchanges throughout this cycle.

最新の毎週のレポートで、GlassNodeは、このサイクル全体の交換のバランスの減少に関してビットコインコミュニティで広く開催されている誤解について説明しています。

The “Balance on Exchanges” here refers to an on-chain indicator that measures the total amount of the cryptocurrency that is available in the wallets of all centralized exchanges.

ここでの「交換のバランス」とは、すべての集中交換の財布で利用可能な暗号通貨の総量を測定するチェーンオンチェーンインジケーターを指します。

Typically, one of the main reasons why investors deposit to the exchanges is for selling-related purposes. Hence, the Balance on Exchanges is often viewed as the available sell supply of the asset. Therefore, increases in the metric are considered bearish for BTC's price, as they suggest more holders are willing to part with their tokens. Similarly, declines can be assumed to be bullish.

通常、投資家が取引所に預金する主な理由の1つは、販売関連の目的のためです。したがって、交換の残高は、多くの場合、資産の利用可能な販売供給と見なされます。したがって、メトリックの増加は、より多くの保有者がトークンを手放すことをいとわないことを示唆するため、BTCの価格に対して弱気と見なされます。同様に、減少は強気であると想定できます。

Now, here is the chart for the Bitcoin Balance on Exchanges shared by the analytics firm in the report:

さて、レポートで分析会社が共有する取引所のビットコイン残高のチャートを次に示します。

From the graph, it can be observed that the Bitcoin Balance on Exchanges was sitting at 3.1 million BTC in July 2024, but today, it has declined to just 2.74 million BTC. This is a significant decrease and has led many to believe that this represents the creation of a ‘supply shock‘ for the asset.

グラフから、2024年7月に交換のビットコインバランスが310万BTCに座っていたことが観察できますが、今日ではわずか274万BTCに減少しています。これは大幅な減少であり、多くの人が、これが資産の「供給ショック」の作成を表していると信じるようになりました。

However, Glassnode thinks otherwise, as the analytics firm has explained:

ただし、Analytics Firmが説明しているように、GlassNodeはそうでないと考えています。

Many interpret this as a form of supply shock caused by a mass of coins being withdrawn by individual investors—potentially creating upward price pressure—but the majority of this decline actually appears to be coins reshuffling into ETF wallets managed by custodians like Coinbase.

多くの人は、これを個々の投資家によって撤回されたコインの塊によって引き起こされる供給ショックの形であると解釈します - ポテンシャル的に上向きの価格圧力を引き起こしますが、この減少の大部分は、コインベースのようなカストディアンによって管理されたETFウォレットに硬直したコインであるように見えます。

The spot exchange-traded funds (ETFs) are investment vehicles that were introduced in the US at the beginning of last year. They offer an alternate means of gaining exposure to the asset, in a mode that's familiar to traditional investors. This mode of BTC investing has quickly gained popularity and today, the spot ETFs control a notable amount of the supply.

Spot Exchange-Traded Funds（ETF）は、昨年の初めに米国で導入された投資手段です。彼らは、従来の投資家に馴染みのあるモードで、資産にさらされる別の手段を提供します。このBTC投資のモードはすぐに人気を博し、今日、Spot ETFSは顕著な量の供給を制御しています。

“After the SEC approved Bitcoin Spot ETFs in January 2024, eight of eleven spot ETFs selected Coinbase as their custodian,” notes Glassnode. “As demand for ETF products picked up, a significant migration of coins from exchange wallets into Coinbase’s institutional custodian wallets occurred.”

「SECが2024年1月にビットコインスポットETFを承認した後、11のスポットETFのうち8つがコインベースをカストディアンとして選択しました」とGlassNodeは述べています。 「ETF製品の需要が取り上げられたため、交換財布からコインベースの制度的カストディアンウォレットへのコインの大幅な移動が発生しました。」

Below is the chart shared by the analytics firm that shows the trend in the holdings of these spot ETFs.

以下は、これらのスポットETFの保有の傾向を示す分析会社が共有するチャートです。

An interesting picture appears if the Bitcoin holdings of the spot ETFs are included with those of the exchanges.

スポットETFのビットコインホールディングが交換のものに含まれている場合、興味深い写真が表示されます。

From the graph, it's apparent that this combined indicator is sitting at a value of 3.04 million BTC right now. This is about the same level as where the market was at the start of 2024, right before the spot ETFs were introduced.

グラフから、この結合されたインジケーターが現在304万btcの値に座っていることは明らかです。これは、ETFが導入される直前の2024年の初めに市場があった場所とほぼ同じレベルです。

Based on this, the analytics firm has concluded that the apparent decline in the Bitcoin Balance on Exchanges is more likely to represent a shift in market structure, rather than a decrease in the available sell supply.

これに基づいて、分析会社は、交換のビットコインバランスの明らかな減少は、利用可能な販売供給の減少ではなく、市場構造の変化を表す可能性が高いと結論付けています。

BTC Price

BTC価格

Bitcoin has made recovery of about 3% in the past day, which has taken its price beyond $105,000.

ビットコインは過去1日で約3％の回復を遂げており、価格は105,000ドルを超えています。