AMM（自動マーケットメーカー）とは何ですか？ Uniswapの価格はどうですか？

UNISWAPは、一定の製品式を使用して価格資産を使用し、プールのトークン量を調整して一定の製品を維持し、貿易規模とプールの流動性に基づいて価格に影響を与えます。

2025/04/11 18:57

AMM（自動マーケットメーカー）とは何ですか？ Uniswapの価格はどうですか？

自動化されたマーケットメーカー（AMM）は、従来の注文帳の代わりにアルゴリズムを使用して資産を価格設定する分散型交換プロトコルの一種です。最もよく知られているAMMはUniSwapであり、これは分散財務（DEFI）エコシステムの基礎となっています。この記事では、AMMSのメカニズムと、特にUniswapの資産の価格を掘り下げます。

AMMを理解する

AMMは、スマートコントラクトでロックされたトークンのプールである流動性プールの原則で動作します。ユーザーはこれらのプール内のトークンを交換でき、トークンの価格は集中型エンティティではなくアルゴリズムによって決定されます。 AMMで使用される最も一般的なアルゴリズムは、 x y = kとして表される定数積式です。ここで、 xとyプール内の2つのトークンの量を表し、 kは定数です。

一定の製品式

一定の製品フォーミュラは、プール内の2つのトークンの量の製品が、各取引後も一定のままであることを保証します。ユーザーが1つのトークンを別のトークンに交換すると、スマートコントラクトはプール内のトークンの量を調整して、定数k維持します。この調整により、トークンの価格が変化します。

たとえば、ユーザーがトークンBのトークンAを交換したい場合、トークンAをプールに堆積させ、トークンAの量を増やし、トークンBの量を減らしてk一定に保ちます。トークンAの観点からのトークンBの新しい価格は、プール内の2つのトークンの量の新しい比率によって決定されます。

ammsでの流動性規定

流動性プロバイダーは、トークンを流動性プールに預けるユーザーです。その見返りに、彼らはプールのシェアを表す流動性プロバイダー（LP）トークンを受け取ります。これらのLPトークンは、基礎となるトークンのためにいつでも引き換えることができ、流動性プロバイダーはプールによって生成された取引料の一部を獲得します。

プールの流動性が高ければ多いほど、取引の価格への影響が小さくなり、プールがトレーダーにとってより魅力的になります。ただし、流動性の提供には、プール内のトークンの価格が大幅に変化するときに発生する非永続的損失などのリスクも伴います。

UNISWAPの価格設定メカニズム

Uniswapは、一定の製品式を使用して、プール内のトークンの価格を決定します。ユーザーがUNISWAPでトークンを交換したい場合、スマートコントラクトと対話し、プール内のトークンの数量に基づいて新しい価格を計算します。

UNISWAPの資産の価格を示すために、2つのトークン、トークンAとトークンBを備えたプールを検討します。プールに100トークンAと100トークンBが含まれている場合、定数kは100 100 = 10,000です。ユーザーが10トークンAをトークンBに交換したい場合、プール内の新しい数量は110トークンAおよびyトークンBになります。ここでは110 * y = 10,000 。 yを解くと、 y = 10,000 / 110 ≈ 90.91トークンBを取得します。

トークンAの観点からのトークンBの新しい価格は、 110 / 90.91 ≈ 1.21です。これは、ユーザーが10トークンAに対して約9.09トークンBを受け取ることを意味し、トークンBの価格はトークンAに比べて上昇しました。

滑りと価格の影響

滑りは、取引の予想価格と取引が実行される実際の価格の違いを指します。 Uniswapのようなammsでは、スリッページは、プールの流動性に対する貿易のサイズの影響を受けます。より少ない液体プールでのより大きな取引は、より高い滑りをもたらします。

滑りを軽減するために、ユーザーはUNISWAPで取引を実行するときに滑り耐性を設定できます。取引の実際の価格が滑りの耐性を超えた場合、取引は拒否されます。この機能により、ユーザーは受け入れようとする最大価格の影響を制御できます。

取引料と流動性インセンティブ

UNISWAPの取引料は通常、取引価値の0.3％に設定されます。これらの料金は、プールのシェアに比例した流動性プロバイダーに分配されます。料金は、プールの取引活動から受動的収入を得ることができるため、ユーザーが流動性を提供するインセンティブとして機能します。

取引料に加えて、UNISWAPを含む一部のAMMは、流動性採掘プログラムを導入しています。これらのプログラムは、流動性プロバイダーに追加のトークンで報酬を与え、プールの流動性に貢献するようにさらに奨励します。

よくある質問

Q：UNISWAPは、プールの価格に大きな影響を与える可能性のある大規模な取引をどのように処理しますか？

A：UNISWAPを使用すると、ユーザーは滑りの耐性を設定して、大規模な取引の価格への影響を管理できます。取引の価格への影響が設定されたスリッページ耐性を超えると、トランザクションは拒否され、ユーザーが過度の価格の滑りから保護されます。

Q：UNISWAPの複数のプールに流動性を提供できますか？

A：はい、ユーザーはUNISWAPの複数のプールに流動性を提供できます。各プールには独自のLPトークンがあり、流動性プロバイダーの報酬は、生成された取引料に基づいて各プールについて個別に計算されます。

Q：トークンの1つが価値がない場合、プールの流動性はどうなりますか？

A：プール内のトークンの1つが価値がなくなると、プールの価値が大きく影響を受けます。流動性プロバイダーは、非永続的な損失を経験する可能性があり、プールの全体的な価値は低下します。ただし、プール内の残りのトークンとLPトークンを引き換えることができます。

Q：UNISWAPは、スマートコントラクトのセキュリティをどのように保証しますか？

A：UNISWAPのスマートコントラクトは、評判の良いサードパーティ企業によって監査され、セキュリティを確保します。さらに、コードはオープンソースであり、コミュニティが潜在的な脆弱性を確認および特定できるようにします。発見された問題は、スマートコントラクトの更新を通じて対処されます。