L'avenir incertain de Tether (USDT) en Europe à l'approche de l'application de la MiCA

Coinbase, l'un des principaux échanges de crypto-monnaie basé aux États-Unis, a supprimé de manière préventive l'USDT de ses services européens plus tôt en décembre 2024.

Coinbase, a major cryptocurrency exchange based in the United States, preemptively delisted USDT from its European services earlier in December 2024, citing concerns over MiCA compliance. However, other large platforms like Binance and Crypto.com have chosen to continue offering USDT in Europe.

Coinbase, une importante plateforme d'échange de crypto-monnaie basée aux États-Unis, a supprimé de manière préventive l'USDT de ses services européens plus tôt en décembre 2024, invoquant des inquiétudes concernant la conformité de MiCA. Cependant, d’autres grandes plateformes comme Binance et Crypto.com ont choisi de continuer à proposer l’USDT en Europe.

Uncertainty Around USDT Compliance

Incertitude autour de la conformité à l'USDT

Despite MiCA's impending enforcement, European regulators have not explicitly stated whether USDT meets the new compliance standards. This regulatory silence has left market participants divided.

Malgré l'application imminente de la MiCA, les régulateurs européens n'ont pas explicitement indiqué si l'USDT répondait aux nouvelles normes de conformité. Ce silence réglementaire a divisé les acteurs du marché.

“No regulators have explicitly stated that USDT is non-compliant, but that does not mean it is compliant,” explained Juan Ignacio Ibañez, a member of the MiCA Crypto Alliance’s Technical Committee.

"Aucun régulateur n'a explicitement déclaré que l'USDT n'était pas conforme, mais cela ne signifie pas qu'il était conforme", a expliqué Juan Ignacio Ibañez, membre du comité technique de la MiCA Crypto Alliance.

This move by Coinbase to delist USDT shows the conservative approach the firm takes toward avoiding any last-minute compliance risks. In contrast, other exchanges, including Binance and Crypto.com, remain open for USDT trading as they await further clarity.

Cette décision de Coinbase de radier l'USDT de la liste montre l'approche conservatrice adoptée par l'entreprise pour éviter tout risque de conformité de dernière minute. En revanche, d'autres bourses, notamment Binance et Crypto.com, restent ouvertes au trading de l'USDT dans l'attente de plus de clarté.

Potential Impact of Non-Compliance

Impact potentiel de la non-conformité

Industry experts are warning that USDT's non-compliance could lead to significant disruptions.

Les experts du secteur préviennent que la non-conformité de l'USDT pourrait entraîner des perturbations importantes.

“A formal ban on USDT would likely increase costs for traders and disrupt market liquidity,” remarked Kinge.

"Une interdiction formelle de l'USDT augmenterait probablement les coûts pour les traders et perturberait la liquidité du marché", a fait remarquer Kinge.

Moreover, Joseph Hurtado, the founder of Granata Consulting, highlighted the broader implications: “Restricting USDT could weaken Europe’s position as a hub for cryptocurrency innovation.”

De plus, Joseph Hurtado, fondateur de Granata Consulting, a souligné les implications plus larges : « Restreindre l'USDT pourrait affaiblir la position de l'Europe en tant que plaque tournante de l'innovation en matière de cryptomonnaies. »

MiCA's Transitional Measures

Mesures transitoires du MiCA

A transitional phase is included in MiCA, allowing entities operating under national laws to adapt to the new framework. The “grandfathering” clause permits existing service providers to continue operations until July 1, 2026, or until they obtain or are denied MiCA authorization. However, the length of this transitional period varies by country, ranging from six months in the Netherlands to 18 months in France.

Une phase de transition est incluse dans MiCA, permettant aux entités opérant selon les lois nationales de s'adapter au nouveau cadre. La clause de « droits acquis » permet aux fournisseurs de services existants de poursuivre leurs activités jusqu'au 1er juillet 2026, ou jusqu'à ce qu'ils obtiennent ou se voient refuser l'autorisation MiCA. Toutefois, la durée de cette période transitoire varie selon les pays, allant de six mois aux Pays-Bas à 18 mois en France.

While this flexibility provides some breathing room for market participants, it also creates uneven levels of consumer protection across the EU. “Waiting without acting could prove risky in the long term,” warned Ibañez, emphasizing the importance of proactive measures.

Si cette flexibilité laisse une certaine marge de manœuvre aux acteurs du marché, elle crée également des niveaux inégaux de protection des consommateurs à travers l’UE. « Attendre sans agir pourrait s'avérer risqué à long terme », a prévenu Ibañez, soulignant l'importance de mesures proactives.

Tether's operations have faced scrutiny over its auditing practices. Critics like Jason Calacanis, the host of the All-In Podcast, have questioned Tether's use of assurance reports from BDO Italia instead of audits by major firms. On the other hand, Tether CEO Paolo Ardoino has defended the company's practices, highlighting efforts to expand USDT's practical use cases and network collaborations.

Les opérations de Tether ont fait l'objet d'un examen minutieux en raison de ses pratiques d'audit. Des critiques comme Jason Calacanis, l'animateur du podcast All-In, ont remis en question l'utilisation par Tether des rapports d'assurance de BDO Italia au lieu des audits des grandes sociétés. D'autre part, Paolo Ardoino, PDG de Tether, a défendu les pratiques de l'entreprise, soulignant les efforts visant à étendre les cas d'utilisation pratiques et les collaborations en réseau de l'USDT.

The Road Ahead for USDT in Europe

La voie à suivre pour l’USDT en Europe

As the December 30 deadline approaches, the future of USDT in Europe remains uncertain. Some platforms are adopting a wait-and-see approach, while others, like Coinbase, are prioritizing compliance. The regulatory ambiguity underscores the challenges of balancing technological innovation with strict oversight.

À l’approche de la date limite du 30 décembre, l’avenir de l’USDT en Europe reste incertain. Certaines plateformes adoptent une approche attentiste, tandis que d’autres, comme Coinbase, donnent la priorité à la conformité. L’ambiguïté réglementaire souligne les défis liés à l’équilibre entre l’innovation technologique et une surveillance stricte.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) has yet to provide definitive guidance on USDT’s status under MiCA. As exchanges and market participants navigate this transitional phase, the need for clear, cohesive directives from regulators is more pressing than ever.

L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) n'a pas encore fourni d'orientations définitives sur le statut de l'USDT dans le cadre de MiCA. Alors que les bourses et les acteurs du marché traversent cette phase de transition, le besoin de directives claires et cohérentes de la part des régulateurs est plus pressant que jamais.

Conclusion

The MiCA regulation represents a critical milestone for the European cryptocurrency market, aiming to enhance transparency and consumer protection. However, the lack of clarity regarding key assets like USDT highlights the complexities of implementing such sweeping reforms. As the industry adapts to these changes, the stakes are high for both market participants and regulators to find a path that ensures stability without stifling innovation.

Le règlement MiCA représente une étape cruciale pour le marché européen des cryptomonnaies, visant à améliorer la transparence et la protection des consommateurs. Cependant, le manque de clarté concernant des actifs clés tels que l’USDT met en évidence la complexité de la mise en œuvre de réformes aussi radicales. À mesure que l’industrie s’adapte à ces changements, les enjeux sont élevés, tant pour les acteurs du marché que pour les régulateurs, qui doivent trouver une voie garantissant la stabilité sans étouffer l’innovation.