La Banque nationale suisse (SNB) rejette le bitcoin comme réserve de devises, citant l'instabilité, les contraintes de liquidité et les risques de sécurité

Par Martin Schlegel

Swiss Nаtionаl Bаnk (SNB) Prеsidеnt Mаrtin Schlegel hаs opеnеrly expressed his rejection of aвocoding Bitcoin among the country's rеsеrvе assets, highlighting his concerns over its price instability, liquidity constraints, and potential security risks.

Swiss Nittionаl BORNK (SNB) PRÊTSNNT MAIRTIN SCHLEGEL a exprimé son rejet d'un bitcoin de cocodage parmi les actifs de réduction du pays, mettant en évidence ses préoccupations concernant son instabilité de prix, ses contraintes de liquidité et ses risques de sécurité potentiels.

The head of the Swiss National Bank is refusing to buy bitcoin despite an initiative that is aiming to collect signatures to put the issue to a vote. For the National Bank, cryptocurrencies present several problems as an asset class.

Le chef de la Banque nationale suisse refuse d'acheter Bitcoin malgré une initiative qui vise à collecter des signatures pour mettre le problème à un vote. Pour la Banque nationale, les crypto-monnaies présentent plusieurs problèmes comme une classe d'actifs.

The president’s firm stance differs from that of Bitcoin maximalists, particularly Swiss nonprofit think tank 2B4CH, which is spearheading a constitutional amendment to mandate SNB to allocate a portion of its holdings to BTC. Schlegel’s comments came during an interview with Swiss media outlet Tamedia on March 1.

La position de l'entreprise du président diffère de celle des maximalistes de Bitcoin, en particulier le groupe de réflexion à but non lucratif suisse 2B4CH, qui dirige un amendement constitutionnel pour exiger la BNB pour allouer une partie de ses participations à la BTC. Les commentaires de Schlegel sont survenus lors d'une interview avec Swiss Media Outlet Tamedia le 1er mars.

Highlighting the primary concern over Bitcoin’s price volatility, Schlegel said that such rapid fluctuations do not align with SNB’s investment strategy.

Soulignant la principale préoccupation concernant la volatilité des prix de Bitcoin, Schlegel a déclaré que de telles fluctuations rapides ne s'alignent pas sur la stratégie d'investissement de SNB.

“Second, our reserves need to be highly liquid so that they can be used quickly for monetary policy purposes if needed,” he added, explaining another setback for investing in the world’s leading cryptocurrency.

"Deuxièmement, nos réserves doivent être très liquides afin qu'elles puissent être utilisées rapidement à des fins de politique monétaire si nécessaire", a-t-il ajouté, expliquant un autre revers pour investir dans la principale crypto-monnaie mondiale.

Beyond liquidity concerns, Schlegel also pointed out the potential security vulnerabilities of cryptocurrencies. Since they operate on software, they remain susceptible to bugs and other weaknesses, rendering them unsuitable for use in national reserves, he believes.

Au-delà des problèmes de liquidité, Schlegel a également souligné les vulnérabilités de sécurité potentielles des crypto-monnaies. Puisqu'ils opèrent sur des logiciels, ils restent sensibles aux bogues et autres faiblesses, ce qui les rend inadaptés à une utilisation dans les réserves nationales, pense-t-il.

“We all know that software can have bugs and other weak points,” he noted, further reinforcing his doubts about its reliability as a reserve asset.

"Nous savons tous que les logiciels peuvent avoir des bogues et d'autres points faibles", a-t-il noté, renforçant davantage ses doutes quant à sa fiabilité en tant qu'actif de réserve.

Bitcoin Remains a “Niche Phenomenon” in Swiss Financial System

Le bitcoin reste un «phénomène de niche» dans le système financier suisse

Despite Bitcoin’s growing presence and the initiative to integrate it into the country’s reserves, Schlegel does not view it as posing any threat to traditional financial systems or the Swiss franc.

Malgré la présence croissante de Bitcoin et l'initiative de l'intégrer dans les réserves du pays, Schlegel ne le considère pas comme une menace pour les systèmes financiers traditionnels ou le franc suisse.

He emphasized that even with the global cryptocurrency market nearing $3 trillion in value, it remains small compared to the broader financial sector.

Il a souligné que même avec le marché mondial des crypto-monnaies approchant de 3 billions de dollars, il reste petit par rapport au secteur financier plus large.

“So we’re still talking about a niche phenomenon,” Schlegel concluded, suggesting that perhaps in the future, as the crypto market expands further, the thinking around its inclusion in reserves could be revisited.

"Nous parlons donc toujours d'un phénomène de niche", a conclu Schlegel, suggérant que peut-être à l'avenir, à mesure que le marché de la crypto se développe davantage, la réflexion sur son inclusion dans les réserves pourrait être revisité.

However, currently, he maintains his firm stance against investing in Bitcoin, preferring to focus on maintaining the stability and liquidity of Swiss financial institutions.

Cependant, actuellement, il maintient sa position ferme contre l'investissement dans Bitcoin, préférant se concentrer sur le maintien de la stabilité et de la liquidité des institutions financières suisses.

The push to make BTC a constitutional reserve asset is gathering pace with the proposal being officially introduced by the Swiss Federal Chancellery on December 31.

La poussée pour faire de la BTC un actif de réserve constitutionnelle recueille le rythme avec la proposition officiellement introduite par la chancellerie fédérale suisse le 31 décembre.

The initiative committee, named “For a Financially Strong, Sovereign and Responsible Switzerland (Bitcoin Initiative)”, has until June 30, 2026, to collect 100,000 signatures to bring the matter to a public vote.

Le comité de l'initiative, nommé «pour un financièrement fort, souverain et responsable de la Suisse (Bitcoin Initiative)», a jusqu'au 30 juin 2026, pour percevoir 100 000 signatures pour porter l'affaire à un vote public.

If successful, the initiative would require the SNB to diversify its currency reserves beyond traditional assets like gold and foreign currencies, allocating a portion of its holdings to Bitcoin. However, the proposal does not specify the exact percentage that should be included in reserves.

En cas de succès, l'initiative obligerait le SNB à diversifier ses réserves de devises au-delà des actifs traditionnels comme l'or et les devises étrangères, allouant une partie de ses avoirs à Bitcoin. Cependant, la proposition ne spécifie pas le pourcentage exact qui doit être inclus dans les réserves.

Nations Weigh Bitcoin as Reserves

Les nations pèsent le bitcoin comme réserves

Other nations are also contemplating the prospect of BTC reserves. The United States, Czech Republic, and Hong Kong have explored similar options, while El Salvador has been consistently adding it to its treasury since September 2021.

D'autres nations envisagent également la perspective des réserves de BTC. Les États-Unis, la République tchèque et Hong Kong ont exploré des options similaires, tandis qu'El Salvador l'a ajouté à son trésor depuis septembre 2021.

Poland, on the other hand, has firmly ruled out Bitcoin as a reserve asset. National Bank of Poland President Adam Glapiński reinforced that position on February 6, stating, “There is a lot to be said about bitcoins, but they are not a permanent, safe element of reserves, which is why we do not hold bitcoins.”

La Pologne, en revanche, a fermement exclu Bitcoin comme un actif de réserve. Le président de la Banque nationale de Pologne, Adam Glapiński, a renforcé ce poste le 6 février, déclarant: «Il y a beaucoup à dire sur les bitcoins, mais ils ne sont pas un élément permanent et sûr des réserves, c'est pourquoi nous ne tenons pas de bitcoins.»

Glapiński echoed similar concerns as Schlegel, highlighting the need for stability in national reserves.

Glapiński a fait écho à des préoccupations similaires à celle de Schlegel, soulignant la nécessité de stabilité dans les réserves nationales.

“We accumulate in gold, dollars and euro, as well as marginally other elements. So very safely. But bitcoin is an asset that fluctuates in value very rapidly.”

«Nous accumulons en or, en dollars et en euros, ainsi que sur d'autres éléments. Si très en toute sécurité. Mais le bitcoin est un atout qui fluctue très rapidement en valeur. »