Stablecoins: La communauté cryptographique est divisée sur leur avenir

Les stablecoins sont partout. Les entreprises riches et les VC les voient comme une solution miracle pour les entreprises aux prises avec des systèmes de paiement obsolètes.

Stablecoins are quickly becoming the new normal in the world of finance. But what does the future hold for these digital assets? Some experts are optimistic, predicting that stablecoins will continue to grow in popularity and use. Others are more cautious, expressing concerns about regulatory hurdles and the potential for stablecoins to disrupt the financial system.

Les stablecoins deviennent rapidement la nouvelle norme dans le monde des finances. Mais qu'est-ce que l'avenir contient ces actifs numériques? Certains experts sont optimistes, prédisant que les stablecoins continueront de croître en popularité et en utilisant. D'autres sont plus prudents, exprimant des préoccupations concernant les obstacles réglementaires et le potentiel pour les stablecoins de perturber le système financier.

One thing is for sure: stablecoins are here to stay. In Q1 2024, market activity hit record highs with $5.5 trillion in transactions. Of this total, stablecoins accounted for an impressive 70% of the indirect flows from Brazil’s local exchanges to global exchanges.

Une chose est sûre: les stablecoins sont là pour rester. Au premier trimestre 2024, l'activité du marché a atteint des sommets record avec 5,5 billions de dollars de transactions. De ce total, les stablecoins représentaient 70% des flux indirects des échanges locaux du Brésil vers les échanges mondiaux.

This growth is being driven by a number of factors, including the increasing demand for digital assets, the high levels of inflation in some countries, and the regulatory clarity that is emerging in some jurisdictions.

Cette croissance est tirée par un certain nombre de facteurs, notamment la demande croissante d'actifs numériques, les niveaux élevés d'inflation dans certains pays et la clarté réglementaire qui émerge dans certaines juridictions.

For example, Nubank, the largest Brazilian digital bank in Latin America, is offering a fixed 4% annual return to users who hold USD Coin (USDC), a stablecoin issued by Circle. The bank says it started offering yields on stablecoins because “more than 50% of new Nubank Crypto users chose USDC as their first digital asset.”

Par exemple, Nubank, la plus grande banque numérique brésilienne d'Amérique latine, offre un retour annuel fixe de 4% aux utilisateurs qui détiennent USD Coin (USDC), un stablecoin émis par Circle. La banque affirme qu'il a commencé à offrir des rendements sur les stablescoins car «plus de 50% des nouveaux utilisateurs de Nubank Crypto ont choisi l'USDC comme premier atout numérique».

Wealthy businesses and venture capital firms are also betting on stablecoins, expecting them to change how small businesses handle payments.

Les entreprises riches et les sociétés de capital-risque parient également sur des stablescoins, s'attendant à ce qu'elles changent la façon dont les petites entreprises gèrent les paiements.

“I think stablecoins will go beyond just trading and enable things like 24/7 instant settlements, which banks can’t do because they close on holidays,” said Haseeb Qureshi, managing partner at Dragonfly Capital.

"Je pense que les stablecoins iront au-delà du simple échange et permettra des choses comme des colonies instantanées 24/7, ce que les banques ne peuvent pas faire parce qu'elles ferment les vacances", a déclaré Haseeb Qureshi, associée directrice chez Dragonfly Capital.

Citi Wealth strategists also see big potential in stablecoins, saying they “could end up reinforcing the U.S. dollar’s dominance.”

Les stratèges de Citi Wealth voient également un grand potentiel dans les stablecoins, affirmant qu'ils «pourraient finir par renforcer la domination du dollar américain».

But not everyone is optimistic about the future of stablecoins. Some regulators are concerned about the risks posed by stablecoins, especially if they are not properly regulated.

Mais tout le monde n'est pas optimiste quant à l'avenir des stablecoins. Certains régulateurs sont préoccupés par les risques posés par les stablecoins, surtout s'ils ne sont pas correctement réglementés.

For example, Marc Boiron, CEO of Polygon Labs, emphasizes that the growth of stablecoins is not just about market size.

Par exemple, Marc Boiron, PDG de Polygon Labs, souligne que la croissance des stablecoins ne concerne pas seulement la taille du marché.

“What’s compelling is how the fundamentals are aligning,” Boiron told crypto.news in a commentary. He pointed out that regulatory frameworks like Markets in Crypto-Assets in Europe are also providing clarity, helping traditional financial institutions enter the stablecoin space.

"Ce qui est convaincant, c'est la façon dont les fondamentaux s'alignent", a déclaré Boiron à Crypto.News dans un commentaire. Il a souligné que des cadres réglementaires comme les marchés des crypto-actifs en Europe donnent également de la clarté, aidant les institutions financières traditionnelles à entrer dans l'espace de stablecoin.

“Regulatory clarity is acting as a catalyst rather than a barrier. With frameworks like MiCA providing clear guidelines, traditional financial institutions and fintech companies can now approach stablecoins with greater confidence.”

«La clarté réglementaire agit comme un catalyseur plutôt que comme une barrière. Les cadres comme MICA fournissant des directives claires, les institutions financières traditionnelles et les sociétés fintech peuvent désormais aborder les stablecoins avec une plus grande confiance. »

However, Paolo Ardoino, CEO of Tether — the largest stablecoin issuer by market cap — argues that MiCA regulations are far-fetched, to say the least. He says that requiring stablecoin issuers to keep at least 60% of their reserves in cash deposits could create serious risks for banks.

Cependant, Paolo Ardoino, PDG de Tether - le plus grand émetteur de stablage par capitalisation boursière - soutient que les réglementations MICA sont pour le moins farfelues. Il dit que l'exiger des émetteurs de stable à conserver au moins 60% de leurs réserves dans les dépôts en espèces pourrait créer de graves risques pour les banques.

Ardoino compared the regulations to the incident with Circle’s USDC in 2023 when billions of dollars of USDC reserves were stuck in the collapsed Silicon Valley Bank, which failed after a bank run.

Ardoino a comparé le règlement à l'incident avec l'USDC de Circle en 2023, lorsque des milliards de dollars de réserves USDC ont été coincés dans la Silicon Valley Bank effondrée, qui a échoué après une course bancaire.

“I don’t want to endanger those 300 million people holding USDT because I have to keep the 60% in uninsured cash deposits in a European bank,” he said.

"Je ne veux pas mettre en danger ces 300 millions de personnes détenant USDT parce que je dois conserver les 60% dans les dépôts en espèces non assurés dans une banque européenne", a-t-il déclaré.

Analysts at French blockchain firm Kaiko point out that European regulations don’t affect all stablecoin issuers equally.

Les analystes de la société française de la blockchain Kaiko soulignent que les réglementations européennes n'affectent pas tous les émetteurs de stable de également.

So far, they say only one company has benefited from the stricter rules — Circle, whose Euro-pegged stablecoin EURC and USDC have seen the biggest jump in daily trading volumes since MiCA took effect.

Jusqu'à présent, ils disent qu'une seule entreprise a bénéficié des règles plus strictes - Circle, dont l'Eurc et l'USDC de la stablecoin Eurc et l'USDC ont vu le plus grand saut dans les volumes de négociation quotidiens depuis que Mica est entré en vigueur.

It might still be early to draw conclusions. But one thing is clear — big money is searching for a way to make the “one trillion dollar opportunity” happen. Californian venture capital firm Pantera Also notes that these assets now account for over 50% of blockchain transactions, up from just 3% in 2020.

Il pourrait encore être tôt pour tirer des conclusions. Mais une chose est claire - Big Money est à la recherche d'un moyen de faire se produire la «possibilité d'un billion de dollars». La société californienne de capital-risque, Pantera, note également que ces actifs représentent désormais plus de 50% des transactions blockchain, contre seulement 3% en 2020.

What’s unclear is how or where that breakthrough will come, especially with regulations already putting pressure on even the biggest stablecoin firms.

Ce qui n'est pas clair, c'est comment ou où cette percée viendra, en particulier avec les réglementations qui exercent déjà des pressions sur les plus grandes sociétés de stable.