Solana contre Ethereum Finance décentralisée

Dans une perspective de marché nouvellement publiée intitulée Solana contre Ethereum Decentralized Finance, la société d'investissement mondiale Franklin Templeton met en lumière le paysage de plus en plus concurrentiel en finance décentralisée (DEFI).

Global investment firm Franklin Templeton recently released a market perspective titled Solana vs. Ethereum Decentralized Finance, offering insights into the increasingly competitive landscape in decentralized finance (DeFi).

La société d'investissement mondiale Franklin Templeton a récemment publié une perspective de marché intitulée Solana contre Ethereum Decentralized Finance, offrant un aperçu du paysage de plus en plus concurrentiel en finance décentralisée (DEFI).

According to the firm, DeFi protocols have rapidly become foundational primitives within crypto economies. These blockchain-based applications leverage self-executing smart contracts to deliver financial services without relying on centralized intermediaries.

Selon l'entreprise, les protocoles Defi sont rapidement devenus des primitives fondamentales au sein des économies cryptographiques. Ces applications basées sur la blockchain exploitent des contrats intelligents auto-exécutants pour fournir des services financiers sans s'appuyer sur des intermédiaires centralisés.

DeFi: Solana Vs. Ethereum

Defi: Solana Vs. Ethereum

Franklin Templeton’s analysis highlights the striking growth of Solana-based DeFi, which stands in contrast to historical market leader Ethereum.

L'analyse de Franklin Templeton met en évidence la croissance frappante de Defi, basée à Solana, qui contraste avec le leader historique du marché Ethereum.

Despite Solana’s robust transaction capabilities and rising user adoption, the paper notes how Ethereum has historically served as the leader of all DeFi, enabling the highest level of activity and offering the deepest liquidity among all on-chain ecosystems.

Malgré les capacités de transaction solides de Solana et l'adoption croissante des utilisateurs, le document note comment Ethereum a historiquement servi de leader de tous les Defi, permettant le plus haut niveau d'activité et offrant la liquidité la plus profonde parmi tous les écosystèmes en chaîne.

However, this dominant stance appears to be under challenge. The research shows that as of January 31, 2025, Solana DEX volume exceeded both Ethereum DEX volumes as well as volumes from all Ethereum Virtual Machine (EVM)-based DEXs combined.

Cependant, cette position dominante semble être en question. La recherche montre qu'au 31 janvier 2025, le volume de Solana dex dépassait les deux volumes dex Ethereum ainsi que les volumes de tous les DEX basés sur la machine virtuelle Ethereum (EVM) combinés.

Solana DEX Volume Surpasses Ethereum & EVM DEXs

Le volume de Solana Dex dépasse Ethereum & EVM Dexs

Image: Franklin Templeton

As of January 31, 2025, DeFi has managed to find strong product market fit, facilitating as much as $600bn in monthly trading volume & securing over $120bn in Total Value Locked (TVL).

Au 31 janvier 2025, Defi a réussi à trouver un solide ajustement du marché des produits, facilitant jusqu'à 600 milliards de dollars en volume de trading mensuel et sécurisant plus de 120 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL).

On the Ethereum side, protocols such as Lido (LDO), Aave (AAVE), Maker (MKR), and Uniswap (UNI) remain steadfast in their market positions, generating tens to hundreds of millions of dollars in annualized fees over a 90-day period.

Du côté Ethereum, des protocoles tels que Lido (LDO), Aave (Aave), Maker (MKR) et UNISWAP (UNI) restent fermement dans leurs positions de marché, générant des dizaines à des centaines de millions de dollars en frais annualisés sur une période de 90 jours.

Ethereum DeFi Protocol Fees (90d Annualized, $ in millions)

Frais de protocole Ethereum Defi (90D annualisé, $ en millions)

According to the firm, Solana’s top DeFi contenders—Jito (JTO), Jupiter (JUP), Kamino (KMNO), Marinade (MNDE), and Raydium (RAY)—reportedly posted both rapid growth and surprisingly low valuation multiples.

Selon l'entreprise, les meilleurs candidats de Solana - Jito (JTO), Jupiter (Jup), Kamino (KMNO), Marinade (MNDE) et Raydium (Ray) - ont déclaré à la fois une croissance rapide et des multiples d'évaluation étonnamment faibles.

Solana DeFi Protocol Fees (90d Annualized, $ in millions)

Frais de protocole Solana Defi (90D annualisé, $ en millions)

Despite these eye-opening figures, Franklin Templeton’s data shows that Solana protocols continue to trade at lower fee-based valuation multiples compared to comparable Ethereum DeFi projects. The research points to an apparent valuation asymmetry between the two ecosystems, even after considering potential token dilution.

Malgré ces chiffres révélateurs, les données de Franklin Templeton montrent que les protocoles de Solana continuent de négocier à des multiples d'évaluation basés sur des frais plus bas par rapport aux projets Ethereum Defi comparables. La recherche indique une asymétrie apparente d'évaluation entre les deux écosystèmes, même après avoir considéré la dilution potentielle des jetons.

One of the focal points of the report is the transformative effect of high-throughput chains like Solana. Many observers once believed Ethereum’s first-mover advantage in DeFi was insurmountable, but the recent rise of Solana and other high-throughput chains has significantly challenged Ethereum’s market-leading position for the first time since Ethereum’s inception.

L'un des points focaux du rapport est l'effet transformateur de chaînes à haut débit comme Solana. De nombreux observateurs croyaient une fois que l'avantage du premier moteur d'Ethereum dans Defi était insurmontable, mais la récente montée de Solana et d'autres chaînes à haut débit a considérablement contesté la position de pointe d'Ethereum pour la première fois depuis la création d'Ethereum.

Although Ethereum continues to expand via Layer-2 blockchains (L2s), the growing prominence of the Solana Virtual Machine (SVM) environment suggests that DeFi might be entering what Franklin Templeton dubs an “era of SVM dominance.” Meanwhile, Ethereum is seeing an upsurge in “EVM aligned modular infrastructure,” reflecting a modular approach aimed at scaling financial activity to L2 chains and new, higher-throughput Layer-1 networks.

Bien qu'Ethereum continue de se développer via des blockchains de couche 2 (L2S), la proéminence croissante de l'environnement Solana Virtual Machine (SVM) suggère que Defi pourrait entrer dans ce que Franklin Templeton surnombe une «ère de la domination de SVM». Pendant ce temps, Ethereum voit une recrudescence dans «l'infrastructure modulaire alignée par l'EVM», reflétant une approche modulaire visant à étendre l'activité financière aux chaînes L2 et aux nouveaux réseaux de couche 1 à haut débit.

At press time, SOL traded at $147.

Au moment de la presse, Sol a échangé à 147 $.