Les États-Unis deviennent pro-Crypto mais les prix n'ont pas encore répondu

L'un des plus grands mystères du secteur des cryptosets est, malgré le pivot rapide et complet des décideurs américains à l'un d'un pro-Crypto

One of the biggest mysteries within the cryptoasset sector is, despite the rapid and comprehensive pivot of U.S. policymakers to one of a pro-crypto outlook, why cryptoasset prices have yet to respond decisively and in a sustained manner. These actions include, but are not limited to multiple executive orders connected to the crypto sector – including the formation of a Strategic Bitcoin Reserve – as well as efforts to rollback Operation Chokepoint 2.0 and other punitive regulatory efforts. Additionally, the first-ever White House Crypto Summit attracted business leaders and investors from across the crypto sector, providing a direct line of communication between the industry and the Executive branch for the first time.

L'un des plus grands mystères du secteur des crypto-tassets est, malgré le pivot rapide et complet des décideurs américains à l'une des perspectives pro-Crypto, pourquoi les prix des crypto-tassets n'ont pas encore répondu de manière décisive et soutenue. Ces actions incluent, sans s'y limiter, plusieurs décrets exécutifs liés au secteur de la cryptographie - y compris la formation d'une réserve stratégique de Bitcoin - ainsi que les efforts pour faire reculer l'opération Chokepoint 2.0 et d'autres efforts réglementaires punitifs. De plus, le tout premier sommet de la cryptographie de la Maison Blanche a attiré les chefs d'entreprise et les investisseurs de tout le secteur de la cryptographie, fournissant une ligne de communication directe entre l'industrie et la branche exécutive pour la première fois.

In addition, these policy actions and events have been supported by a more bullish narrative from business leaders, legislators, and investors across different economic areas.

En outre, ces actions et événements politiques ont été soutenus par un récit plus optimiste des chefs d'entreprise, des législateurs et des investisseurs dans différents domaines économiques.

With all of these occurrences crypto investors and policy advocates would be forgiven to expect prices and investment funds to be much higher and more positive than have turned out to be true in 2025. So far the opposite has been true, with prices down significantly since initially topping $100,000 following the U.S. election results. Let’s take a look at a few reasons why.

Avec toutes ces occurrences, les investisseurs de crypto et les défenseurs politiques seraient pardonné de s'attendre à ce que les prix et les fonds d'investissement soient beaucoup plus élevés et plus positifs que ce qui s'est avéré vrai en 2025. Jusqu'à présent, l'inverse a été vrai, avec des prix considérablement, depuis que cela dépassait initialement 100 000 $ après les résultats des élections américaines. Jetons un coup d'œil à quelques raisons pour lesquelles.

Less Than Expected From The Bitcoin Reserve

Moins que prévu de la réserve Bitcoin

Although the long-awaited strategic bitcoin reserve is now a reality via executive order the facts that were disclosed during the E.O. announcement and follow-up interviews have left some members of the crypto community less than impressed. While the U.S. has established both a strategic bitcoin reserve as well as the non-bitcoin digital asset stockpile there are several items worth examining.

Bien que la réserve stratégique de Bitcoin tant attendue soit désormais une réalité via l'ordre exécutif, les faits qui ont été divulgués lors de l'annonce et des interviews de suivi de l'OE ont laissé certains membres de la communauté cryptographique moins impressionnés. Bien que les États-Unis aient établi à la fois une réserve de bitcoin stratégique ainsi que le stock d'actifs numériques non bitcoin, il y a plusieurs articles qui méritent d'être examinés.

First, the bitcoin that will form the SBR will not be comprised – at least as of this writing – of new bitcoin purchases undertaken by the U.S. government. Rather, the bitcoin that are already held by the government as a result of seizures and other enforcement actions have been converted to form the reserve. Second, even though the Treasury and Commerce Secretaries will be looking into budget-neutral reasons to acquire additional bitcoin there was no timeline that was disclosed. Lastly, despite expectations and comments starting that tax code changes would be forthcoming, in the days following the bitcoin reserve announcement there have no such pronouncements.

Premièrement, le bitcoin qui formera le SBR ne sera pas composé - du moins à ce jour - de nouveaux achats de bitcoin entrepris par le gouvernement américain. Au contraire, le bitcoin qui est déjà détenu par le gouvernement à la suite de convulsions et d'autres mesures d'application a été convertie pour former la réserve. Deuxièmement, même si les secrétaires du Trésor et du Commerce examineront des raisons budgétaires pour acquérir un bitcoin supplémentaire, aucun calendrier n'a été divulgué. Enfin, malgré les attentes et les commentaires qui déclenchent que les modifications du code des impôts seraient à venir, dans les jours qui ont suivi l'annonce de la réserve de Bitcoin, il n'y a pas de telles déclarations.

In short, while the news regarding the SBR was welcomed by the marketplace the specifics have been underwhelming for investors.

En bref, bien que les nouvelles concernant le SBR aient été accueillies par le marché, les détails ont été décevants pour les investisseurs.

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ByBit Hack Reignited Fears

Bybit hack ralpigés craintes

Even as the cryptoasset sector continues to move further into the mainstream the specter of hacks, breaches, and other unethical actors in the space continues to cause financial and reputational damage to market sentiment. As the shadow of FTX continues to recede, accelerated by the first batch of payments being made from the estate recently, a new source of fear came to the forefront. Recently the crypto exchange ByBit was hacked by North Korean hacker group Lazarus, resulting in nearly $1.5 billion in cryptoassets being stolen. Headline shock aside this event did nothing to assuage investor fears that crypto organizations are still in the move-fast-and-break-things mindset that permeates tech startups.

Même si le secteur des cryptosets continue de se déplacer plus loin dans le courant dominant, le spectre des hacks, des brèches et d'autres acteurs contraires à l'éthique dans l'espace continue de causer des dommages financiers et de réputation au sentiment du marché. Alors que l'ombre de FTX continue de reculer, accélérée par le premier lot de paiements effectués récemment à partir du domaine, une nouvelle source de peur est venue au premier plan. Récemment, le Bybit de l'échange de crypto a été piraté par le groupe de pirates nord-coréen Lazarus, ce qui a entraîné le vol de près de 1,5 milliard de dollars de crypto-évaluateurs. Coup de tête à côté de cet événement n'a rien fait pour supposer que les investisseurs craignent que les organisations de crypto soient toujours dans la mentalité de déménagement et de rupture qui imprègne les startups technologiques.

While asset management firms and other financial institutions continue to develop products and services for virtually every tier of the investor marketplace the fear of hacks and breaches continue to prove a substantial headwind to price appreciation. Especially since many cryptoassets remain outside of the investor protections and/or insurance policies that have become almost a default setting for well developed financial markets, TradFi offerings continued to be viewed as relatively higher risk versus more traditional offerings.

Alors que les sociétés de gestion d'actifs et d'autres institutions financières continuent de développer des produits et services pour pratiquement tous les niveaux du marché des investisseurs, la peur des hacks et des violations continuent de s'avérer un vent contraire substantiel à l'appréciation des prix. D'autant plus que de nombreux crypto-évaluateurs restent en dehors des protections des investisseurs et / ou des polices d'assurance qui sont devenues presque un paramètre par défaut pour les marchés financiers bien développés, les offres TRADFI ont continué à être considérées comme un risque relativement plus élevé par rapport aux offres plus traditionnelles.

On-chain assets have long been touted as a secure asset, but as long as large-scale hacks continue to occur it will continue to be difficult to persuade the wider marketplace of this fact.

Les actifs en chaîne sont présentés depuis longtemps comme un atout sécurisé, mais tant que des hacks à grande échelle continuent de se produire, il continuera d'être difficile de persuader le marché plus large de ce fait.

Macroeconomic Uncertainty

Incertitude macroéconomique

Last but certainly not least is the continued and apparently increasing macroeconomic uncertainty that continues to permeate the U.S. economy – and by extension – the global financial system. Taking the form of trade wars, tariffs that are enacted and reversed within days, or statements connected to reshoring, nearshoring, or otherwise restructuring the global trade system the implications have been the same. Financial markets have experienced a tumultuous period, even as market leaders such as Apple have pledged to invest hundreds of billions to expand U.S. based operations going forward.

Enfin et surtout, l'incertitude macroéconomique continue et apparemment croissante qui continue de pénétrer l'économie américaine - et par extension - le système financier mondial. Prenant la forme de guerres commerciales, des tarifs qui sont promulgués et inversés en quelques jours, ou des déclarations liées à la relocalisation, à la naissance ou à la restructuration du système commercial mondial que les implications ont été les mêmes. Les marchés financiers ont connu une période tumultueuse, même si des leaders du marché tels que Apple se sont engagés à investir des centaines de milliards pour étendre les opérations basées sur les États-Unis à l'avenir.

In this sense the cryptoasset sector is trading like other higher-volatility and risk-on assets being driven by headlines and soundbites versus the continued adoption of blockchain-based technologies. With the macro picture set to remain murky for the time being, investors and policy advocates should be prepared to focus on the fundamentals of on-chain asset adoption and investor benefits to mitigate these big picture headwinds.

En ce sens, le secteur des crypto-tassets se négocie comme d'autres actifs à plus haute volatilité et risque conduits par les titres et les mollets sonores par rapport à l'adoption continue des technologies basées sur la blockchain. L'image macro pour rester trouble pour le moment, les investisseurs et les défenseurs politiques devraient être prêts à se concentrer sur les principes fondamentaux de l'adoption d'actifs en chaîne et des avantages des investisseurs pour atténuer ces vents contraires.

Crypto is in for a volatile 2025, but investors would be well advised to monitor headwinds and tailwinds alike.

La crypto est en 2025 volatile, mais les investisseurs seraient bien avisés de surveiller les vents contraires et les vents arrière.